Сырьевые рынки - 25 августа 2020

> Нефть дорожает - из-за ураганов сокращается добыча в Мексиканском заливе. В течение дня в США ожидаются отчеты по ценам на жилье, продажам новых домов и индекс потребительской уверенности. По нашему мнению, сегодня локальным минимумом для нефтяного рынка будет уровень технической поддержки $44,6/барр. Если же отчеты, которые выйдут в США, будут такими оптимистичными, как ожидается, цена Брент, которая уже преодолела сильное сопротивление на отметке $45,2/барр., может двинуться еще выше, несмотря на вероятное укрепление доллара. После этого возможна консолидация в техническом диапазоне $45,6-46,2/барр. Мы полагаем, что дальнейшая динамика будет зависеть от данных по запасам углеводородов в хранилищах, которые сегодня поздно вечером представит Американский институт нефти (API).> Золото вчера подешевело на 0,6% до $1 929 за унцию на фоне укрепления доллара США. На рынках сейчас преобладает оптимизм, что негативно отражается на спросе на защитные активы. Вчера в центре внимания инвесторов были телефонные переговоры между представителями Китая и США, которые прошли достаточно конструктивно. Сегодня ожидается публикация макростатистики в США: в 16:00 мск выйдут данные по ценам на жилье за 2К20, а в 17:00 мск - отчет по продажам на первичном рынке жилья и индекс потребительских настроений.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ - ИЗ-ЗА УРАГАНОВ СОКРАЩАЕТСЯ ДОБЫЧА В МЕКСИКАНСКОМ ЗАЛИВЕВчера в последние часы азиатской торговой сессии фьючерсы Брент на ближайший месяц протестировали локальный минимум $44,3/барр. В дальнейшем наметилась тенденция к росту котировок, и в ходе торгов в США, уже ближе к вечеру, рынок двинулся к отметке $45,0/барр. К концу дня баррель нефти котировался по $45,13, т. е. на $0,7 выше, чем накануне. Главным фактором поддержки для рынка стало приближение к побережью США урагана "Марко" и тропического циклона "Лаура" - из-за них американские нефтяники для начала приостановили добычу на платформах в Мексиканском заливе, которые обеспечивают 1,07 млн барр. в сутки (это более половины совокупного суточного объема на морском шельфе в этом регионе). По последним данным, ураган "Марко" уже пошел на спад и соответствующие предупреждения уже отозваны. Тропический циклон "Лаура" по-прежнему представляет угрозу для нефтяных платформ и НПЗ вдоль побережья Мексиканского залива - ожидается, что он достигнет континента в четверг. Губернатор штата Луизиана уже объявил населению, что "Лаура" может нанести ущерб, сопоставимый с последствиями урагана "Рита", который обрушился на регион в 2005 году и стал одной из самых тяжелых природных катастроф для южного побережья США.Последние события уже заставили американских производителей сократить суточную нефтедобычу на шельфовых месторождениях в Мексиканском заливе более чем на 1,5 млн барр. (это около 82% совокупного показателя в данном регионе и почти 14% суммарной нефтедобычи в США). При этом, по последним сообщениям Bloomberg, остановка НПЗ таких компаний, как Motiva Enterprises и Valero Energy, предполагает, что суточная нефтепереработка упадет более чем на 1,0 млн барр. Reuters сообщает, что Motiva Energy (которая принадлежит Saudi Aramco) уже начинает сворачивать деятельность техасского НПЗ Port Arthur (крупнейшего в США), мощность которого составляет 0,607 млн барр. в сутки. Добавим, что это повлечет за собой серьезные изменения во всех сегментах нефтяного баланса Соединенных Штатов и, в частности, отразится на импорте и экспорте углеводородов. Мы полагаем, что спад предложения будет более значительным, чем падение спроса на углеводородное сырье из-за ограничения деятельности НПЗ, и это окажет поддержку котировкам нефти WTI в краткосрочной перспективе, а также поспособствует сокращению избыточных товарных запасов. Дополнительную поддержку ценам на нефть оказали сообщения о том, что высокопоставленные представители торговых ведомств США и Китая подтвердили готовность выполнять условия первого этапа торгового соглашения (при этом, по официальным данным, закупки американских товаров Китаем отстают от уровней, установленных в соглашении). Объемы нефти, покупаемой КНР, это ключевой фактор для разворота ситуации на нефтяном рынке, и мы полагаем, что этот разворот произойдет в цикл ноябрьских закупок. Отметим, что недавние небольшие покупки нефти Китаем на спотовом рынке вне США (объемы покупок американской нефти китайская сторона увеличила в преддверии торговых переговоров) привели к углублению контанго во фьючерсах Брент. В течение дня в США ожидаются отчеты по ценам на жилье, продажам новых домов и индекс потребительской уверенности. По нашему мнению, сегодня локальным минимумом для нефтяного рынка будет уровень технической поддержки $44,6/барр. Если же отчеты, которые выйдут в США, будут такими оптимистичными, как ожидается, цена Брент, которая уже преодолела сильное сопротивление на отметке $45,2/барр., может двинуться еще выше, несмотря на вероятное укрепление доллара. После этого возможна консолидация в техническом диапазоне $45,6-46,2/барр. Мы полагаем, что дальнейшая динамика будет зависеть от данных по запасам углеводородов в хранилищах, которые сегодня поздно вечером представит Американский институт нефти (API) ЗОЛОТО ВЧЕРА ПОДЕШЕВЕЛО НА 0,6% ДО $1 929 ЗА УНЦИЮ НА ФОНЕ УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА СШАВчера в начале торгов в США цены защитных активов оказались под давлением. Доходность десятилетних американских гособлигаций выросла на 3 б. п. до 0,66%, а цены на золото снизились с утренних уровней $1 960 до $1 929 за унцию. В центре внимания инвесторов вчера были телефонные переговоры между представителями Китая и США. Напомним, что изначально они планировались на 15 августа, но были перенесены на неопределенный срок. Во вчерашних переговорах приняли участие торговый представитель США Роберт Лайтхайзер, американский министр финансов Стивен Мнучин и вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ. В опубликованном по итогам переговоров заявлении отмечалось, что был достигнут прогресс в выполнении условий первого этапа торговой сделки и стороны готовы продолжить работу для успешной реализации договоренностей. Инвесторы положительно отреагировали на эти новости, доллар США укрепился, а американские фондовые индексы по итогам дня выросли. Сегодня в центре внимания на рынке золота будет макростатистика. Опубликованные утром индексы Ifo для Германии за август (оценка делового оптимизма, текущих экономических условий и ожиданий) превысили июльские значения. В США в 16:00 мск выйдут данные по ценам на жилье за 2К20, а в 17:00 мск отчет по продажам новых домов (17:00 мск) и индекс потребительских настроений. Мы полагаем, что цены на золото, вероятно, будут консолидироваться в диапазоне $1 935-1 950 за унцию в ожидании новых катализаторов роста