Сырьевые рынки - 24 марта 2021

> Нефть подешевела в преддверии данных EIA по запасам. На момент написания этого обзора котировки Брент отыгрывают вчерашние потери, несмотря на сообщение Американского института нефти (API) об увеличении запасов нефти в хранилищах США. Инвесторы также следят за ситуацией в Суэцком канале, где контейнеровоз сел на мель и блокировал движение других судов. В центре внимания на нефтяном рынке сегодня будут данные Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов, предварительные мартовские индексы PMI для развитых рынков и статистика по заказам на товары длительного пользования в США за февраль. На наш взгляд, котировки Брент вряд ли опустятся ниже уровня поддержки $60,3/барр. в диапазон $58,4-59,1/барр. во второй половине дня консолидируются выше $61,4/барр. и даже могут нацелиться на диапазон $62,1-62,7/барр.> Золото дешевеет с укреплением доллара, доходности гособлигаций США снижаются. Сегодня утром золото торгуется вблизи $1 730 за унцию. В центре внимания выступление Джерома Пауэлла и Джанет Йеллен в Конгрессе по вопросам политики во время пандемии, а также индексы Markit PMI для США и еврозоны за март и февральская статистика по заказам на товары длительного пользования в США. Сегодня котировки золота, вероятно, будут держаться в пределах $1 720-1 740 за унцию.> Цветные металлы вчера подешевели, энергетический уголь подорожал. Цены на цветные металлы вчера снизились на фоне опасений в связи с ростом заболеваемости COVID-19 в Европе и укрепления доллара. На Лондонской бирже металлов (LME) снижение цен составило от 0,96% (цинк) до 2,3% (алюминий). Энергетический уголь подорожал из-за наводнения в Австралии и песчаной бури в Китае: цена на австралийский уголь (6 000 ккал/кг, FOB Ньюкасл) выросла до $104,5 /т, максимального уровня с 2018 года.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА В ПРЕДДВЕРИИ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМ Начав вчерашнюю сессию около $64/барр., котировки майских фьючерсов Брент стали снижаться после открытия рынка в Европе. Инвесторы продолжают пересматривать прогнозы на нефть в 2021 году, которые ранее были более оптимистичными и не учитывали недавно продленные карантинные меры в Европе на фоне третьей волны коронавируса и появления его новых и более заразных штаммов в регионе. Германия, потребляющая больше всего нефти в Европе, продлила ограничительные меры до 18 апреля, а Франция в субботу ввела месячный карантин почти в трети провинций после роста заболеваемости в Париже и некоторых районах на севере страны. Также отметим, что вчера впервые с января на кривой календарных спредов на фьючерсы Брент ближайших месяцев сформировалось небольшое контанго (это негативный сигнал). Контанго формируется, когда фьючерсы ближайшего месяца поставки торгуются дешевле, чем контракты на последующие месяцы, и если эта разница котировок оказывается достаточно существенной, это может заставить трейдеров направить нефть в хранилища. Как мы отмечали во вчерашнем обзоре, на наш взгляд, контанго вряд ли сохранится надолго и летом этого года мы ожидаем значительной бэквордации.В середине вчерашнего дня котировки Брент пытались консолидироваться около $62/барр. и держались примерно на этих уровнях большую часть европейской торговой сессии и в начале американских торгов. Впрочем, во второй половине сессии в США цены снова снизились и достигли внутридневного минимума $60,3/барр., т. к. фондовый индекс S&P 500 стал отступать после того, как министр финансов Джанет Йеллен заявила в нижней палате Конгресса, что состояние американской экономики по-прежнему нестабильно и что для финансирования предложенных Джо Байденом инфраструктурных проектов нужно повысить налоги. По ее мнению, все эти меры необходимы, чтобы поддержать конкурентоспособность и эффективность экономики. По итогам дня цена Брент зафиксировалась на отметке $60,79/барр., на $3,83/барр. ниже, чем в понедельник.Ночью API сообщил об увеличении товарных запасов нефти на 2,9 млн барр. Прим этом данные по нефтепродуктам оказались по большей части оптимистичными: запасы бензина уменьшились на 3,7 млн барр., запасы дистиллятов выросли лишь на 0,25 млн барр. Сегодня, в 17:30 мск, аналогичную статистику опубликует EIA. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает увеличение товарных запасов нефти на 1,35 млн барр., рост запасов бензина 1,25 млн барр. и уменьшение запасов дистиллятов на 0,45 млн барр. Сегодня утром котировки Брент отыгрывают вчерашние потери, несмотря на сообщение Американского института нефти (API) об увеличении запасов нефти в хранилищах США. Инвесторы также следят за ситуацией в Суэцком канале, где контейнеровоз сел на мель и блокировал движение других судов. Отметим, что около 10% перевозимой по морю нефти проходит через Суэцкий канал, однако перебои с транспортировкой в этом регионе, на наш взгляд, не продлятся долго.