Сырьевые рынки. Нефть и золото - 27 июня 2017

> Цены на нефть восстанавливаются, но настрой хедж-фондов ухудшается еще больше. Вчера на торгах в Азии августовские фьючерсы Брент подорожали почти на $0,05/барр., но в середине дня отступили на $1,1/барр. до $45,11/барр. Уровень поддержки $45 все же устоял, и котировки восстановились до $45,83/барр., то есть прирост по итогам дня составил $0,29/барр. Сегодня положительная динамика сохранилась - утром баррель Брент котировался возле отметки $46,2.
Цены на нефть пытаются закрепиться на достигнутых уровнях, но последние данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами (CFTC) за неделю с 14 по 20 июня (когда баррель Брент подешевел почти на $3) показывают, что пессимизм хедж-фондов усилился. Наращивание коротких позиций этой категорией инвесторов продолжилось третью неделю подряд, а сокращение длинных позиций идет уже четыре недели. Мы полагаем, что наблюдается избыток коротких позиций, а потенциал дальнейшего закрытия длинных позиций невелик, то есть в какой-то момент начнется обратный процесс закрытия коротких позиций (спекулянтам придется покупать активы, чтобы закрыть обязательства, который поддержит котировки.
Чистая длинная позиция по опционам и фьючерсам на WTI и Brent, по тем же данным CFTC, сократилась на 109 млн. барр. до 389 млн. барр. Длинные позиции на NYMEX и ICE уменьшились на 63 млн. до 746 млн. барр., а короткие - увеличились на 46 млн. барр. до 357 млн. Соотношение длинных и коротких позиций продолжает сокращаться: на отчетной неделе оно составило 2,1, неделей ранее - 2,6, две недели назад - 3 к 1, а в конце февраля - 10,3. В середине февраля короткие позиции были на минимуме (102 млн. барр.), а длинные - на максимуме (1 054 млн. барр.).
> Рынок золота восстанавливается после вчерашнего обвала; инвесторы ждут выступления главы ФРС США. Вчера в середине дня унция золота подешевела на $16,5 - цены упали с $1 254,5 до $1 238,0 за унцию. При этом падение на первые $10,0 произошло в течение нескольких минут, около 11:00 мск, когда было исполнено 18,5 тыс. заявок на продажу (1,85 млн. унций). Такой обвал отнюдь не был спровоцирован какой-либо значимой статистической публикацией или новостным сообщением - участники рынка связывают это падение котировок с ошибочной продажей драгметалла, после которой проданные объемы были вскоре снова выкуплены продавцами. Предпосылки для столь резкого падения цен стал краткосрочный дефицит ликвидности, обусловленный низким уровнем активности в Азии, где многие площадки не работали из-за праздников, а также тем, что в Лондоне торги едва успели начаться.
К сегодняшнему утру цены на золото почти полностью восстановились и колеблются у отметки $1 253,0 за унцию. Сегодня участники рынка с нетерпением ждут выступления главы ФРС США Джанет Йеллен, которая примет участие в обсуждении проблем мировой экономики на конференции в Лондоне, в Королевской академии художеств (в 20:00 мск).
> Настрой хедж-фондов в отношении золота становится все более пессимистичным. Данные CFTC за неделю, завершившуюся 20 июня (т. е. после повышения ставки ФРС и падения котировок золота почти на $25), указывают на то, что настрой хедж-фондов по-прежнему ухудшается. Фондовые управляющие продолжают сокращать длинные позиции, причем короткие практически не изменяются. Таким образом, становится ясно, что хедж-фонды перед заседанием Федрезерва осуществляли спекулятивные торги на повышение, а затем фиксировали прибыль после того, как американский центробанк, повысив ставки, более оптимистично оценил перспективы экономики США. Чистая длинная позиция по золоту уменьшилась на 49 680 лотов. Длинные позиции сократились на 49 827 лотов, а короткие - на незначительные 147 лотов. Эти последние данные, а также соотношение длинных и коротких позиций (2,6 к 1 против 3,9 к 1 до июньского заседания ФРС) указывают на то, что ликвидация длинных позиций может продолжиться, а это, в свою очередь, может увести цены на золото в диапазон $1 230-1 240 за унцию.