Сырьевые рынки - 25 июня 2021

> Цены на нефть стабильны в преддверии майских данных по личным доходам и расходам в США. Сегодня утром баррель Брент котировался в пределах $75,5-76; инвесторы ждут прежде всего майских данных по личным доходам и потреблению в США. На наш взгляд, котировки нефти в пятницу, скорее всего, будут держаться ниже $76/барр.: чтобы преодолеть техническое сопротивление и расти дальше, им необходимы более сильные катализаторы, которых пока не наблюдается.> Рынок золота остается в боковом тренде на фоне стабильной доходности гособлигаций США. Вчера цены на золото оставались в узком диапазоне $1 775-1 790 за унцию, а доходность 10-летних казначейских обязательств США держалась около 1,49%. Часть представителей Федрезерва высказалась за начало повышения ставок федеральных фондов в 2022 году, макростатистика из Соединенных Штатов вчера поддержала цены на золото. На момент написания этого обзора унция желтого металла котировалась приблизительно по $1 775. Участники рынка сегодня ждут из США дефлятора потребительских расходов и данных по личным доходам и расходам за май, а также индекса потребительской уверенности от Мичиганского университета за июнь. Мы полагаем, что сегодня торги на рынке золота по-прежнему будут проходить в диапазоне $1 765-1 795 за унцию. ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ В ПРЕДДВЕРИИ МАЙСКИХ ДАННЫХ ПО ЛИЧНЫМ ДОХОДАМ И РАСХОДАМ В СШАВчера котировки ближайших фьючерсов Брент снизились на $1,3/барр., а позднее отыграли большую часть понесенных потерь и завершили день около $75,6/барр., инвесторы анализировали целый ряд оптимистичных макроэкономических отчетов из США. Заказы на товары длительного пользования в Соединенных Штатах в мае выросли 12-й раз за последние 13 месяцев при поддержке растущего спроса на гражданские самолеты. В минувшем месяце заказы на самолеты повысились на 27,4% после увеличения на 31,5% в апреле. Согласно этим данным, ситуация в американской промышленности довольно неплохая, несмотря на проблемы с задержками в цепочках поставок и дефицит рабочей силы. Ранее в июне Федрезерв сообщил, что промышленное производство выросло на 0,9% благодаря увеличению выпуска легковых и грузовых автомобилей, а также автокомпонентов. Американская ассоциация менеджеров по снабжению (Institute for Supply Management) отметила, что ее производственный индекс свидетельствует о росте в промышленности 12-й месяц подряд. В то же время число первичных заявок на пособие по безработице в середине июня немного снизилось и вторую неделю подряд держится выше 400 тыс., что вызывает пессимизм и указывает на по-прежнему непростую ситуацию на рынке труда США, несмотря на быстрое восстановление американской экономики. В целом из США продолжают поступать оптимистичные экономические данные, что предполагает хороший спрос на нефть в будущем и подтверждает, что на нефтяном рынке этим летом сформируется значительный дефицит предложения, если на следующей неделе члены ОПЕК+ не примут решения об увеличении добычи в августе. Саммит альянса, ведущую роль в котором играют Саудовская Аравия и Россия, запланирован на 1 июля, и многие (судя по итогам недавно проведенного Bloomberg опроса) ожидают, что на нем будет принято решение о повышении добычи в августе. Представители членов ОПЕК+ отмечают, что переговоры уже начались. От Саудовской Аравии, фактически являющейся лидером ОПЕК+ наряду с Россией, пока не поступало каких-либо четких сигналов о позиции, которую она займет на саммите на следующей неделе. Королевство обычно придерживается осторожного подхода к смягчению ограничений, а саудовский министр энергетики на прошлой неделе заявил, что хотелось бы увидеть очевидные доказательства значительного восстановления спроса, прежде чем более существенно возобновлять добычу. При этом Индия, занимающая третье место в мире по объемам потребления нефти, вновь призвала картель и его