Сырьевые рынки. Нефть и золото - 25 октября 2017

> Решительное заявление министра энергетики Саудовской Аравии поддержало цены на нефть. В середине вчерашней сессии декабрьские фьючерсы Брент торговались около $57,5/барр., а затем стали расти и закончили торги на отметке $58,33/барр., поднявшись за день на $0,96. Рост во второй половине дня к отметке $58/барр. и выше начался после выступления министра энергетики Саудовской Аравии в Эр-Рияде. Халид аль-Фалих подчеркнул, что ОПЕК и ее союзники, присоединившиеся к соглашению о сокращении добычи, сделают "все возможное", чтобы мировые запасы нефти и нефтепродуктов вернулись к нормальным уровням (т. е. к среднему уровню за последние пять лет). Оптимизм в инвесторов вселил не только решительный тон саудовского министра после практически 12-месячного ограничения добычи, но и тот факт, что участники соглашения разрабатывают стратегию поэтапной отмены договоренностей после того, как уровни товарных запасов нормализуются. Эти комментарии совпали по времени с завершением двухдневного неформального саммита руководства ОПЕК в Вене. Судя по последним сообщениям, совет управляющих картеля по большей части склоняется к продлению договоренностей еще на девять месяцев (т. е. до конца 2018 года), а также обсуждает стратегию действий после их отмены. На наш взгляд, комментарии Халида аль-Фалиха говорят о том, что срок действия договоренностей практически наверняка будет продлен (после 1К18) на саммите ОПЕК, который пройдет 30 ноября: с большой долей вероятности можно утверждать, что полная ребалансировка рынка вряд ли завершится до конца марта следующего года, как ожидают многие аналитические агентства (в том числе секретариат ОПЕК). Отсутствие такой стратегии сыграло на руку тем, кто ставил на понижение во время последнего заседания ОПЕК, вызвав серьезную обеспокоенность на рынке. Таким образом, своими последними заявлениями саудовский министр энергетики нейтрализовал пессимизм инвесторов, который определенное время преобладал на рынке, и воодушевил оптимистов, благодаря чему, по нашему мнению, котировки Брент обрели уверенную поддержку выше отметки $57/барр.
> Данные API дают основания для оптимизма в среду. Котировки Брент после завершения биржевых торгов снизились приблизительно на $0,15/барр. на фоне публикации отчета Американского института нефти (API), который показал, что за неделю, завершившуюся 20 октября, запасы нефти в хранилищах США выросли на 0,52 млн. барр. до 461,9 млн. барр., тогда как медиана прогноза Bloomberg предполагает снижение на 3 млн. барр. Еще одной негативной новостью стало недельное увеличение импорта нефти на 0,63 млн. барр./сут до 7,4 млн. барр./сут. Впрочем, на наш взгляд, если сегодняшний отчет Управления энергетической информации США (EIA), который выходит в 17:30 мск, подтвердит данные API относительно роста импорта, это не спровоцирует падения цен на нефть.
Скорее всего, для рынка будет более важным фактором существенное сокращение запасов бензина и дистиллятов (соответственно на 5,8 млн. барр. и 4,9 млн. барр., по данным API) наряду с увеличением объемов переработки на НПЗ (на 0,33 млн. барр./сут, по оценкам API). Мы ожидаем, что фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки сегодня могут превысить отметку $59/барр.
> Цены на золото опустились до ключевого уровня поддержки, рынок ждет назначения нового главы ФРС. Цены на золото вчера начали снижаться с внутридневного максимума $1 283 за унцию и сначала пробили уровень $1 280 за унцию, а затем стабилизировались около $1 276 за унцию. Сегодня цены на золото продолжали опускаться, на момент написания данного обзора котировки остаются в середине диапазона $1 270-1 275 за унцию. С начала августа 2017 года рынок золота дважды несколько раз проверял на прочность уровень поддержки $1 270 за унцию, но удерживался выше этой отметки, и ценам удавалось подняться до $1 300 за унцию. В последнее время давление на рынок золота оказывает укрепление доллара США и повышение доходности американских гособлигаций, поскольку высока вероятность, что следующим главой ФРС США будет назначен экономист Стэнфордского университета Джон Тейлор (который считается сторонником более жесткой денежно-кредитной политики). Вчера президент Дональд Трамп обменялся мнениями с сенаторами-республиканцами по этому вопросу, и большинство из них высказалось за кандидатуру Джона Тейлора. Мы полагаем, что сегодня доллар продолжит расти вслед за доходностью гособлигаций США, поэтому ценам на золото будет сложно удержаться выше $1 270 за унцию, и котировки, вероятно, опустятся немного ниже.