Сырьевые рынки - 26 ноября 2021

> Нефть подешевела из-за появления нового штамма COVID-19 на юге Африки. Сегодня утром цена Брент отступила до $80/барр., фондовые рынки тоже снижаются. Инвесторы опасаются сильно мутировавшего нового штамма коронавируса, обнаруженного на юге Африки. Великобритания даже временно прекратила принимать рейсы из отдельных стран региона и ввела карантин для приезжающих из-за границы, опасаясь распространения нового штамма. Сегодня важной макростатистики не ожидается. Соответственно, в центре внимания будет влияние нового штамма коронавируса на глобальные рынки. Это значит, что Брент может подешеветь еще больше, до $79/барр., если будет пробита поддержка на отметке $80/барр.> Цены на золото не изменились; инвесторы обеспокоены появлением нового штамма коронавируса. В четверг золото торговалось вблизи $1 790 за унцию без выраженной динамики, в то время как доходность 10-летних гособлигаций США осталась на уровне 1,64%, т. к. в США вчера был выходной день. На момент подготовки данного комментария золото котируется немногим выше $1 795 за унцию. На рынках нарастает озабоченность по поводу нового штамма COVID-19. Важных макроэкономических новостей сегодня не ожидается. Мы думаем, что котировки золота сегодня проверят на прочность сопротивление на уровне $1 800 за унцию.> Большинство металлов подешевели; инвесторы начали учитывать в котировках жесткую риторику ФРС США. Цены на большинство промышленных металлов снизились. Инвесторы наконец переключили внимание на более жесткую риторику ФРС США. Если денежно-кредитная политика будет ужесточаться быстрее, чем ожидалось, то все сырьевые товары, котирующиеся в долларах, подешевеют. Цены на железную руду по итогам недавнего ралли достигли уровней сопротивления.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА ИЗ-ЗА ПОЯВЛЕНИЯ НОВОГО ШТАММА COVID-19 НА ЮГЕ АФРИКИБрент вчера торговалась в узком диапазоне $81,7-82,6/барр. Рынок ждет заседания ОПЕК+ (2 декабря) - группа должна определиться с уровнем добычи на январь после беспрецедентного скоординированного высвобождения части стратегических нефтяных резервов США и других стран, которые вместе пытаются сдержать рост цен на углеводороды. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $82,22/барр., на $0,03/барр. ниже, чем днем ранее. Низкая рыночная волатильность была в том числе обусловлена Днем благодарения в США. Среди инвесторов усиливаются опасения, что ОПЕК+ может отказаться от ежемесячного повышения квот на нефтедобычу на 0,4 млн барр./сут. Представители ОПЕК+ почти наверняка будут обсуждать такой сценарий, т. к. Саудовская Аравия и Россия уже отметили риски сокращения спроса из-за коронавируса. Если же нефтяные цены удержатся в районе $80/барр., то участники ОПЕК+, вероятно, продолжат увеличивать квоты на добычу в соответствии с планом. Если ситуация с коронавирусом не ухудшится и цены на нефть не упадут в преддверии заседания ОПЕК+, тогда альянс сможет продолжить плановое восстановление добычи. Это позволит избежать усиления политических разногласий с США без каких-либо уступок. В этом случае ОПЕК+ не придется делать паузу на месяц (одну из трех, предусмотренных в соглашении), поскольку такая мера еще может понадобиться в случае возобновления поставок иранской нефти. Использование нефти из стратегических резервов США в значительной степени было политическим решением, хотя президент США Джо Байден, скорее всего, объявит своей заслугой любое сезонное снижение цен на бензин. Сегодня утром цена Брент отступила до $80/барр., фондовые рынки тоже снижаются. Инвесторы опасаются сильно мутировавшего нового штамма коронавируса, обнаруженного на юге Африки (по состоянию на четверг в ЮАР зарегистрировано почти 100 случаев). Великобритания даже временно прекратила принимать рейсы из отдельных стран Южной Африки и ввела карантин для приезжающих из-за границы, опасаясь распространения нового штамма COVID-19. Ученые утверждают, что новый штамм имеет большое количество мутаций в шиповидном белке, который играет ключевую роль в проникновении вируса в организм. Именно против этого белка действуют имеющиеся вакцины. Ученые пытаются определить степень заразности и летальности нового штамма коронавируса. После таких новостей на рынках усилились опасения, что новый штамм может привести к вспышкам заболеваемости во многих странах, что окажет нагрузку на системы здравоохранения, если вакцины окажутся неэффективными, и помешает восстановлению экономики и открытию границ. Сегодня важной макростатистики не ожидается. Соответственно, в центре внимания будет влияние нового штамма коронавируса на глобальные рынки. Это значит, что Брент может подешеветь еще больше - до $79/барр., если будет пробита поддержка на отметке $80/барр. ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ; ИНВЕСТОРЫ ОБЕСПОКОЕНЫ ПОЯВЛЕНИЕМ НОВОГО ШТАММА КОРОНАВИРУСАВ четверг золото торговалось вблизи $1 790 за унцию без выраженной динамики, в то время как доходность 10-летних гособлигаций США осталась на уровне 1,64%, т. к. в США вчера был выходной день. Пара EUR/USD немного выросла, с 1,120 до 1,121. Макроэкономических новостей вчера почти не было. Активность на рынках оставалась низкой из-за Дня благодарения в США, и цены на золото не изменились по сравнению с предыдущим днем. Тем не менее евро удалось укрепиться после публикации протокола последнего заседания ЕЦБ. Регулятор дал понять, что ему важно иметь достаточный набор инструментов для будущих решений по денежно-кредитной политике. ЕЦБ ожидает, что инфляция не превысит 2% в среднесрочной перспективе, но признает, что есть риск ее ускорения на фоне перебоев с поставками и роста цен на энергоносители. Протокол ЕЦБ показал, что не стоит ждать раннего повышения процентных ставок, поэтому укрепление евро оказалось ограниченным и не оказало поддержки золоту. Сегодня утром во время азиатской сессии золото котировалось чуть выше $1 795 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 10 б. п. до 1,54%. Важных макроэкономических новостей сегодня не ожидается. Тем не менее новостной поток благоприятен для котировок золота. Мир встревожен сообщениями британских ученых о найденном в Южной Африке новом штамме коронавируса. Великобритания уже временно прекратила принимать рейсы из ряда африканских стран. ВОЗ и ученые разных стран занимаются изучением мутации B.1.1.529, шиповидный белок которой значительно отличается от исходного штамма COVID-19, на основе которого созданы все вакцины. Их эффективность против новой мутации - это теперь ключевой вопрос для восстановления глобальной экономики. Относительно недавно котировки золота получили существенную поддержку, когда из-за вспышки дельта-штамма коронавируса замедлилось восстановление экономики США. Можно предположить, что в случае распространения нового штамма в США ФРС решит отсрочить ужесточение денежно-кредитной политики. Ученым необходимо время для изучения нового штамма, степени его заразности и летальности. Учитывая высокую степень глобального неприятия риска, мы думаем, что котировки золота сегодня проверят на прочность сопротивление на уровне $1 800 за унцию. Впрочем, паника на рынках, на наш взгляд, маловероятна, и цены на золото, скорее всего, будут консолидироваться в диапазоне $1 800-1 810 за унцию. БОЛЬШИНСТВО МЕТАЛЛОВ ПОДЕШЕВЕЛИ; ИНВЕСТОРЫ НАЧАЛИ УЧИТЫВАТЬ В КОТИРОВКАХ ЖЕСТКУЮ РИТОРИКУ ФРС СШАЦены на цветные металлы вчера снизились. Единственным исключением стал алюминий. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов подешевели на 0,34% ($33) по сравнению с уровнями предыдущего закрытия - до $9 802/т. Никель снизился в цене на 0,86%, или $179, до $22 667/т, цинк - на 0,65% ($21) до $3 301/т. В то же время алюминий подорожал на 0,50% ($14) до $2 718/т. Недавний рост котировок, вызванный намерениями Китая инвестировать в недвижимость и строительство, сошел на нет, и внимание инвесторов наконец переключилось на жесткую риторику в протоколе последнего заседания ФРС (он был опубликован вчера). Котировки цветных металлов продолжали отступать и сегодня утром: инвесторы оценивают вероятность более быстрого, чем ожидалось, ужесточения политики Федрезерва, что было бы негативным фактором для всех сырьевых товаров, котирующихся в долларах. Из-за ожидаемого дефицита на рынках всех цветных металлов цены на них не падают ниже 200-дневного скользящего среднего. На этих уровнях находится сильная поддержка с самого начала консолидации на рынке. В зависимости от того, насколько жесткой будет риторика ФРС на декабрьском заседании, цены на цветные металлы либо удержатся выше уровней технической поддержки, либо опустятся ниже их.На рынке железной руды остановился рост котировок с 18-месячных минимумов, вызванный сообщениями о том, что Китай увеличит инвестиции в инфраструктуру, упростит привлечение финансирования в секторе недвижимости и, возможно, смягчит денежно-кредитную политику. Ралли, наблюдавшееся в конце ноября, когда котировки железной руды почти вернулись на отметку $100/т, оказалось краткосрочным. Замедление экономического роста в КНР продолжается: продажи автомобилей и жилья в ноябре снова упали, а рынок недвижимости по-прежнему в кризисе. На этом фоне 25 ноября фьючерсы на железную руду на Сингапурской бирже достигли уровня сопротивления, соответствующего 50-дневному скользящему среднему - около $106/т. Мы считаем, что небольшой потенциал роста цен на железную руду все еще сохраняется благодаря господдержке и сезонному усилению строительной активности в конце года. Однако в преддверии Олимпийских игр потребление сырья для черной металлургии, вероятно, снизится, т. к. с 1 января по 15 марта 2022 года выпуск стали должен сократиться не менее чем на 30% относительно уровней 2021 года. И хотя этот фактор уже был учтен в котировках железной руды во время их недавнего падения, снижение спроса будет сдерживать повышение цен в зимний сезон.