партнеров вернуть к работе остановленные добывающие мощности, т. к. она серьезно обеспокоена быстрым повышением цен на энергоносители. Эта страна особенно остро ощущает текущий рост цен на нефть, т. к. ее валюта в последние годы стабильно дешевеет против доллара США, и цена барреля Брент быстро приближается к 5 500 рупиям, что лишь на 10% ниже, чем во время кризиса на рынке в 2007-2008 годах. Этим утром баррель Брент котировался в пределах $75,5-76; инвесторы ждут прежде всего майских данных по личным доходам и потреблению в США, которые позволят оценить, в какой степени американцы пытаются компенсировать время, потерянное в период пандемии. Повышение цен на авиабилеты, стоимости аренды и цен в ресторанах приведет к ускорению роста номинальных затрат на услуги, т. к. стремящиеся к отдыху в период отпусков потребители стали гораздо менее чувствительны к ценам. На наш взгляд, котировки нефти в пятницу, скорее всего, будут держаться ниже $76/барр.: чтобы преодолеть техническое сопротивление и расти дальше, им необходимы более сильные катализаторы, которых пока не наблюдается. На наш взгляд, вряд ли стоит ожидать в ближайшее время резких колебаний котировок на нефтяном рынке из-за неопределенности вокруг предстоящего саммита ОПЕК+. Цены на нефть держатся на уровнях перекупленности, а значит не исключено снижение котировок. Картель и его партнеры по-прежнему во многом контролируют цены на нефть, а запасы углеводородного сырья в США и Китае сокращаются. РЫНОК ЗОЛОТА ОСТАЕТСЯ В БОКОВОМ ТРЕНДЕ НА ФОНЕ СТАБИЛЬНОЙ ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США Вчера цены на золото оставались в узком диапазоне $1 775-1 790 за унцию, доходность 10-летних казначейских обязательств США держалась около 1,49%, а пара EUR/USD торговалась у отметки 1,193 в соответствии с динамикой рынка золота. В США запасы в оптовой торговле в мае повысились на 1,1%, что больше консенсус-прогноза (0,8%), а заказы на товары длительного пользования увеличились на 2,3%, что ниже консенсуса (2,8%). Число первичных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах составило 411 тыс., что превысило консенсус-прогноз (388 тыс.). Эти макроэкономические данные свидетельствуют, что процесс восстановления национальной экономики идет неравномерно, и вчера они поддержали цены на золото, которые в течение дня поднимались до $1 790 за унцию. Третья оценка роста ВВП США за 1К21 осталась на прежнем уровне - 6,4% в аннуализированном выражении, что не повлияло на котировки желтого металла. Впрочем, ценам на золото не удалось консолидироваться на уровне $1 790 за унцию из-за очередных жестких комментариев представителей Федрезерва. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик отметил, что в ближайшие месяцы ФРС может принять решение о сворачивании программы количественного смягчения и что он допускает повышение ставок в 2022 году и ожидает два повышения в 2023 году. Это оказало давление на рынок золота, и по итогам дня его цена составила $1 775 за унцию. Президент США Джо Байден отметил, что достигнутая республиканцами и демократами договоренность в отношении пакета инфраструктурных мер на $579 млрд позволит создать миллионы новых рабочих мест. На момент написания этого обзора унция желтого металла котировалась приблизительно по $1 775. Участники рынка сегодня ждут из США дефлятора потребительских расходов и данных по личным доходам и расходам за май, а также индекса потребительской уверенности от Мичиганского университета за июнь. Консенсус-прогноз предполагает, что темп роста дефлятора потребительских расходов замедлился по сравнению с апрелем, как минимум в месячном выражении (консенсус-прогноз предполагает увеличение помесячного показателя на 0,5% и годового на 3,9%). Если фактические показатели совпадут с прогнозом, то сегодня торги на рынке золота, на наш взгляд, по-прежнему будут проходить в диапазоне $1 765-1 795 за унцию