Сырьевые рынки - 28 июля 2020

> Нефть отыграла потери на фоне ослабления доллара, ожиданий мягкой риторики Федрезерва и обсуждения программы стимулирования в США. Сегодня инвесторы ждут публикации индекса доверия потребителей в США за июль; мы полагаем, что он с большой вероятностью он укажет на небольшое ухудшение ситуации, т. к. отмена планировавшегося открытия бизнесов после карантина в нескольких штатах, видимо, негативно повлияет на то, как население оценивает восстановление рынка труда. На июльский индекс доверия потребителей в США, по всей видимости, также должны повлиять сохраняющиеся серьезные разногласия в Конгрессе по вопросу пособий безработным и продления прочих значимых мер поддержки. Некоторые СМИ сообщили о распространении коронавируса в отдельных регионах Азии, в частности в Гонконге, однако эти новости не стали сдерживающим фактором для рынков. По нашему мнению, сегодня цена Брент, возможно, останется ниже уровня технического сопротивления $43,9/барр. После закрытия сегодняшних торгов в Москве в Американский институт нефти опубликует оценку запасов нефти и нефтепродуктов в США, которая в сочетании с официальными данными, ожидающимися в среду, определит дальнейшую динамику котировок нефти.> Сегодня утром цены на золото вышли на новый исторический максимум $1 981 за унцию. Однако публикация статистики по потреблению металла в Китае в 1П20 привела к стабилизации цен и в результате золото подешевело до $1 920 за унцию. На момент написания отчета котировки консолидируются в диапазоне $1 920 - 1 940 за унцию. Сегодня начинается очередное заседание ФРС США, и мы предполагаем, что особенно волатильными цены на золото будут завтра во второй половине дня, во время американской торговой сессии.НЕФТЬ ОТЫГРАЛА ПОТЕРИ НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА, ОЖИДАНИЙ МЯГКОЙ РИТОРИКИ ФЕДРЕЗЕРВА И ОБСУЖДЕНИЯ ПРОГРАММЫ СТИМУЛИРОВАНИЯ В СШАВчера до начала торговой сессии в США котировки Брент подросли на $0,8/барр. до внутридневного максимума $43,8/барр. на фоне ослабления доллара. Перед началом торгов в США в центре внимания была июньская статистика по заказам на товары длительного пользования в США. Эти данные не произвели впечатления на инвесторов нефтяного рынка, хотя рост показателей превысил прогнозы, т.к. компании реагировали на внезапное резкое повышение спроса. Заметим, что заказы на производство коммерческих самолетов снова сократились с учетом отмены заказов на Boeing, однако это снижение было полностью компенсировано за счет восстановления заказов на автотранспорт, что указывает на увеличение выпуска автомобилей. Это позитивные факторы, предполагающие, что потребление в экономике тоже повышается, хотя в дальнейшем темпы восстановления экономики США, вероятно, будут существенно ниже, чем в мае и июне. До начала торгов на Уолл-стрит нефть Брент сначала подешевела до $42,8/барр. (это мощный технический уровень поддержки, ниже которого Брент не сумела отступить в пятницу), а затем после небольшой паузы дошла до $42,4/барр. На торгах в США котировки Брент развернулись, сумев компенсировать все понесенные до этого потери, и в итоге были зафиксированы на отметке $43,41/барр., т. е. на $0,07/барр. выше уровня пятницы. Одним из факторов, которые способствовали росту цен на нефть, стали ожидания, что после завтрашнего заседания Комитета США по операциям на открытом рынке глава ФРС Джером Пауэлл будет придерживаться мягкой риторики на фоне возобновившегося распространения коронавируса в мире и даст понять, что процентные ставки останутся вблизи нулевых отметок на более длительное время. Дополнительную поддержку рынку нефти оказало недавнее значительное ослабление доллара из-за обеспокоенности в связи с ростом заболеваемости коронавирусом в США, а также ожидания, что ФРС США будет удерживать ставки на минимальных уровнях. Кроме того, Республиканская партия США предлагает новую программу бюджетного стимулирования экономики объемом $1 трлн, что само по себе является мощным поддерживающим фактором, а лидеры Демократов заявляют, что эта программа должна быть гораздо масштабнее.