Сырьевые рынки - 28 августа 2020

> Цены на нефть пошли вниз - ущерб от урагана "Лаура" для нефтяной отрасли США оказался менее значимым, чем ожидалось. Сегодня инвесторы ждут публикации данных по настроениям потребителей в еврозоне за август, статистики по доходам и расходам населения США за июль, а также итогового августовского индекса потребительских настроений от Мичиганского университета и отчета Baker Hughes по действующим буровым установкам. Поскольку в августе число заболевших коронавирусом в Европе растет, мы полагаем, что данные по еврозоне, вероятнее всего, разочаруют участников нефтяного рынка, играющих на повышение. Американская статистика, вероятно, будет неоднозначной: рост занятости в США позволяет рассчитывать на позитивную динамику частного потребления по итогам июля, однако динамика доходов физлиц может оказаться хуже, чем ожидалось, поскольку повышенные выплаты безработным завершились в конце июля, а стимулирующие меры начали сокращаться. Статистика Baker Hughes на прошлой неделе оказалась пессимистичной (в США был зафиксирован рост числа действующих буровых установок), и сегодня она также вполне может оказать давление на нефтяной рынок. Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, вероятнее всего, удержатся в диапазоне $44,7-45,4/барр. Отметим, что очень сильное сопротивление по-прежнему находится на отметке $46,0/барр., а если цены пробьют поддержку на уровне $44,7, это может привести к коррекции до $44,3/барр.> Волатильность на рынке золота сохраняется. По итогам вчерашнего дня котировки золота снизились на 1,3%, но сегодня утром восстановились до $1 950 за унцию на фоне слабеющего доллара США. Выступление главы Федрезерва на симпозиуме в Джексон-Хоул добавило неопределенности на рынке и вызвало сильные колебания цены золота в течение дня. Сегодня в центре внимания инвесторов публикация многочисленной статистики: в Германии ожидается индекс потребительской уверенности от GfK, во Франции - данные по ВВП и ИПЦ, в США - данные по оптовым запасам, личным доходам и расходам, индекс потребительской уверенности от Мичиганского университета. Мы считаем, что сегодня котировки золота могут приблизиться к уровню технического сопротивления $1 970 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОШЛИ ВНИЗ - УЩЕРБ ОТ УРАГАНА "ЛАУРА" ДЛЯ НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ США ОКАЗАЛСЯ МЕНЕЕ ЗНАЧИМЫМ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬВ четверг в первой половине дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались около $45,7/барр., а затем котировки опустились до $44,6/барр. Основное снижение наблюдалось после выступления Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоул. Глава Федрезерва сообщил о новом подходе к монетарной политике, который предполагает, что иногда регулятор будет допускать более быстрый рост инфляции, чем обычно. Это значит, что в ближайшие годы ключевая ставка, по-видимому, останется низкой. Давление на котировки нефти оказало укрепление доллара, обусловленное тем, что ФРС делает акцент на стимулировании экономического роста и не высказывает серьезной озабоченности относительно слишком быстрого ускорения инфляции. Инвесторы также внимательно следили за ураганом "Лаура": ожидалось, что он может нанести серьезный ущерб нефтяной отрасли США: как добывающему, так и перерабатывающему сегменту. Однако к настоящему моменту ураган, которому была присвоена четвертая категория, ослаб до тропического шторма и продвигается вглубь материка. Он уже прошел через штаты Луизиана и Техас, где сосредоточены ключевые активы нефтяной отрасли США, и ущерб от стихии оказался меньше, чем предполагалось. В результате снизились цены на нефть и бензин, которые росли в четверг утром по мере приближения урагана к материку. Котировки октябрьских фьючерсов Брент были зафиксированы на отметке $45,09/барр., на $0,55/барр. ниже уровня предыдущего дня.Сегодня утром фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки растут в цене на фоне ослабления доллара. Инвесторы ждут публикации данных по настроениям потребителей в еврозоне за август, статистики по личным доходам и расходам США за июль, а также итогового августовского индекса потребительских настроений от Мичиганского университета и сводки Baker Hughes по действующим буровым установкам. Поскольку в августе число зараженных коронавирусом в Европе растет, мы полагаем, что данные по еврозоне, вероятнее всего, разочаруют участников нефтяного рынка, играющих на повышение. Американская статистика, вероятно, будет неоднозначной: рост занятости в США позволяет рассчитывать на позитивную динамику частного потребления по итогам июля, однако динамика доходов физлиц может оказаться хуже, чем ожидалось, поскольку повышенные выплаты безработным завершились в конце июля, а стимулирующие меры начали сокращаться. Статистика Baker Hughes на прошлой неделе оказалась пессимистичной (в США был зафиксирован рост числа действующих буровых установок), и сегодня она также вполне может оказать давление на нефтяной рынок. Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, вероятнее всего, удержатся в диапазоне $44,7-45,4/барр. Отметим, что очень сильное сопротивление по-прежнему находится на отметке $46,0/барр., а если цены пробьют поддержку на уровне $44,7, это может привести к коррекции до $44,3/барр ВОЛАТИЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЗОЛОТА СОХРАНЯЕТСЯВыступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла накануне сопровождалось публикацией макростатистики из США. Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 22 августа, снизилось до 1 млн с 1,1 млн неделей ранее, что сигнализирует о постепенном восстановлении рынка труда. ВВП за 2К20 уменьшился на 31,7% (консенсус-прогноз был 32,5%). Помимо неплохих макроэкономических данных рынок отреагировал на комментарии главы ФРС, что усилило волатильность цен на золото. С началом выступления Джерома Пауэлла золото подорожало с $1 941 за унцию почти до $1 975 за унцию, однако конкретной информации в комментариях регулятора не было, и цены упали до $1 914 за унцию, завершив день понижением на 1,3%, в районе $1 930 за унцию. В своем выступлении Джером Пауэлл, что ФРС будет стремиться поддерживать инфляцию на среднем уровне 2%, допуская, чтобы она поднималась выше этой отметки, чтобы компенсировать периоды более низкой инфляции. При этом при принятии решений по ставке ключевую роль будут играть индикаторы рынка труда. В целом это означает, что период низких процентных ставок может быть продолжительным, как и ослабление доллара США. Джером Пауэлл не комментировал возможность использования отрицательных процентных ставок и вопросы таргетирования кривой доходности КО США, что усилило неопределенность.Сегодня в центре внимания многочисленная статистика: в Германии ожидается индекс потребительской уверенности от GfK, во Франции - данные по ВВП и ИПЦ, в США - по оптовым запасам, личным доходам и расходам, а также индекс потребительской уверенности от Мичиганского университета. Мы считаем, что в течение дня золото может еще больше подорожать и приблизиться к уровню технического сопротивления $1 970 за унцию