Сырьевые рынки. Нефть и золото - 27 октября 2017

> Цены на нефть растут: инвесторы учитывают в котировках продление договоренностей ОПЕК до конца 2018 года. Декабрьские фьючерсы Брент в первой половине вчерашней сессии торговались около $58,4/барр., а затем стали расти, поднявшись до $59/барр. и даже выше после комментариев саудовского наследного принца Мухаммада бин Сальмана. По итогам дня фьючерсы с ближайшим месяцем поставки подорожали до $59,3/барр., или на $0,86 по сравнению с уровнем среды. После окончания основной сессии цена Брент даже поднялась до $59,5/барр. Наследный принц Саудовской Аравии в интервью Reuters по большей части рассказал о перспективах IPO компании Aramco в конце 2018 года, подготовка к которому, по его словам, идет по плану. Между тем инвесторов на рынке нефти особенно порадовал его оптимистичный ответ на вопрос о продлении договоренностей ОПЕК и союзников о сокращении добычи до конца 2018 года. В ответ Мухаммад бин Сальман заявил, что Саудовская Аравия будет работать со всеми производителями нефти и что его страна поддержит любые меры, нацеленные на стабилизацию спроса и предложения на рынке нефти. Отметим еще один интересный комментарий наследного принца: по его словам, рынок нефти "проглотил" поставки сланцевых производителей. На наш взгляд, это может означать, что соглашение ОПЕК и союзников, а также соответствующее ограничение поставок позволило мировому спросу на нефть сравняться с объемом предложения.
Ранее на этой неделе котировки Брент пробили отметку $58/барр. во время выступления министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха. Он подчеркнул, что участники соглашения об ограничении добычи сделают "все возможное" для возвращения избыточных мировых товарных запасов нефти и нефтепродуктов к нормальному уровню (которым в отрасли считают средний уровень товарных запасов за последние пять лет). Также следует отметить, что в ходе Российской энергетической недели, которая прошла ранее в октябре, российский президент заявил, что имеет смысл договариваться о продлении ограничений как минимум до конца 2018 года, то есть на более долгий срок, чем до этого предлагали (или предполагали) другие официальные лица. Впрочем, позднее в Кремле пояснили, что российский президент не делал подобного официального предложения, а лишь отметил, что подобный вариант возможен.
Учитывая убедительный характер заявлений на эту тему, прозвучавших также со стороны лидеров стран, де-факто выступивших инициаторами сокращения добычи, участники рынка поверили им, тем самым активизировав переоценку вероятности продления договоренностей. Мы полагаем, что теперь рынок настроен на то, что на ближайшем заседании ОПЕК 30 ноября соглашение будет продлено как минимум до конца 2018 года, и негативно воспримет любой менее решительный шаг. Кроме того, мы считаем, что сейчас точка равновесия на рынке находится возле отметки $57/барр. и что в котировки заложена премия в $2/барр., учитывающая продление соглашений до конца 2018 года на ноябрьском заседании ОПЕК. Сегодня, на наш взгляд, цена Брент отступит с недавнего максимума $59,5/ барр. и на фоне фиксации прибыли консолидируется в пределах $58,5-59/барр.
> Ослабление евро приводит к росту индекса доллара и вынуждает золото отступить. Вчера золото наконец упало ниже $1 270/унция и сегодня утром котируется возле отметки $1 265/унция. Ранее с августа по октябрь котировки три раза приближались к рубежу $1 270, но не могли его пробить. Падение было обусловлено скачком индекса DXY, пробившего сопротивление на отметке 94 и почти достигшего уровня 95 пунктов. Это сопровождалось ослаблением евро из-за объявления ЕЦБ о начале сокращения программы количественного смягчения путем уменьшения ежемесячного объема выкупа облигаций. Срок действия программы был продлен на девять месяцев до конца сентября 2018 года, при этом регулятор оставил за собой возможность продолжать выкуп облигаций и в дальнейшем. Это решение уменьшило вероятность повышения ставки ЕЦБ в 2018 году. Теперь оно, скорее всего, состоится в середине 2019 года. Наши аналитики валютного рынка также отметили, что падение евро оказалось резким, хотя ЕЦБ поступил именно так, как и ожидалось. Сегодня в центре внимания инвесторов - данные по ВВП США за 3К17 (15:30 мск). Если учесть, что статистика по заказам на товары длительного пользования, опубликованная ранее, была благоприятной, рост экономики США также может оказаться выше прогнозов (сейчас на рынке ожидают роста на 2,6% в годовом исчислении). Поэтому доллар, видимо, продолжит укрепляться, а золото может в ходе дальнейшего отступления приблизиться к отметке $1 260/унция.