Сырьевые рынки - 25 марта 2021

> Цены на нефть восстановились на фоне оптимистичных индексов PMI для еврозоны, перекрытия Суэцкого канала и роста спроса на бензин в США. Сегодня утром цены Брент опустились до $63,5/барр. на фоне укрепления доллара и вчерашнего снижения индекса S&P 500. Инвесторы ждут, как разрешится ситуация в Суэцком канале (вероятно, он останется перекрытым до воскресенья), а также недельной статистики по заявкам на пособие по безработице в США и третьей оценки ВВП США за 4К20. Сегодня котировки Брент могут столкнуться с сопротивлением на уровне $64,5/барр., и, скорее всего, торги будут проходит ниже этой отметки. Поддержка находится на $62,9/барр.> Золото консолидировалось, доходность гособлигаций США стабилизировалась. Сегодня утром золото торгуется около $1 730 за унцию. В центре внимания экономический бюллетень ЕЦБ, данные по ВВП США за 4К20 и недельная статистика по заявкам на пособие по безработице в США. Сегодня торги на рынке золота, вероятно, будут проходить в узком диапазоне $1 720-1 740 за унцию.> Цветные металлы дешевеют на фоне слабой макростатистики в США и укрепления доллара. Сегодня на LME дешевеют все металлы, больше других - олово (на 2,3% до $25 315/т) и медь (на 1,3% до $8 861/т). Ускоренное укрепление доллара на текущей неделе также негативно влияет на настрой участников рынка.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВОССТАНОВИЛИСЬ НА ФОНЕ ОПТИМИСТИЧНЫХ ИНДЕКСОВ PMI ДЛЯ ЕВРОЗОНЫ, ПЕРЕКРЫТИЯ СУЭЦКОГО КАНАЛА И РОСТА СПРОСА НА БЕНЗИН В СШАВчера фьючерсы Брент на ближайший месяц сначала котировались около $61/барр., а затем их котировки пошли вверх. Первым катализатором роста стали неожиданно оптимистичные предварительные индексы PMI за март для еврозоны (по версии IHS Markit). Они обнадежили участников нефтяного рынка, несмотря на третью волну коронавируса и новые карантинные ограничения в Европе (впрочем, возможно, что новый локдаун продлится лишь до конца апреля). Отметим, что предварительный мартовский индекс PMI для производственного сектор свидетельствовал о самом динамичном росте промышленного производства в еврозоне за последние 23 года - его значение достигло 63,4 пункта (против 57,9 в феврале). При этом индекс PMI для сферы услуг, которая играет ключевую роль для экономики региона, указал на продолжающийся спад: предварительный мартовский индикатор составил 48,4 пункта против 45,7 в феврале (напомним, что значение менее 50,0 - признак негативной динамики). Сектор услуг очень уязвим в условиях локдауна, особенно с учетом низких темпов вакцинации в Европе. Следует добавить, что предварительный сводный индекс PMI от IHS Markit, который рассматривается как надежный индикатор состояния экономики в целом и спроса на нефть в частности, превысил 50,0 пунктов и достиг 52,5 пункта, т.е. максимума с конца 2018 года (в феврале 2021 он был равен 48,8). В преддверии совещания ОПЕК+ на будущей неделе четыре источника сообщили агентству Reuters, что участники этого соглашения, скорее всего, как и в прошлый раз, решат воздержаться от увеличения квот на добычу. Более того, министр энергетики ОАЭ (эта страна занимает в ОПЕК третье место по объемам нефтедобычи) на этой неделе призвал проявлять осторожность. В конце февраля - начале марта инвесторы рассчитывали на то, что ОПЕК+ увеличит предложение уже в апреле, и тогда это оказало давление на нефтяной рынок. На этот раз среди участников рынка преобладают другие ожидания. Сейчас инвесторы в основном исходят из того, что ОПЕК+ сохранит действующие ограничения до мая (или даже сократит квоты), и в ближайшие несколько дней такие ожидания, вероятно, найдут отражение в котировках нефтяных фьючерсов (отчасти эти настроения начали проявляться еще вчера). Широко освещаемый в СМИ инцидент в Суэцком канале также способствует росту цен на углеводородное сырье в краткосрочной перспективе, однако перебои с поставками нефти и нефтепродуктов, вероятно, будут лишь временными. Кроме того, влияние этого фактора отчасти нивелируется низким спросом на нефть в Европе, где начался сезон профилактических работ на НПЗ, а в ряде стран продлевается действие карантинных ограничений. Судно, которое перекрыло Суэцкий канал, в лучшем случае удастся снять с мели не ранее воскресенья или понедельника.