Сырьевые рынки. Нефть и золото - 25 августа 2017

> Ураган "Харви" может привести скорее к падению, чем к росту цен на нефть на следующей неделе. Первую половину вчерашних торгов контракты Брент с поставкой в октябре провели вблизи отметки $52,5/барр., но затем, поднявшись до внутридневного максимума $52,7/барр., отступили до внутридневного минимума $51,6/барр. в середине сессии. Завершилась сессия на уровне $52,04/барр., по итогам дня баррель подешевел на $0,53. В Мексиканском заливе быстро набрал силу тропический шторм "Харви" (может стать сильнейшим ураганом за последние 12 лет к тому моменту, когда позднее сегодня достигнет побережья), за которым все внимательно следят, и он еще долго будет оставаться в центре внимания. На данный момент инвесторам остается лишь строить предположения о том, каким активам в нефтяной отрасли он нанесет больший ущерб: добывающим или перерабатывающим? С одной стороны, операторы буровых установок в Мексиканском заливе уже приняли меры предосторожности и эвакуировали персонал ранее на этой неделе, сланцевые активы в Техасе (основной регион сланцевой добычи в США) также под угрозой: нефтяные месторождения могут быть затоплены. Естественно, это оказывает поддержку ценам на нефть, поскольку перспективы дальнейшей добычи под большим вопросом, а темпы ее роста, которые ощутимо поддерживали игроков на понижение цен на нефть с начала года, могут значительно замедлиться. На данный момент, согласно официальной статистике, работа практически 10% добывающих мощностей на побережье Мексиканского залива к середине вчерашнего дня была остановлена.
С другой стороны, ураган и наводнение могут нанести еще более сильный удар по крупному центру нефтепереработки, поскольку сейчас ураган смещается на юг, к Хьюстону, где вдоль побережья расположено около 30% нефтеперерабатывающих мощностей США. Вне зависимости от силы ливня и уровня наводнения, для полного восстановления работы НПЗ может потребоваться длительное время. На предприятиях уже приняты меры предосторожности и эвакуирован персонал, поскольку ожидается, что сегодня вечером ураган достигнет побережья. Обычно в сентябре на американских НПЗ начинается сезон ремонтно-профилактических работ, поскольку после лета спрос на моторное топливо снижается, так что приостановка производства в связи с ураганом почти совпадает по времени с ее плановым прекращением. Тем не менее, если события будут развиваться по пессимистичному сценарию, сокращение производства на НПЗ может стать более значительным, чем планировалось изначально. Это может оказать заметное давление на рынок нефти, т. к. большие объемы нефтепереработки в текущем году были единственным фактором, благодаря которому запасы нефти существенно сократились начиная с апреля. Мы полагаем, что фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки останутся в диапазоне $52-53/барр., но сегодня возможно движение к верхней границе этого коридора на фоне неопределенности. В понедельник котировки могут опуститься ниже $52/барр., после того как станет понятно, какими будут последствия для спроса на нефть.
> На рынке золота сохраняется боковой тренд, инвесторы ждут сегодняшних выступлений на симпозиуме в Джексон-Хоул. Вчера котировки золота так и не смогли выйти из диапазона $1 285-1 290 за унцию, хотя и немного смещались ближе к его нижней границе под влиянием частичного восстановления доходности казначейских обязательств США. Сегодня участники рынка ждут прежде всего выступления на симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоул председателя ФРС Джанет Йеллен (в 17:00 мск) и президента ЕЦБ Марио Драги (в 22:00 мск). Инвесторы рассчитывают получить от них информацию о дальнейших изменениях денежно-кредитной политики в США и Евросоюзе, в частности о перспективах сворачивания количественного стимулирования в еврозоне. Есть вероятность, что Джанет Йеллен подтвердит намерение ФРС еще раз повысить процентные ставки до конца года в связи с хорошей макроэкономической динамикой в США (подробнее об этом - в нашем сегодняшнем обзоре валютного рынка FX Beat). В этой связи следует отметить, что в середине сегодняшней сессии рынок золота, возможно, подвергнется давлению - цены могут опуститься до $1 275-1 280 за унцию. Эффект от выступления Марио Драги, по мнению наших валютных аналитиков, рынок, вероятнее всего, почувствует лишь в понедельник утром.