Недельная динамика вложений в ОФЗ - 25 октября 2021. На этой неделе возобновится отток иностранных инвесторов из ОФЗ

На прошлой неделе был зафиксирован небольшой чистый приток иностранных инвестиций в ОФЗ - 10,3 млрд руб. Перед этим приток зарубежных инвесторов в ОФЗ отмечался на неделе, завершившейся 24 сентября. Основным объектом вложений стали новые, восьмилетние ОФЗ-26237 (март 2029): нерезиденты приобрели эти бумаги на 10 млрд руб. Еще 7,8 млрд руб. было вложено в шестилетние ОФЗ-26232 (октябрь 2027). На этом фоне зарубежные инвесторы сократили свои позиции в четырехлетних ОФЗ-26229 (ноябрь 2025) на 7,2 млрд руб. Скорее всего, статистика укажет на ощутимый отток иностранных инвесторов на текущей неделе (проведенные сделки отражаются в статистике с опозданием на несколько дней) ввиду неожиданных результатов заседания Банка России. Доходности коротких ОФЗ в пятницу и сегодня выросли на 50-60 б. п., а длинных - на 25-40 б. п. По нашему мнению, эти изменения отражали переоценку не только траектории ключевой ставки на ближайшее время, но и риск-премии за неопределенность относительно будущих действий ЦБ РФ. В пятницу оказалось, что уже второе заседание ЦБ подряд рынки ошибались в прогнозах относительно решений регулятора (примечательно, что инвесторы ожидали более существенного повышения ставки в сентябре и менее значительного - в октябре). Еще одной причиной для оттока нерезидентов на этой неделе будет дальнейший рост инфляционных ожиданий в мире, т. к. сырьевые товары продолжают дорожать (цена Брент сегодня утром превысила трехлетний максимум - $86/барр.).> На аукционе в прошлую среду Минфин разместил весь объем предложения - 20 млрд руб. - без существенной премии в доходности ко вторичному рынку. Тем не менее с утра ситуация на рынке была не самой оптимистичной, и спрос превысил предложение только в два раза, так что сложно считать аукцион успешным.> Локальные банки, являющиеся дочерними структурами международных банков, выступали в роли чистых продавцов ОФЗ, сократив свои позиции в бумагах на 55 млрд руб. В основном они продавали 6- и 10-летние флоутеры в объемах 18-19 млрд руб. > Доля зарубежных инвесторов в ОФЗ практически не изменилась за отчетную неделю: она по-прежнему составляет около 21,1%.