В преддверии данных Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов Брент вчера торговалась около $62,6/барр. Эта статистика показала, что запасы нефти за неделю снова выросли - на этот раз на 1,9 млн барр. до 502,7 млн барр. При этом суточный импорт увеличился на 0,3 млн барр. до 5,6 млн барр., добыча выросла на 0,1 млн барр./сут до 11 млн барр./сут, а суточный экспорт упал на 0,04 млн барр. до 2,48 млн барр. Нефтепереработка повысилась на 0,96 млн барр./сут до 14,39 млн барр./сут, но этого было недостаточно, чтобы нивелировать общий рост нефтяных запасов. Данные по нефтепродуктам также оказались пессимистичным. Запасы бензина выросли на 0,2 млн барр. до 232,3 млн барр., а запасы дистиллятов - на 3,8 млн барр. до 141,5 млн барр. Совокупные товарные запасы нефти и нефтепродуктов (исключая стратегический резерв) увеличились на 4,79 млн барр. Однако, несмотря на все это, после публикации данных EIA цена Брент повысилась до $64,6/барр., поскольку скользящий средний показатель спроса на бензин вырос до 8,4 млн барр./сут. Такая динамика связана с тем, что увеличилось число автомобильных поездок на фоне потепления и весенних каникул, а кроме, того, были смягчены ограничения на передвижение на уровне штатов. Фиксация по фьючерсам Брент ближайшего месяца поставки прошла на отметке $64,41/барр, т. е на $3,62/барр. выше, чем днем ранее.Сегодня утром цены Брент отступили примерно до $63,5/барр. на фоне укрепления доллара и вчерашнего снижения индекса S&P 500. Инвесторы ждут, как разрешится ситуация в Суэцком канале (вероятно, он останется перекрытым до воскресенья), а также недельной статистики по заявкам на пособие по безработице в США и третьей оценки ВВП США за 4К20. Сегодня котировки Брент могут встретить сопротивление на уровне $64,5/барр., и, скорее всего, торги будут проходить ниже этой отметки. Поддержка находится на $62,9/барр.ЗОЛОТО КОНСОЛИДИРОВАЛОСЬ, ДОХОДНОСТЬ ГОСОБЛИГАЦИЙ США СТАБИЛИЗИРОВАЛАСЬВчера утром золото торговалось около $1 730 за унцию, а затем цены подросли до $1 735 за унцию, т. к. доходность гособлигаций США держалась в пределах 1,59-1,65%. Доходность американских госбумаг снизилась после того, как спрос на аукционе Минфина США по пятилетним гособлигациям оказался вблизи средних уровней, и бумаги были размещены с премией 0,003% к рынку. Снижение дохода от американских гособлигаций повышает привлекательность вложений в золото, не приносящее фиксированного дохода. Пара EUR/USD продолжала снижаться и в итоге консолидировалась около 1,181 на фоне недавнего продления карантинных ограничений в Европе из-за третьей волны коронавируса и появления его новых и более заразных штаммов в регионе. В США заказы на товары длительного пользования в феврале неожиданно уменьшились на 1,1%, это было первое снижение почти за год. Предварительный производственный индекс Markit PMI для США в марте составил 59 (на 0,5 пункта слабее ожиданий), а для сферы услуг - 60 (на 0,1 пункта ниже прогноза). Для еврозоны все индексы PMI превысили ожидания: производственный достиг 62,4 пункта, для сферы услуг - 48,8, сводный индикатор - 52,5, несмотря на рост заболеваемости COVID-19 в ЕС. Вчера эта статистика поддержала котировки золота, т. к. опасения инвесторов, что восстановление экономики США окажется слишком быстрым, пока не подтвердились.Сегодня утром золото торгуется около $1 730 за унцию. Небольшое снижение котировок желтого металла со вчерашних уровней обусловлено укреплением доллара. В центре внимания инвесторов сегодня будут экономический бюллетень ЕЦБ, данные по ВВП США за 4К20 и недельная статистика по заявкам на пособие по безработице в США. Если эти данные не преподнесут особых сюрпризов, и оценка роста ВВП США окажется на предыдущем уровне (4,1%), то сегодняшние торги на рынке золота, вероятно, будут проходить в узком диапазоне $1 720-1 740 за унцию.ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ДЕШЕВЕЮТ НА ФОНЕ СЛАБОЙ МАКРОСТАТИСТИКИ В США И УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРАСегодня на LME дешевеют все металлы, больше других - олово (на 2,3% до $25 315/т) и медь (на 1,3% до $8 861/т). Снижение котировок началось вчера после публикации данных по заказам на товары длительного пользования в США за февраль (они сократились на 1,1%, хотя ожидался рост на 0,5%). Эти данные могут указывать на паузу в многомесячном восстановлении производства в США. Помимо этого на настрой участников рынка влияет дальнейшее укрепление доллара США по отношению к мировым валютам: индекс DXY вырос на 0,8% с начала недели и на 1,85% - с начала марта. Таким образом, укрепление доллара ускорилось, а это обычно негативно влияет на котировки сырьевых товаров.Сегодня мы ожидаем стабилизации цен на рынке металлов. Поддержку им окажут позитивные заявления глав Минфина и ФРС США, а также перебои в торговле металлами из-за временно приостановленной работы Суэцкого канала.