Денежный рынок. Еженедельный обзор - 26 октября 2021. Минфин РФ вернулся к защитной тактике

> Рублевая ликвидность: ставки овернайт будут постепенно снижаться в связи с завершением налогового периода. На текущей неделе ЦБ провел недельный депозитный аукцион с лимитом 0,8 трлн руб., это на 0,3 трлн руб. больше, чем было привлечено с помощью данного инструмента на предыдущей неделе. Однако банки попытались разместить значительно больший объем - 1,3 трлн руб., и это свидетельствует о том, что на данный момент некоторые из них располагают значительным избытком ликвидности. Впрочем, в четверг им предстоят налоговые платежи на общую сумму 1,0 трлн руб., поэтому не исключено, что некоторые из банков даже привлекут до 0,4 трлн руб. через РЕПО овернайт Федерального казначейства. Следовательно, к концу текущей недели ситуация с ликвидностью, вероятно, сбалансируется, и ставки овернайт удержатся вблизи отметки 7,4%. На будущей неделе снова следует ожидать избытка ликвидности, обусловленного сезонным притоком по бюджетному каналу, а также приближающимся завершением текущего периода усреднения резервов (он заканчивается 11 ноября). В результате в начале следующей недели ставки овернайт могут отступить до 7,2-7,3%. > ОФЗ и процентные ставки: Минфин РФ вернулся к защитной тактике. На фоне повышенной волатильности Минфин решил провести на этой неделе только один аукцион по размещению облигаций. Инвесторам будут предложены 11-летние ОФЗ-52004 (март 2032), индексируемые на инфляцию. Объем предложения составит 10,1 млрд руб. Мы не сомневаемся в успехе размещения в полном объеме. Активность на внутреннем рынке на следующей неделе будет низкой из-за "нерабочей" недели в России и официальных выходных. По этой причине Минфин может снова пропустить аукционы по размещению облигаций с фиксированным купоном.