Сырьевые рынки - 27 апреля 2021

> Цены на нефть восстанавливаются на фоне оптимизма ОПЕК+ относительно спроса, но рост может оказаться ограниченным из-за вспышки коронавируса в Индии. Сегодня утром Брент котируется выше $66/барр., инвесторы ждут апрельского индекса уверенности потребителей в США, еженедельной сводки от Американского института нефти и квартальной отчетности ВР. На наш взгляд, несмотря на позитивную динамику цен во второй половине вчерашних торгов, котировки Брент остаются под сильным давлением. Цены на нефть скорее снова протестируют уровень поддержки $64,6/барр. (если они опустятся ниже, будет возможна коррекция до $62,9-63,9/барр.), чем преодолеют уровень сопротивления $66,5/барр. и продвинутся к $67,1-68,1/барр. > Рынок золота стабилизируется в преддверии решений ФРС США. На момент подготовки нашего обзора золото котировалось по $1 780 за унцию. Инвесторы ждут февральского индекса цен на жилье в США и данных по настроениям американских потребителей за апрель. Мы полагаем, что сегодня цены на золото удержатся в коридоре $1 755-1 785 за унцию.> Наблюдается рост цен на цветные металлы и металлы платиновой группы, а также стальную продукцию и железную руду. Торги на LME вчера закрылись повышением. Алюминий вырос в цене на 1,6% до $2 404/т, медь - на 2,1% до $9 751/т, никель - на 1,7% до $16 666/т, цинк - на 2,2% до $2 915/т. Платина подорожала на 1,2% до $1 246/унция, палладий - на 2,3% до $2 927/унция. Котировки стальной продукции и железной руды также в основном повышаются: с пятницы цена на железную руду на мировом рынке поднялась на 2,4% до $180/т.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ НА ФОНЕ ОПТИМИЗМА ОПЕК+ ОТНОСИТЕЛЬНО СПРОСА, НО РОСТ МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ ОГРАНИЧЕННЫМ ИЗ-ЗА ВСПЫШКИ КОРОНАВИРУСА В ИНДИИ.В начале недели фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались около $66/барр., а затем начали дешеветь, и перед началом торгов в США котировки отступили до $64,6/барр. Главный негативный фактор для рынка нефти - вспышка COVID-19 в Индии, где власти привлекли вооруженные силы для борьбы с распространением коронавируса. Индийские НПЗ пока активно закупают нефть с поставкой в июне, поэтому спад внутреннего спроса сначала приведет к увеличению экспортных поставок нефтепродуктов, а затем к сокращению объемов переработки. Ожидается, что спрос на нефть в Индии упадет в апреле примерно на 0,6 млн барр./сут по сравнению с мартом и вряд ли восстановится в мае. Отметим, что спроса после пандемии COVID-19 восстанавливается неравномерно и, на наш взгляд, рост заболеваемости в Индии стал своевременным напоминанием рынку, что пока преждевременно ждать подорожания нефти до $70/барр. По нашему мнению, это будет возможно только в 3К21, когда спрос значительно повысится и будет ликвидирован избыток запасов, накопленный в прошлом году. При этом в странах ОЭСР спрос восстанавливается быстрее, чем ожидалось, и это основной фактор, который определяет оптимистичные перспективы 3К21, несмотря на спад спроса в Индии, Бразилии и некоторых регионах Ближнего Востока.В краткосрочной перспективе настрой инвесторов, вероятнее всего, будет больше всего зависеть от ситуации в Индии. Даже если не будет существенного сокращения календарных спредов Брент, потенциал роста наверняка будет очень ограничен. В частности, на календарные спреды может повлиять решение проблем с отгрузкой нефти из Ливии - Национальная нефтяная корпорация Ливии вчера уже заявила о возобновлении поставок через порт Эль-Харига на востоке страны. Ранее отгрузка нефти через Эль-Харигу были приостановлены в рамках форс-мажора, связанного с финансовым спором между нефтяной корпорацией и новым коалиционным правительством страны. Урегулирование этой ситуации создает предпосылки для наращивания добычи. Теперь главным событием текущей недели для нефтяного рынка будет заседание министерского комитета ОПЕК+, участники которого, как ожидается, могут пересмотреть политику с учетом новой волны коронавируса в Индии. Технический комитет ОПЕК+ в понедельник дал понять, что хотя и рассматривает рост заболеваемости в Индии как весьма значимый краткосрочный фактор риска, однако по-прежнему ожидает существенного восстановления мировой экономики в текущем году. В результате в ходе торгов в США котировки Брент отыграли ранее понесенные потери и завершили день на отметке $65,65 за баррель, т. е. на $0,46 ниже, чем в пятницу. Мы полагаем, что ОПЕК+ едва ли откажется от планов постепенного наращивания добычи начиная с мая.