Также отметим, что одним из наиболее значимых факторов в последние дни стало изменение кривой нефтяных фьючерсов. Спред по ближайшим фьючерсам Брент сейчас имеет максимально выраженную форму контанго с начала мая, что является пессимистичным сигналом и говорит об избытке предложения на рынке. Это важный признак того, что процесс ребалансировки рынка мог приостановиться, и, на наш взгляд, это связано с тем, что Китай стал менее активно закупать нефть. Мы полагаем, что спрос со стороны КНР восстановится, и календарные спреды снова увеличатся, т. к. макроэкономические показатели этой страны остаются оптимистичными на фоне масштабных программ господдержки экономики.Сегодня инвесторы ждут публикации индекса доверия потребителей в США за июль; мы полагаем, что он с большой вероятностью он укажет на небольшое ухудшение ситуации, т. к. отмена планировавшегося открытия бизнесов после карантина в нескольких штатах, видимо, негативно повлияет на то, как население оценивает восстановление рынка труда.. На июльский индекс доверия потребителей в США, по всей видимости, также повлияли сохраняющиеся серьезные разногласия в Конгрессе по вопросу пособий безработным и продления прочих значимых мер поддержки. Некоторые СМИ сообщили о распространении коронавируса в отдельных частях Азии, в частности в Гонконге, однако эти новости не стали сдерживающим фактором для рынков. По нашему мнению, сегодня цена Брент, возможно, останется ниже уровня технического сопротивления $43,9/барр. (уровень коррекции Фибоначчи 50%). После закрытия сегодняшних торгов в Москве в Американский институт нефти опубликует оценку запасов нефти и нефтепродуктов в США, которая в сочетании с официальными данными, ожидающимися в среду, определит дальнейшую динамику котировок нефти СЕГОДНЯ УТРОМ ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ВЫШЛИ НА НОВЫЙ ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ $1 981 ЗА УНЦИЮ.Второй день подряд наибольшую волатильность цены на золото проявляют во время азиатской торговой сессии. Вчера в первой половине золото резко подорожало почти на 2%, дойдя до исторических максимумов, на фоне ослабления доллара США перед заседанием ФРС. Сегодня утром ралли продолжилось, и котировки золота подросли еще на 1,8% до $1 981 за унцию. Однако публикация статистики по потреблению золота в Китае приостановила ралли, и в результате цены снизились до $1 940 за унцию. По данным Ассоциации золота КНР, в 1П20 потребление золота сократилось на 38% относительно 1П19 до 323 т, что отражает не только влияние коронавируса на спрос, но и высокую эластичность спроса на металл по цене. При этом в 2К20 предложение золота в Китае практически восстановилось, превысив уровни 1К20 на 5,8%. Помимо статистики физического рынка инвесторы сейчас активно следят за макроэкономическими данными и риторикой регуляторов. Накануне стало известно, что представители Республиканской партии США предложили снизить еженедельные федеральные доплаты безработным с $600 до $200; при этом в Сенате был анонсирован общий пакет фискальных стимулов на $1 трлн. Также вчера были опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования в США за июнь: рост составил 7,3%, незначительно превысив консенсус-прогноз 6,9%. При этом базовые заказы увеличились лишь на 3,3%, что отражает достаточно скромную динамику восстановления. Так как инвесторы по-прежнему опасаются негативного эффекта второй волны коронавируса в США, признаки которой появились в июне - июле, наиболее важным событием для участников рынка будет пресс-конференция главы ФРС США Джерома Пауэлла, запланированная на завтра по итогам заседания Федрезерва. На момент написания отчета котировки золота консолидируются в диапазоне $1 920 - 1 940 за унцию. Мы предполагаем, что значительная волатильность цен на металл сохранится как минимум до пятницы (за это время пройдет заседание ФРС США и будет опубликован ежеквартальный отчет Всемирного совета по золоту), основные же события на рынке произойдут в среду во время американской торговой сессии