Сырьевые рынки - 26 марта 2021

> Нефть подешевела на фоне карантина в Индии, но затем цены выросли из-за опасений, что Суэцкий канал может быть надолго блокирован. Сегодня утром фьючерсы Брент отыгрывают вчерашние потери, торги проходят около $62,5/барр.: рынок обеспокоен тем, что контейнеровоз, севший на мель в Суэцком канале, может блокировать его на несколько недель, что приведет к перебоям в поставках. Инвесторы ждут публикации графика отгрузки Юралз на апрель и еженедельной статистики Baker Hughes по числу буровых установок, а также статистики по личным доходам и расходам в США Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, скорее всего, превысят $62,9/барр., а затем нацелятся на $64,5/барр. на фоне нарушения работы Суэцкого канала.> Золото торгуется вблизи недельного минимума; инвесторы оценивают перспективы долларовых ставок. Сегодня утром цена держится ниже $1 730 за унцию. Инвесторы ждут публикации дефлятора потребительских расходов в США за февраль, который, как и в январе, может превысить темпы базовой инфляции (помесячный показатель в феврале составил 0,1%). Сегодня котировки желтого металла, вероятно, останутся в пределах $1 720-1 740 за унцию.> Медь и алюминий вчера подешевели, началось снижение цен на железную руду и коксующийся уголь. Медь вчера подешевела на 1,26% до $8 775/т, преодолев уровень $8 800/т, цены на цинк отступили на 1,05% до $2 770/т. По итогам вчерашних торгов цены на никель и алюминий остались вблизи уровней открытия: соответственно $16 153/т и $2 245/т. Спотовые цены на железную руду (Fe 62%, CFR Циндао, Китай) снижались третью сессию подряд. Они достигли $154/т, отступив с начала месяца на 6,7%. С начала марта коксующийся уголь в Китае подешевел на 4,5% до $218/т, тогда как с июня 2020 года по февраль 2021 он почти непрерывно дорожал. Одновременное снижение цен на руду и коксующийся уголь может указывать на начавшееся замедление роста в секторе черной металлургии КНР.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА НА ФОНЕ КАРАНТИНА В ИНДИИ, НО ЗАТЕМ ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ ИЗ-ЗА ОПАСЕНИЙ, ЧТО СУЭЦКИЙ КАНАЛ МОЖЕТ БЫТЬ НАДОЛГО БЛОКИРОВАНВчера в начале торгов в Азии фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки короткое время торговались около $64/барр., а затем начали дешеветь, отступив до $63/барр. В первой половине европейской сессии торги проходили в диапазоне $63-64/барр., потом котировки упали до $62,5/барр. и до $61/барр. Ухудшение эпидемиологической ситуации в разных регионах мира негативно сказывается на перспективах спроса на нефть в текущем году (хотя еще в начале года они представлялись довольно оптимистичными). Пересмотр прогнозов для глобального рынка продолжает оказывать давление на нефтяные котировки. Опасения относительно спроса усилились после того, как некоторые европейские страны снова стали вводить ограничения, чтобы ограничить рост заболеваемости COVID-19. Дополнительным негативным фактором стали новости о том, что в ряде регионов на западе Индии также вводится карантин, поскольку число заболевших коронавирусом достигло максимального уровня за пять месяцев. Число новых случаев инфицирования начало расти в ряде индийских штатов уже в конце февраля на фоне почти полного открытия экономики. По информации Reuters, более половины новых случаев было зафиксировано в западном штате Махараштра, где находится Мумбай, финансовая столица Индии, и где миллионы людей вернулись к работе в офисах и на предприятиях. Это значит, что негативный эффект для спроса на нефть может быть значительным. Напомним, что МЭА в своем последнем обзоре повысило прогноз спроса для Индии более значительно, чем для других стран, ожидая что в 2021 году он увеличится на 0,44 млн барр./сут в среднем до 4,98 млн барр./сут. В США, где перспективы спроса на нефть по-прежнему оптимистичны, вакцинация продвигается гораздо быстрее, чем в большинстве стран. Тем не менее, эпидемиологи опасаются, что резкий рост мобильности населения этой весной может спровоцировать всплеск заболеваемости в стране. Вчера дополнительным негативным фактором для нефтяного рынка стало укрепление доллара, который подорожал до максимальных за последние четыре месяца уровней. Впрочем, ближе к вечеру рынок нефти частично отыграл потери, т. к. индекс S&P 500 пошел вверх и впервые за последние три торговые сессии завершил день в плюсе. Катализатором этого роста стало то, что участников фондового рынка обнадежили перспективы вакцинации в США и обнародованные президентом Джо Байденом планы по "омолаживанию экономики". В результате фьючерсы Брент на ближайший месяц завершили день на отметке $61,95/барр., т. е. на $2,46 ниже итогового уровня среды.