Недельная динамика вложений в ОФЗ - 24 января 2022. Отток нерезидентов из ОФЗ ожидаемо усилился

Отток нерезидентов из ОФЗ на минувшей неделе составил 53,7 млрд руб. Интересно отметить, что существенная доля оттока по данным НРД произошла во второй половине недели, что отражает продажи нерезидентами во вторник и среду, когда рынок восстанавливался. Продажи при росте цен могут указывать на то, что многие иностранные инвесторы по-прежнему ищут хороший момент для выхода из рынка. Фундаментальные факторы остаются на втором плане для рынка рублевого долга. В условиях повышенной чувствительности рынка к геополитическим новостям стоит ожидать сохранения высокой волатильности. Доля нерезидентов в ОФЗ концу недели может опуститься ниже 19%, так как отток в конце прошлой недели еще не отражен в данных из-за лага в учете операций.> Нерезиденты вывели 53,7 млрд руб. Отток из краткосрочных выпусков составил 22,2 млрд руб., из среднесрочных - 29,6 млрд руб., долгосрочный сегмент вновь оказался наиболее устойчивым к продажам, потеряв всего 1,6 млрд руб. В основном продажи преобладали в пятилетних ОФЗ-26219 (11,5 млрд руб.), девятилетних ОФЗ-26235 (10,3 млрд руб.), пятилетних ОФЗ-26207 (7 млрд руб.). Приток был зафиксирован в четырнадцатилетние ОФЗ-26233 (3,3 млрд руб.) и шестилетние ОФЗ-26212 (1,2 млрд руб.). > На прошлой неделе ввиду возросшей волатильности Минфин отменил аукционы ОФЗ. Волатильность на фоне геополитических факторов остается высокой, и мы полагаем, что ведомство в ближайшее время, вероятно, продолжит придерживаться защитной стратегии.> Доля нерезидентов сократилась на 0,3 п. п. до 19,1%. Мы не ожидаем, что до стабилизации рынка Минфин может предложить значительный объем ОФЗ и что приток нерезидентов возобновится, пока геополитический фон остается сложным. К концу недели доля нерезидентов в ОФЗ может опуститься ниже 19%.