Сырьевые рынки - 24 мая 2021

> Нефтяной рынок отыгрывает понесенные на прошлой неделе потери, несмотря на перспективу отмены санкций против Ирана - инвесторов обнадежила макростатистика в США. Сегодня с утра пятничный позитивный импульс по-прежнему актуален: баррель Брент котируется вблизи отметки $67,0. Значимых макропубликаций в понедельник не ожидается. В Вене на этой неделе продолжатся переговоры по иранскому вопросу, участники которых попытаются устранить оставшиеся противоречия. Мы полагаем, что в отсутствие значимых катализаторов котировки Брент должны удержаться в диапазоне 66,0-67,0 за баррель.> Золото дорожает, доходность казначейских обязательств США стабильна. В пятницу цена золота выросла до $1 880 за унцию, в то время как доходность 10-летних гособлигаций США консолидировалась вблизи 1,62%. Предварительные майские индексы PMI для сферы услуг США и еврозоны по версии IHS Markit оказались самыми высокими за все время наблюдений. На сегодняшних торгах в Азии золото котировалось по $1 885 за унцию. Инвесторы ждут апрельского индекса деловой активности в США от ФРБ Чикаго. Цены на золото сегодня, вероятно, удержатся в пределах $1 875 - 1 890 за унцию.НЕФТЯНОЙ РЫНОК ОТЫГРЫВАЕТ ПОНЕСЕННЫЕ НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ ПОТЕРИ, НЕСМОТРЯ НА ПЕРСПЕКТИВУ ОТМЕНЫ САНКЦИЙ ПРОТИВ ИРАНА - ИНВЕСТОРОВ ОБНАДЕЖИЛА МАКРОСТАТИСТИКА В СШАВ пятницу котировки Брент оттолкнулись от уровня $64,5 за баррель и поднялись до $66,5. Катализатором этого роста стали данные о стремительном восстановлении экономики США от последствий пандемии (в частности, индексы PMI свидетельствуют об ускорении экономического роста в мае). В восприятии инвесторов эти данные оказались более значимы, чем перспектива возобновления иранской ядерной сделки и, как следствие, роста предложения на мировом рынке нефти. Сначала настрой инвесторов улучшился после публикации предварительных майских индексов IHS Markit PMI для еврозоны. Темпы роста экономической активности в еврозоне оказались максимальными практически за три года на фоне ускорения процесса вакцинации от коронавируса, что позволило возобновить работу большему числу компаний из преобладающего сегмента экономики - сферы услуг. Сводный индекс PMI за май составил 56,9 пункта по сравнению с 53,8 в апреле. Опубликованный позднее сводный индекс IHS Market PMI для США значительно вырос - с 63,5 в апреле до 68,1 в мае. Из этого следует, что деловая активность сейчас растет гораздо быстрее, чем в последние годы, благодаря восстановлению экономики после ограничений в связи с COVID-19. Впрочем, отметим, что эти оптимистичные данные также свидетельствуют, что сохраняется обеспокоенность относительно инфляции: средние цены реализации товаров и услуг растут высокими темпами, что приведет к ускорению потребительской инфляции в ближайшие месяцы.Сегодня с утра пятничный позитивный импульс по-прежнему актуален: баррель Брент котируется вблизи отметки $67,0. Значимых макропубликаций в понедельник не ожидается. В Вене на этой неделе продолжатся переговоры по иранскому вопросу, участники которых попытаются устранить оставшиеся противоречия. Иран, согласно заявлениям представителей этой страны, вероятно, продлит срок действия соглашения с ООН об инспекциях ядерных объектов, что позволит дипломатам выиграть время для обсуждения основной сделки, которая поспособствует возвращению иранской нефти на мировой рынок. Этот вопрос также будет обсуждаться на заседании министров стран ОПЕК+ 1 июня.Еще одним усиливающимся негативным фактором для цен на нефть стали более активные меры властей КНР по ограничению темпов роста цен на сырье и ослаблению спекулятивного настроя на рынке, т. к. котировки сырьевых товаров на мировых рынках поднимаются до рекордных уровней. На фоне обеспокоенности возможным появлением "пузырей" на рынках Народный банк Китая также с прошлого года ограничивает приток денежных средств в экономику, хотя и постепенно, чтобы не оказать негативного влияния на темпы роста. В то же время появились признаки того, что замедляются темпы роста финансирования для инфраструктурных проектов.Мы полагаем, что в отсутствие значимых катализаторов котировки Брент должны удержаться в диапазоне $66,0-67,0 за баррель. В дальнейшем они, скорее всего, снова двинутся к $70/барр. на фоне более позитивных, чем ожидалось, макропубликаций в США и еврозоне. ЗОЛОТО ДОРОЖАЕТ, ДОХОДНОСТЬ КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ США СТАБИЛЬНАВ пятницу желтый металл подорожал до $1 880 за унцию, а доходность 10-летних казначейских обязательств США консолидировалась вблизи отметки 1,62%. При этом евро немного подешевел - до $1,218, и это оказало некоторое давление на рынок золота. Была опубликована серия индексов PMI по версии IHS Markit. Эти индикаторы свидетельствуют о том, что по всей Европе - в Германии, Франции и других странах еврозоны - в сфере услуг в мае преобладает оптимистичный настрой (для сферы услуг еврозоны предварительный майский индекс PMI составил 55,1 пункта, хотя консенсус-прогноз предполагал всего 52,5). В первой половине дня это обеспечило укрепление евро, который протестировал локальные максимумы, и поспособствовало росту цен на золото. Предварительные майские индексы PMI для США также оказались весьма позитивными: индикатор для американского обрабатывающего сектора составил 61,5 пункта, а для сферы услуг - 70,1 (это самые высокие значения за всю историю наблюдения, т. е. с октября 2009 года). В результате во второй половине дня золото подешевело до $1 870 за унцию, поскольку ускорившееся восстановление американской экономики, с точки зрения инвесторов, является негативным фактором для этого драгметалла. Впрочем, к концу дня его котировки приблизились к отметке $1 880 за унцию. Участников рынка обнадежили данные о том, что продажи на вторичном рынке жилья в США в апреле упали на 2,7%, а также заявление президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, который ожидает по итогам мая слабой статистики по рынку труда.Сегодня на торгах в Азии золото котировалось приблизительно по $1 885 за унцию. На участников рынка повлияло то, что объем инициированной администрацией президента США инфраструктурной программы сокращен с $2,25 трлн до $1,7 трлн. На предстоящей неделе инвесторы ждут уточненных данных по ВВП США за первый квартал (в четверг), базового дефлятора PCE, а также данных по доходам и расходам физлиц за апрель (в пятницу). Отметим также, что в пятницу в США выйдут индексы цен на жилье и статистика продаж на первичном рынке жилой недвижимости за март, данные по заказам на товары длительного пользования, незавершенным сделкам по продаже жилья и товарным запасам оптовиков за апрель, а также индекс потребительских настроений от Мичиганского университета за май. В тот же день будут опубликованы данные по настроениям потребителей в еврозоне. Сегодня мы ждем индекса деловой активности в США от ФРБ Чикаго за апрель. Цены на золото, по нашим оценкам, должны удержаться в диапазоне $1 875-1 890 за унцию