Сырьевые рынки - 27 июля 2020

> Котировки нефти снижаются, но ослабление доллара и признаки улучшения ситуации с COVID-19 в США оказывают им поддержку. Помимо новостей о дипломатическом противостоянии США и Китая сегодня инвесторы ждут июньской статистики по заказам на товары длительного пользования в США. Отметим высокую вероятность того, что данные окажутся ниже консенсус-прогнозов. По нашему мнению, повестка этой недели вряд ли будет способствовать консолидации котировок Брент выше $45/барр., но мы также считаем, что рынок постепенно приближается к отметке, после прохождения которой начнется долгожданный восходящий тренд. Однако мы полагаем, что сегодня цена Брент вряд ли опустится ниже уровня технической поддержки $42,8/барр. (в пятницу он надежно удерживал котировки от падения), а возможный прирост, видимо, будет ограничен внутридневным максимумом пятницы $43,9/барр.> Цены на золото держатся на исторических максимумах на фоне продолжающегося ослабления доллара США. Сегодня утром во время азиатских торгов котировки золота вплотную приблизились к $1 943 за унцию, а на момент написания этого обзора консолидируются около $1 930 за унцию. До конца дня в США может быть объявлен размер нового пакета фискальных мер по поддержке экономики. В Германии ожидается публикация июльских индексов Ifo, в США сегодня выходят по заказам на товары длительного пользования за июнь, а также индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Далласа за июль. Мы ожидаем, что на рынке золота сохранится оптимизм в преддверии заседания ФРС США и решений по фискальной политике. Соответственно, мы оставляем рекомендацию покупать золото как в долларах, так и в рублях с целевыми уровнями $1 990 за унцию и 145 тыс. руб. за унцию.КОТИРОВКИ НЕФТИ СНИЖАЮТСЯ, НО ОСЛАБЛЕНИЕ ДОЛЛАРА И ПРИЗНАКИ УЛУЧШЕНИЯ СИТУАЦИИ С COVID-19 В США ОКАЗЫВАЮТ ИМ ПОДДЕРЖКУВ первой половине пятничных торгов котировки сентябрьских фьючерсов Брент поднялись на $0,8/барр. до внутридневного максимума $43,9/барр. на фоне публикации более оптимистичных, чем ожидалось, июльских индексов PMI для еврозоны, которые впервые после начала пандемии коронавируса отразили рост деловой активности. Впрочем, позднее цена этого сорта стала снижаться, хотя и не опустилась ниже уровня поддержки $42,8/барр. (о котором мы писали в пятницу) в ходе американских торгов. Это снижение было отчасти связано с выходом разочаровывающего индекса PMI в США за июль, хотя он и отразил повышение деловой активности в июле до шестимесячного максимума. Также некоторое давление на котировки нефти оказали еженедельные данные Baker Hughes: число действующих буровых установок нефти в США повысилось на 1 ед. до 181. Эти данные позволяют предположить, что данный показатель достиг минимума, при этом, судя по последним оценкам Управления энергетической информации США (EIA), рассчитывать на быстрое восстановление в обозримом будущем при текущих ценовых уровнях не стоит. По итогам дня цена сентябрьских фьючерсов Брент зафиксировалась на уровне $43,34/барр., на $0,03/барр. выше предыдущей сессии. Сегодня утром инвесторы ждут информации о том, как на спросе на нефть отразился шторм "Ханна", на выходных обрушившийся на побережье Техаса и угрожающий сильными дождями Техасу и Мексике. Заметим, что, по данным Reuters, в пятницу производители нефти и газа, а также операторы НПЗ заявляли, что шторм не должен повлиять на их работу. Также будет в центре внимания будет эскалация противостояния США и Китая, усиливающая давление на доллар; напомним, что на прошлой неделе было закрыто одно консульство Китая в США и одно американское в КНР. Некоторый оптимизм привнесли недавние сообщения Bloomberg о том, что наблюдавшийся в последние недели всплеск пандемии в США, возможно, начинает ослабевать. По данным информационного агентства, число рост числа зараженных замедляется и смертность снижается во многих штатах, наиболее пострадавших от коронавируса, в том числе во Флориде, Калифорнии и Техасе, а число умерших впервые за четыре дня опустилось ниже 1 тыс. Помимо новостей о дипломатическом противостоянии США и Китая сегодня инвесторы ждут публикации июньской статистики по заказам на товары длительного пользования в США (в 15:30 мск). Отметим высокую вероятность того, что данные окажутся ниже консенсус-прогнозов: первый месяц лета отличался резким падением заказов в самолетостроении: Boeing заявил, что вместо типичного для июня чистого прироста заказов они снизились на 59 единиц. Завтра в центре внимания будет индекс доверия потребителей в США за июль; мы полагаем, что с большой вероятностью он снизится, а критическим месяцем для настроений потребителей будет август. В центре внимания на этой неделе будут итоги заседания ФРС США, которое состоится во вторник и среду (в первую очередь - прогноз по ставке и объемам выкупа активов), а также данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США. По нашему мнению, повестка этой недели вряд ли будет способствовать консолидации котировок Брент выше $45/барр., но мы также считаем, что рынок постепенно приближается к отметке, после прохождения которой начнется долгожданный период роста цены нефти. Сегодня, однако, мы полагаем, что Брент вряд ли опустится ниже уровня технической поддержки $42,8/барр. (в пятницу он надежно удерживал котировки от падения), а возможный прирост, видимо, будет ограничен внутридневным максимумом пятницы $43,9/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ДЕРЖАТСЯ НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ НА ФОНЕ ПРОДОЛЖАЮЩЕГОСЯ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА СШАПродолжающееся ослабление доллара, а также риски распространения коронавируса в США (в воскресение общее число зараженных составило 62 тыс.) способствуют сохранению высокого спроса на золото как защитный актив. Сегодня утром во время азиатских торгов котировки золота вплотную приблизились к $1 943 за унцию, преодолев исторический максимум 2011 года и на момент написания этого обзора консолидируются около $1 930 за унцию.Инвесторы сохраняют значительные позиции в золоте. В пятницу были опубликованы данные CFTC по открытым позициях хедж-фондов за неделю, завершившуюся 21 июля. Эта статистика продемонстрировала увеличение чистой длинной позиции в золоте до 184 тыс. контрактов (длинные позиции выросли на 2% до 223 тыс. контрактов). Покупки со стороны биржевых фондов (ETF) продолжаются. По данным Bloomberg, в пятницу совокупные вложения ETF в золото увеличились за день на 0,2%, достигнув нового исторического максимума 106,76 млн унций.Сегодня до конца дня в США может быть объявлен размер нового пакета мер по поддержке экономики. В Германии ожидается публикация июльских индексов Ifo, в США сегодня выходят по заказам на товары длительного пользования за июнь, а также индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Далласа за июль. Мы ожидаем, что на рынке золота сохранится оптимизм в преддверии заседания ФРС США (которое пройдет во вторник - среду) и решений по фискальной политике. Соответственно, мы оставляем рекомендацию покупать золото как в долларах, так и в рублях с целевыми уровнями $1 990 за унцию и 145 тыс. руб. за унцию