Недельная динамика вложений в ОФЗ - 27 декабря 2021. Отток наблюдается шестую неделю подряд

За неделю, завершившуюся 24 декабря, нерезиденты вывели с рынка ОФЗ 28 млрд руб., и в результате доля их вложений в эти бумаги сократилась на 0,2 п. п. до 19,6%, самого низкого уровня с конца июля. Как и неделей ранее, иностранные инвесторы активнее всего продавали краткосрочные облигации с фиксированным купоном: объем продаж достиг 12 млрд руб. Это, вероятно, говорит о повышенном внутреннем спросе на размещение рублевой ликвидности на предстоящие новогодние праздники. Однако свою роль могли сыграть и прочие факторы: геополитические опасения и стремление инвесторов сократить риск своего портфеля, поскольку в других участках кривой также наблюдались активные продажи. В частности, 12 млрд руб. было выведено из среднесрочных ОФЗ с фиксированным купоном и 5,5 млрд руб. - из долгосрочных.> Доля вложений нерезидентов в номинальные ОФЗ в сегменте от пяти до 10 лет сократилась до минимума с середины августа - 39,3% (для сравнения, по итогам 2020 года эта доля составляла 49,8%). В сегменте ОФЗ длиннее 10 лет доля иностранных инвесторов составила 22,4% (это также минимальный уровень с середины августа) против 28,4% в 2020 году. > В самом коротком сегменте кривой вложения нерезидентов уменьшились до 21,2% (минимума с начала года) по сравнению с 27,2% в 2020 году. Мы считаем, что в настоящее время вложения иностранных инвесторов в номинальные ОФЗ ниже или на уровне доли рынка в бенчмарк-индексах. В сегменте облигаций, индексируемых к инфляции, доля нерезидентов по итогам года приблизилась к 8,8% (это также годовой минимум), тогда как по итогам 2020 года он составляла 15,5%.> Согласно данным НРД, некоторые иностранные участники рынка, вероятно, "переложились" из трехлетних ОФЗ-26227 (июль 2024, недельный отток на сумму 11,7 млрд руб.) в четырехлетние ОФЗ-26229 (ноябрь 2025, приток 7,1 млрд руб.), из 14-летних ОФЗ-26233 (июль 2035, отток 9 млрд руб.) в 13-летние ОФЗ-26225 (май 2034, приток 5 млрд руб.) и из 10-летних ОФЗ-26218 (сентябрь 2031, отток 5,5 млрд руб.) в 10-летние ОФЗ-26239 (июль 2031, плюс 3,9 млрд руб.).> На прошлой неделе ЦБ РФ опубликовал официальные данные по вложениям иностранных инвесторов в ОФ за ноябрь. Согласно этой статистике, нерезиденты сократили инвестиции на 106 млрд руб. по сравнению с октябрем до 3,2 трлн руб. Это почти совпадает с опубликованным ранее данными НРД, которые показали отток на сумму 107 млрд руб. По итогам ноября доля вложений нерезидентов в ОФЗ составила 20,5%, что на 2,7 п. п. ниже, чем в начале текущего года.