Сегодня утром Брент котируется выше $66/барр., инвесторы ждут апрельского индекса уверенности потребителей в США, еженедельной оценки товарных запасов углеводородов в США от Американского института нефти (API) и квартальной отчетности ВР. Кроме того, согласно информации Bloomberg (со ссылкой на осведомленный источник), ОПЕК+ может перенести на сегодня заседание совместного мониторингового комитета, которое первоначально было запланировано на завтра. Эта встреча может пройти в формате телефонной конференции, а не видео. Однако эта информация пока не получила официального подтверждения. На наш взгляд, несмотря на позитивную динамику цен во второй половине вчерашних торгов, котировки Брент остаются под сильным давлением. Цены на нефть, скорее всего, снова протестируют уровень поддержки $64,6/барр. (если они опустятся ниже, то могут скорректироваться в диапазон $62,9-63,9/барр.), чем преодолеют уровень сопротивления $66,5/барр. и продвинутся к $67,1-68,1/барр РЫНОК ЗОЛОТА СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ В ПРЕДДВЕРИИ РЕШЕНИЙ ФРС СШАВчера на рынке золота преобладал боковой тренд: цены колебались в диапазоне $1 775-1 785 за унцию, несмотря на то что доходность десятилетних казначейских обязательств США немного выросла (до 1,57%), а евро подешевел до $1,208. Данные за март свидетельствуют о том, что заказы на товары длительного пользования в США растут: по итогам месяца их объем увеличился на 0,5% после февральского спада на 0,9%. Оживление экономической активности в Соединенных Штатах является негативным фактором для рынка золота, однако вышеупомянутая статистика вчера не оказала существенного влияния на цену желтого металла. Сейчас участники рынка ждут итогов заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке: значимых изменений в денежно-кредитной политике не предполагается, однако инвесторов интересует, как председатель Федрезерва оценит перспективы американской экономики.На момент подготовки нашего обзора золото котировалось по $1 780 за унцию. Инвесторы ждут данных по настроениям американских потребителей за апрель (консенсус-прогноз предполагает, что соответствующий индекс составит 113 пунктов). Кроме того, сегодня в США состоится аукцион по размещению семилетних казначейских обязательств и выйдут данные по ценам на жилье за февраль, которые также привлекут большое внимание. Мы исходим из того, что позитивная статистика в США должна поддержать курс доллара, однако рынок золота, судя по всему, сохранит устойчивость в преддверии завтрашнего решения Федрезерва. Мы полагаем, что сегодня цены на золото удержатся в коридоре $1 755-1 785 за унцию НАБЛЮДАЕТСЯ РОСТ ЦЕН ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ И МЕТАЛЛЫ ПЛАТИНОВОЙ ГРУППЫ, А ТАКЖЕ СТАЛЬНУЮ ПРОДУКЦИЮ И ЖЕЛЕЗНУЮ РУДУТорги на Лондонской бирже металлов (LME) вчера закрылись повышением. Алюминий вырос в цене на 1,6% до $2 404/т, медь - на 2,1% до $9 751/т, никель - на 1,7% до $16 666/т, цинк - на 2,2% до $2 915/т. Платина подорожала на 1,2% до $1 246/унция, палладий - на 2,3% до $2 927/унция. Котировки стальной продукции и железной руды также в основном повышаются: с пятницы цена на железную руду на мировом рынке поднялась на 2,4% до $180/т.Цены на медь во вторник достигли 10-летнего максимума. Причин для этого несколько: беспокойство относительно поставок от ведущих производителей Чили, а также улучшение перспектив спроса с восстановлением мировой экономики и увеличением инвестиций в "зеленые" инициативы. Профсоюз портовых рабочих Чили, объединяющий работников всех портов за исключением Арики, Ангамоса и Вальпараисо, объявил 26 апреля общенациональную забастовку. Она продлится, по крайней мере, пять смен подряд и, скорее всего, закончится 28 апреля. По предварительным данным, забастовка затронула 25 портовых терминалов, в ней принимают участие более 8 000 рабочих. Сбои в морских перевозках и задержки в обработке грузов могут затянуться на несколько дней после окончания забастовки.Стальная продукция продолжает дорожать, т. к. производители стали не успевают наращивать производство в соответствии со спросом. В результате в западных странах очередь на поставку стали со складов металлургов достигла 4-6 месяцев (обычно она составляет один месяц). Мы ожидаем сохранения тенденции к росту цен до конца весны