Сырьевые рынки - 26 июля 2021

> Нефтяной рынок в начале недели под давлением - его участников снова тревожит будущая динамика спроса. Сегодня значимых макроэкономических публикаций будет мало, среди них заслуживает внимания американская статистика по продажам на первичном рынке жилья за июнь. Для участников нефтяного рынка, вероятно, будет актуален график экспортных поставок российской нефти Юралз на август. Мы полагаем, что котировкам Брент едва ли удастся преодолеть уровень 74,0 за баррель. По нашему мнению, в отсутствие значимых катализаторов, а также на фоне новых опасений по поводу будущей динамики спроса и негативной динамики фондовых рынков цены на нефть могут даже отступить к 50-дневному скользящему среднему, т. е. приблизиться к отметке $72,6 за баррель.> Золото немного подешевело на фоне неоднозначной макростатистики. На момент написания этого обзора золото котируется около $1 805 за унцию. Сегодня рынки ждут статистики по продажам новых домов в США за июнь и июльского индекса активности в промышленности от ФРБ Далласа. Цена золота сегодня, вероятно, будет держаться в пределах $1 795 - 1 815 за унцию.НЕФТЯНОЙ РЫНОК В НАЧАЛЕ НЕДЕЛИ ПОД ДАВЛЕНИЕМ - ЕГО УЧАСТНИКОВ СНОВА ТРЕВОЖИТ БУДУЩАЯ ДИНАМИКА СПРОСАВ ходе пятничных торгов баррель Брент подорожал на $0,9, протестировав максимум $74,2. Нефтяной рынок впервые с начала июля завершил неделю в плюсе - оптимизм инвесторов был обусловлен признаками устойчивости мирового спроса на нефть, появившиеся, несмотря на дальнейшее распространение коронавируса, которое может замедлить процесс восстановления экономики. Росту цен на углеводородное сырье не помешала даже пятничная сводка Baker Hughes, согласно которой число действующих буровых установок на нефть в США за неделю увеличилось на семь единиц - до 387. Последнее означает, что постепенный рост активности буровиков в стране продолжается четвертую неделю подряд. На прошлой неделе буровые установки в основном были запущены на месторождениях Пермского бассейна - крупнейшего в мире кластера сланцевых запасов, расположенного на территории штатов Техас и Нью-Мексико. Впрочем, на прошлой неделе эксперты Schlumberger и Baker Hughes предположили, что восстановление сланцевой нефтедобычи в США в текущем году, вероятно, замедлится, поскольку компании по-прежнему предпочитают ограничивать свои расходы. Добавим, что несмотря очень неплохую динамику цен на нефть с начала 2021 года, разработчики сланцевых месторождений в основном не проявляют готовности к наращиванию добычи. В результате фьючерсы Брент с ближайшим месяцем поставки завершили пятничные торги на отметке $74,1 за баррель, т. е. всего на $0,31 выше итогового уровня четверга.Сегодня с утра нефтяной рынок испытывает давление: котировки Брент приближаются к отметке $73,0 за баррель. Инвесторов встревожил комендантский час, введенный в некоторых странах, включая Таиланд и Вьетнам, в связи с ростом заболеваемости COVID-19. Между тем в Германии некоторые влиятельные политики предлагают обсудить возможность введения дополнительных ограничений для невакцинированного населения, а в США ведущий местный эксперт по инфекционным заболеваниям Энтони Фаучи заявил, что в борьбе с новой волной коронавируса страна взяла "неправильное направление". В Китае, где недавно была зафиксирована новая вспышка заболеваемости в городе Нанкине (на востоке страны), появились признаки того, что вирус уже распространяется из этого очага по другим провинциям КНР. Сегодня значимых макроэкономических публикаций будет мало, среди них заслуживает внимания американская статистика по продажам на первичном рынке жилья за июнь. Для участников нефтяного рынка, вероятно, будет актуален график экспортных поставок российской нефти Юралз на август. Мы полагаем, что котировкам Брент едва ли удастся преодолеть уровень 74,0 за баррель. По нашему мнению, в отсутствие значимых катализаторов, а также на фоне новых опасений по поводу будущей динамики спроса и негативной динамики фондовых рынков цены на нефть могут даже отступить к 50-дневному скользящему среднему, т. е. приблизиться к отметке $72,6 за баррель.