Недельная динамика вложений в ОФЗ - 26 октября 2020

На фоне приближающегося срока президентских выборов в США активность на вторичном рынке ОФЗ снизилась, несмотря усиление геополитических рисков после сообщений СМИ о возможном вмешательстве в выборы со стороны России и Ирана. Динамика вложений нерезидентов выглядит сбалансированной, и на текущей неделе мы не ожидаем значительного изменения.> Чистый приток в ОФЗ со стороны нерезидентов составил всего 2,3 млрд руб. Основная активность сохранилась в середине кривой, но при этом наблюдалась тенденция к сокращению дюрации портфелей. На прошлой неделе наибольший чистый приток (18,7 млрд руб.) был зафиксирован в пятилетние ОФЗ-26234 (июль 2025) и шестилетние ОФЗ-26219 (сентябрь 2026) - 4,8 млрд руб. При этом чистый отток из шестилетних ОФЗ-26226 (октябрь 2026) составил 12,3 млрд руб., а из пятилетних ОФЗ-26229 (ноябрь 2025) - 6,0 млрд руб..> Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на 348 млрд руб. На данный момент уже размещены ОФЗ на 1,066 трлн руб., или 53% от объема, запланированного на 4К20. Если в ноябре - декабре не усилится волатильность, это поддержит спрос и поможет ведомству размещать номинальные выпуски при существенном сокращении предложения флоутеров (подробнее см. в выпуске "Итоги аукционов ОФЗ" от 22 октября).> На фоне ускоренного выполнения плана заимствований стала быстрее сокращаться доля вложений нерезидентов в ОФЗ. По данным НРД, на минувшей неделе она уменьшилась на 0,7 п. п. до 23,9%. Мы ожидаем сопоставимого снижения и на следующей неделе - до 23,2%.> По данным ЦБ (которые включают информацию от НРД и прочих локальных депозитариев), доля вложений нерезидентов в ОФЗ за сентябрь сократилась на 2,6 п. п. до 26,8%. В номинальном выражении она снизилась на 48 млрд руб. Напомним, что, по данным НРД, отток за сентябрь составил 42,7 млрд руб. Статистика НРД за текущий месяц уже демонстрирует приток на сумму 44 млрд руб. (в номинальном выражении). Если приток продолжится и по итогам месяца составит 50 млрд руб., доля нерезидентов все же существенно сократится за счет значительного объема размещения Минфином флоутеров, который почти полностью приобретают локальные банки. По нашей оценке, по итогам октября долю нерезидентов на рынке ОФЗ ЦБ отразит на уровне 24,2%.