Помимо данных EIA по запасам углеводородов сегодня инвесторы ждут предварительных мартовских индексов PMI для развитых рынков и статистики по заказам на товары длительного пользования в США за февраль. Индексы PMI для еврозоны, особенно для сферы услуг, могут разочаровать рынки и оказать давление на цены на нефть, а в США они, вероятно, окажутся довольно оптимистичными (благодаря прогрессу с вакцинацией, отступившим февральским холодам и принятию фискальных мер Конгрессом), а статистика EIA, как ожидается, поддержит нефтяные котировки. Мы ожидаем небольшого сокращения запасов нефти и бензина и умеренного увеличения запасов дистиллятов. На наш взгляд, котировки Брент вряд ли опустятся ниже уровня поддержки $60,3/барр. в диапазон $58,4-59,1/барр., во второй половине дня консолидируются выше $61,4/барр. и даже могут нацелиться на диапазон $62,1-62,7/барр.ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ С УКРЕПЛЕНИЕМ ДОЛЛАРА, ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США СНИЖАЮТСЯВ первой половине дня золото котировалось вблизи $1 740 за унцию, после чего подешевело до $1 730 за унцию; одновременно пара EUR/USD снизилась до двухнедельного минимума 1,185. Доллар укреплялся как защитный актив, т. к. инвесторы опасаются, что новые карантинные меры в Европе могут негативно сказаться на восстановлении экономики. Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,67% до 1,62%, что в итоге помогло цене на золото консолидироваться в районе $1 730 за унцию. Это совпало по времени с заявлением главы ФРС США Джерома Пауэлла о том, что в этом году цены будут расти, т. к. пандемия отступает и американцы получают возможность проводить время вне дома и тратить деньги. Однако он дал понять, что подобные изменения не должны привести к нежелательному ускорению инфляции. Макростатистика также оказала поддержку ценам на золото. Продажи новых домов в США в феврале упали на 18,2% по сравнению с январем, когда они выросли на 3,2% с декабрьского уровня. На этом фоне инвесторы решили, что пока рано опасаться ужесточения денежно-кредитной политики, однако ухудшение ситуации с коронавирусом в Европе, где растет число инфицированных, оказало давление на котировки золота. Во время азиатской торговой сессии золото сегодня котировалось вблизи $1 730 за унцию. Выступление в Конгрессе США главы ФРС Джерома Пауэлла и министра финансов Джанет Йеллен, возможно, снова придаст оптимизма участникам рынка, хотя во второй день плановых выступлений в Конгрессе значимых новостей обычно меньше. Инвесторы ждут предварительных индексов PMI за март для США и еврозоны. Ожидается, что статистика по США будет очень хорошей, чему должны способствовать эффективная программа вакцинации населения, а также отступление февральских морозов и новая программа фискального стимулирования, которую рассматривает Конгресс. В то же время индексы PMI для еврозоны, особенно в сфере услуг, могут оказаться слабее, чем предполагалось. Также в центре внимания будут данные по заказам на товары длительного пользования в США за февраль. Сегодня котировки золота, вероятно, будут держаться в пределах $1 720-1 740 за унцию.ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ВЧЕРА ПОДЕШЕВЕЛИ, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ УГОЛЬ ПОДОРОЖАЛВчера на Лондонской бирже металлов (LME) наблюдалось падение цен. Цветные металлы подешевели, т. к. усилились опасения, связанные с ростом заболеваемости COVID-19 в Европе, а доллар США укрепился. Медь вчера упала в цене на 1,4% до $8 979/т, алюминий - на 2,3% до $2 220/т, никель - на 1,9% до $16 146/т, цинк - на 0,96% до $2 838/т.В Чили рабочие медного рудника Los Pelambres (Antofagasta) приняли предложение компании по условиям оплаты труда и отказались от забастовки. Угроза забастовки на Los Pelambres, который обеспечивает 1,6% мировой добычи медного концентрата, была основным фактором, вызвавшим подорожание меди в период с 9 по 15 марта на 4,2% до $9 144/т. Одновременно с подготовкой забастовки на чилийском руднике началась национальная забастовка водителей грузовиков в Перу (где добывается 10% от мирового объема медного сырья), вызванная ростом цен на топливо в стране. Впрочем, по последним данным, эта забастовка практически не сказалась на поставках меди и медного сырья и уже закончилась. Ослабление рисков для поставок медного сырья из Южной Америки позволяет ожидать небольшой коррекции цен на рынке меди.В Китае началась сильнейшая за десятилетие песчаная буря. Ее связывают с ущербом, который нанесла водным ресурсам добыча угля во Внутренней Монголии и Синьцзян-Уйгурском автономном районе. В Китае могут начаться масштабные проверки компаний угольной отрасли, по итогам которых будет ограничена добыча на предприятиях-нарушителях. В условиях текущего высокого спроса на уголь в Китае это может привести к росту цен на энергетический уголь на внутреннем рынке.Вторым фактором, повлиявшим на рынок угля, стало наводнение в Австралии. Австралийский уголь (6 000 ккал/кг, FOB Ньюкасл) подорожал с начала марта на 16,5% до $104,5/т, а цены на импорт угля в Европу (6 000 ккал/т CIF АРА) выросли на 5% до $72,15/т.