На предстоящей неделе нефтяной рынок ждет итогов заседания Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке. Комментарии председателя Федрезерва Джерома Пауэлла будут подвергнуты пристальному анализу - инвесторы рассчитывают найти в них намек на сроки и масштабы будущего сворачивания стимулирующих мер. Кроме того, в течение недели у крупнейших нефтяных корпораций будет шанс повысить свою привлекательность в глазах инвесторов - их финансовая отчетность, вероятно, будет свидетельствовать о росте прибыли и о том, что они генерировали гораздо больше денежных потоков на фоне весьма впечатляющего роста цен на углеводородное сырье с начала 2021 года. Европейские нефтяники должны опубликовать отчетность в четверг, а Exxon и Chevron - на следующий день. В течение недели в США ожидается макроэкономическая информация, которая позволит составить представление об основных трендах середины года. В четверг выйдет предварительная оценка американского ВВП за второй квартал, которая будет рассматриваться как ориентир с точки зрения показателя за весь 2021 год. В пятницу будут опубликованы данные по расходам потребителей за июнь, на основе которых можно будет предварительно оценить динамику ВВП США в третьем квартале. Июньская статистика по заказам на товары длительного пользования в США, как предполагается, продемонстрирует рост заказов на транспортное оборудование, в частности на самолеты. Большое значение будут иметь данные по продажам на рынке жилья и дефлятор расходов на личное потребление за июнь (PCE). Добавим, что Управление энергетической информации (EIA) пятницу выпустит ежемесячный обзор по добыче нефти газа в США (EIA 914). Данные по товарным запасам нефти в США на этой неделе должны быть благоприятными для рынка, однако, по нашему мнению, позитивный эффект, вероятно, нивелируют опасения, связанные с новым ухудшением эпидемической ситуации. Соответственно, мы ожидаем, что котировки Брент будут колебаться вблизи текущих уровней ЗОЛОТО НЕМНОГО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ НЕОДНОЗНАЧНОЙ МАКРОСТАТИСТИКИВ пятницу котировки золота снизились с $1 805 за унцию до $1 800 за унцию, а доходность 10-летних казначейских облигаций США держалась вблизи 1,28%. Пара EUR/USD консолидировалась в районе 1,177, ограничивая амплитуду колебаний цен на золото. До начала американской торговой сессии золото достаточно сильно подешевело, проверяя на прочность поддержку на отметке $1 790 за унцию, несмотря на публикацию позитивных индексов IHS PMI в еврозоне за июль: индекс PMI для производственной сферы вырос до 62,6 (ожидался рост до 62,5), индекс PMI для сферы услуг повысился до исторического максимума 60,4 (ожидался рост до 59,3). Тем не менее ускорение экономического роста в Европе не смогло поддержать котировки золота на фоне растущей доходности 10-летних облигаций США (на тот момент она превысила 1,31%). Вышедшие в пятницу макроэкономические данные были неоднозначными и благоприятно повлияли на цену золота. В США индекс IHS PMI для производственной сферы за июль составил 63,1 пункта (ожидался уровень 62 пункта), тем не менее индекс PMI для сферы услуг, более точно показывающий степень восстановления экономической активности после ограничительных мер, снизился до 59,8 пункта (консенсус-прогноз предполагал 64,5 пункта). Это означает проблемы в экономике США, за счет чего котировки золота восстановились до $1 800 за унцию. На момент написания настоящего обзора золото котируется около $1 805 за унцию. Сегодня рынки ждут статистики по продажам жилья на первичном рынке США за июнь и июльского индекса активности в промышленности от ФРБ Далласа. Консенсус-прогноз предполагает повышение экономической активности на рынке недвижимости США и рост производственной активности, что может сдерживать котировки золота. Тем не менее мы не думаем, что ожидающихся данных будет достаточно, чтобы вывести сегодня цену золота из коридора $1 795-1 815 за унцию. Из событий текущей недели мы бы хотели выделить решение ФРС США по процентной ставке и последующую конференцию главы ФРС Джерома Пауэлла в среду, а также данные по росту ВВП США и еврозоны за 2К21, которые выйдут соответственно в четверг и пятницу. Кроме того, в США будут опубликованы инфляционный индекс PCE, данные по личным доходам и расходам, заказам на товары длительного пользования, складским запасам, числу незавершенных сделок по продаже жилья за июнь, индексы потребительской уверенности Conference Board и Мичиганского университета за июль, индекс цен на жилье за май, данные по первичным заявкам на пособие по безработице. В еврозоне ожидается индекс потребительской уверенности за июль