Сырьевые рынки - 28 сентября 2020

> Цены на нефть стабильны, на неделе ожидаются важные события. Сегодня начинается трехдневный Commodities Global Summit, организованный Financial Times в формате онлайн-конференции. В нем примут участие топ-менеджеры ведущих нефтетрейдеров; сегодня ожидается выступление главы МЭА Фатиха Бироля. Макроэкономических данных, актуальных для нефтяного рынка, сегодня не ожидается. С точки зрения теханализа сегодня котировки Брент, скорее всего, пробьют уровень поддержки $41,6/барр. и отступят до $41,1/барр., а уровнем сопротивления будет $42,12/барр.> Рынок золота сделал передышку после значительной коррекции на прошлой неделе. На текущей неделе в центре внимания будут предвыборные дебаты кандидатов в президенты США. В Китае выйдут сентябрьские индексы PMI, в США - данные по личным доходам за август, производственный индекс ISM PMI за сентябрь, отчет ADP по занятости и официальная статистика по числу рабочих мест вне сельского хозяйства. Мы полагаем, что в течение недели на рынке золота будет наблюдаться повышенная волатильность, и цены, вероятно, получат поддержку на отметке $1 855 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ, НА НЕДЕЛЕ ОЖИДАЮТСЯ ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯПоднявшись в пятницу до локального максимума $42,3/барр., цена ближайшего контракта на нефть Брент затем начала снижаться к $41,5/барр. на фоне укрепления доллара. В итоге фиксация прошла на уровне $41,92/барр., на $0,02 ниже предыдущего дня. Курс EUR/USD резко упал до 1,1615 - минимальной отметки с конца июля, причем, учитывая повторное введение карантинных ограничений во Франции, Испании и Великобритании, признаков того, что спрос на защитные активы ослабеет, нет. Еще одним негативным фактором стало увеличение в США числа действующих буровых установок на четыре единицы: согласно отчету Baker Hughes, их общее количество сейчас составляет 183. Этому приросту не помешал тот факт, что ценовые дифференциалы между сортами нефти из различных регионов недавно протестировали уровни безубыточности. На крупнейшем месторождении сланцевой нефти в США, в Пермском бассейне, дебит некоторых скважин в первый год после ввода в эксплуатацию обычно падает на 50%. Для простого поддержания текущего уровня добычи (не говоря уже о наращивании) требуются масштабные буровые работы. К концу сентября США едва удалось вернуть треть выпавшей добычи (относительно уровней, наблюдавшихся до кризиса COVID-19), а для ее полного восстановления необходимы годы. Потенциал значительного роста цен в 4К20 невелик, т. к. из-за повторного введения карантинных ограничений и их негативных экономических последствий глобальный спрос на нефть восстанавливается медленно. Учитывая это, мы полагаем, что добыча в США до конца года будет скорее незначительно снижаться, нежели расти.Сегодня начинается трехдневный Commodities Global Summit, организованный Financial Times в формате онлайн-конференции. В нем примут участие топ-менеджеры ведущих нефтетрейдеров; сегодня ожидается выступление главы МЭА Фатиха Бироля. Отметим, что недавно МЭА подтвердило сдержанный прогноз спроса на нефть на период до конца 2020 года с учетом ожидающейся второй волны коронавируса, которая, судя по всему, может повлечь за собой новые карантинные ограничения. Макроэкономических данных, актуальных для нефтяного рынка, сегодня не ожидается. Помимо обычной еженедельной статистики по складским запасам углеводородов от Управления энергетической информации США, инвесторы на этой неделе будут следить за публикацией оценочных показателей добычи нефти ОПЕК за сентябрь от Reuters и Bloomberg - эти данные могут вызвать новые споры о том, насколько хорошо участники ОПЕК+ придерживаются договоренностей. Пока участники глобальных рынков, включая нефтяной, осторожничают в преддверии назначенных на вторник предвыборных дебатов кандидатов в президенты США. Инвесторов также беспокоит рост заболеваемости коронавирусом, который ставит под сомнение перспективы восстановления мировой экономики. Агентство Reuters недавно отметило, что если в ходе завтрашних дебатов кандидат от республиканцев Джо Байден (сейчас он с небольшим отрывом лидирует в опросах и по оценкам букмекеров) выступит лучше своего соперника, это может позитивно повлиять на котировки компаний, бизнес которых зависит от мировой торговли и возобновляемой энергетики. Если же более убедительным окажется выступление Дональда Трампа, это должно оказать поддержку производителям ископаемых энергоносителей и корпорациям ВПК. С точки зрения теханализа сегодня котировки Брент, скорее всего, пробьют уровень поддержки $41,6/барр. и отступят до $41,1/барр., а уровнем сопротивления будет $42,12/барр.РЫНОК ЗОЛОТА СДЕЛАЛ ПЕРЕДЫШКУ ПОСЛЕ ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ КОРРЕКЦИИ НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕВ середине дня в пятницу торги на рынке золота проходили в узком диапазоне $1 865-1 875 за унцию, но затем котировки начали снижаться к отметке $1 855 за унцию на фоне укрепления доллара. Однако этот уровень не был пробит, и цены стали консолидироваться около верхней границы диапазона $1 855-1 865 за унцию. Отметим, что небольшое повышение цен на золото в основном было обусловлено покупками на низких уровнях, а не какими-либо позитивными факторами. Только после закрытия пятничных торгов спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси, ключевой представитель демократов на переговорах о пакете стимулирующих мер, заявила, что обсуждение проблемы с ведущими представителями Республиканской партии продолжается. Поскольку власти, по-видимому, намерены быстро завершить процедуру назначения нового члена Верховного суда США, некоторые оптимистично настроенные инвесторы могут решить, что у Конгресса будет больше времени, чтобы принять законопроект о дополнительном стимулировании до президентских выборов (впрочем, уверенности в этом нет).На текущей неделе в центре внимания будут предвыборные дебаты кандидатов в президенты США. В Китае выйдут сентябрьские индексы PMI, в США - данные по личным доходам за август, производственный индекс ISM PMI за сентябрь, отчет ADP по занятости и официальная статистика по числу рабочих мест вне сельского хозяйства. Кроме того, рынки ждут прогресса в обсуждении нового пакета стимулирующих мер в США. Инвесторы также будут внимательно следить за торговыми переговорами по Brexit между Великобританией и ЕС, которые продолжатся на этой неделе. Мы полагаем, что в течение недели на рынке золота будет наблюдаться повышенная волатильность, и цены, вероятно, получат поддержку на отметке $1 855 за унцию. Снижение, по нашему мнению, будет ограничено техническим уровнем $1 806 за унцию (но до этого предстоит пробить поддержку на отметке $1 835 за унцию). На наш взгляд, рынок золота может проверить на прочность уровень $1 806 за унцию, если в Европе существенно ухудшится ситуация с коронавирусом, что будет способствовать укреплению доллара США.