Сегодня утром фьючерсы Брент отыгрывают вчерашние потери, торги проходят около $62,5/барр.: рынок обеспокоен тем, что контейнеровоз, севший на мель в Суэцком канале, может блокировать его на несколько недель, что приведет к перебоям в поставках. Впрочем, мы считаем, что даже при длительном закрытии канала (т. е. в случае, если придется снимать груз с застрявшего контейнеровоза), цены на нефть вряд ли существенно вырастут, поскольку есть альтернативные маршруты транспортировки в обход Суэцкого канала, а в хранилищах за время пандемии были накоплены значительные объемы нефти, которые пока намного превышают нормальные уровни.Сегодня инвесторы ждут публикации графика отгрузки Юралз на апрель и еженедельного отчета Baker Hughes по числу буровых установок, а также статистики по личным доходам и расходам в США Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, скорее всего, превысят уровень сопротивления $62,9/барр., а затем нацелятся на $64,5/барр. на фоне нарушения работы Суэцкого канала.ЗОЛОТО ТОРГУЕТСЯ ВБЛИЗИ НЕДЕЛЬНОГО МИНИМУМА; ИНВЕСТОРЫ ОЦЕНИВАЮТ ПЕРСПЕКТИВЫ ДОЛЛАРОВЫХ СТАВОКВчера унция золота в первой половине дня подешевела на $8 - с $1 735 до $1 727 - на фоне снижения пары EUR/USD до 1,178. Доходность 10-летних гособлигаций США устойчиво держится вблизи 1,63%. Макростатистика, вышедшая в США, оказалась неоднозначной: оценка базового дефлятора потребительских расходов за 4К20 была снижена с 1,6% до 1,5%, а темпы роста ВВП США пересмотрены с 4,1% до 4,3%. Это помогло котировкам золота преодолеть отметку $1 740 за унцию. При этом негативной новостью для желтого металла стало сокращение недельного числа первичных заявок на пособие по безработице в США до минимума за год. Эти данные не позволили ценам на золото консолидироваться около уровня сопротивления $1 740 за унцию. Дополнительным фактором давления на котировки золота и причиной роста доходности казначейских обязательств США стали итоги аукциона по семилетним гособлигациям США: размещение прошло с доходностью 1,3%, что соответствует премии 2,8 б. п. ко вторичному рынку. Кроме того, президент США Джо Байден повысил целевой уровень числа вакцинированных от коронавируса до 200 млн человек к концу апреля, т. к. первые 100 млн человек были привиты раньше запланированного срока. Также отметим, что в ряде стран Европы снова вводятся ограничительные меры в связи с коронавирусом, что усиливает сомнения относительно сроков восстановления экономики региона. По итогам дня цена унции золота составила $1 727.Сегодня утром золото котируется чуть ниже $1 730 за унцию. В центре внимания сегодня будет февральский дефлятор потребительских расходов в США, который, как и в январе, может превысить темпы базовой инфляции (помесячный показатель в феврале составил 0,1%). Это может спровоцировать снижение цен на золото к уровню поддержки $1 720 за унцию, однако вряд ли котировки опустятся ниже. Мы полагаем, что сегодня торги на рынке золота, вероятно, будут проходить в пределах $1 720-1 740 за унцию.МЕДЬ И АЛЮМИНИЙ ВЧЕРА ПОДЕШЕВЕЛИ, НАЧАЛОСЬ СНИЖЕНИЕ ЦЕН НА ЖЕЛЕЗНУЮ РУДУ И КОКСУЮЩИЙСЯ УГОЛЬМедь вчера подешевела на 1,26% до $8 775/т, преодолев уровень $8 800/т, цены на цинк отступили на 1,05% до $2 770/т. По итогам вчерашних торгов цены на никель и алюминий остались вблизи уровней открытия: соответственно $16 153/т и $2 245/т.С начала года почти непрерывно дорожают медный концентрат и бокситы (сырье для производства алюминия). При этом никелевая руда (филиппинская руда в Китае, 1,5% CIF) начала дешеветь: с 16 марта ее цены упали на 9,9%, несмотря на сообщения о том, что поставки никелевой руды из Индонезии по-прежнему ограничены. Снижение цен на никелевое сырье будет способствовать дальнейшему снижению котировок никеля.Спотовые цены на железную руду (Fe 62%, CFR Циндао) снижались третью сессию подряд и достигли $154/т, отступив с начала месяца на 6,7%. Участники рынка связывают это с ограничением производства стали в Таншане (крупном сталелитейном хабе, где производится 13,5% китайской стали) и с ростом запасов железной руды в Китае на 3,4% с начала марта. Коксующийся уголь в Китае с начала марта подешевел на 4,5% до $218/т, тогда как с июня 2020 года по февраль 2021 он почти непрерывно дорожал. Одновременное снижение цен на руду и коксующийся уголь может указывать на начавшееся замедление роста в секторе черной металлургии КНР.