Сырьевые рынки - 28 мая 2021

> Нефть прибавила в цене под влиянием позитивной макростатистики в США и в преддверии летней активизации автомобилистов. Сегодня с утра котировки Брент приближаются к отметке $70 за баррель, а участники рынка ждут данных Управления энергетической информации (EIA) по нефтедобыче в США за март (по форме 914). Кроме того, в пятницу выйдут данные по потребительским настроениям в еврозоне за май, о доходах и расходах американских потребителей за апрель, а также еженедельная сводка Baker Hughes по действующим буровым установкам в США. Мы полагаем, что если сегодняшние публикации в США снова окажутся позитивными, то котировки Брент могут нацелиться на диапазон $70,4-71,0 за баррель. Отметим также, что если цены отступят от текущих уровней (это маловероятный сценарий), их снижение будет ограниченным, и они найдут поддержку в диапазоне $68,8-69,20 за баррель.> Цены на золото приближаются к уровню поддержки $1 890 за унцию; доходность казначейских обязательств США растет. Вчера рынок золота завершил день на уровне $1 895 за унцию, доходность 10-летних казначейских обязательств США при этом выросла до 1,61%, а курс евро держался вблизи отметки $1,219. Опубликованная вчера американская макростатистика оказалась неоднозначной. Сегодня с утра золото котировалось приблизительно по $1 890 за унцию. Инвесторы ждут из США данных по доходам и расходам физлиц, оптовым товарным запасам, базового дефлятора за апрель и индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за май. Рынок золота сегодня, вероятно, повторно протестирует поддержку на уровне $1 890 за унцию, если он ее пробьет, это создаст предпосылки для падения цен до $1 875 за унцию.НЕФТЬ ПРИБАВИЛА В ЦЕНЕ ПОД ВЛИЯНИЕМ ПОЗИТИВНОЙ МАКРОСТАТИСТИКИ В США И В ПРЕДДВЕРИИ ЛЕТНЕЙ АКТИВИЗАЦИИ АВТОМОБИЛИСТОВОтступив почти на $0,7/барр. до $68,1/барр. в первой половине вчерашних торгов, июльские фьючерсы Брент стали отыгрывать потери и подорожали до $69,5/барр. Росту котировок поспособствовала позитивная американская статистика, которая придала инвесторам уверенности в части перспектив спроса на нефть. Данные по заказам на товары длительного пользования за апрель сократились впервые с начала года, хотя это было обусловлено лишь дефицитом чипов в автопроме, а инвестиции в оборудование за последние три квартала выросли более чем на 10%, что свидетельствует о сохранении динамичных темпов роста в этой ключевой области американской экономики. Кроме того, вторая оценка ВВП США за 1К21 подтвердила, что аннуализированный темп роста в отчетном квартале составил 6,4%, и это совпало с первоначальной оценкой властей. Помимо этого, число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе сократилось больше, чем ожидалось, в связи с более умеренными темпами сокращения персонала: компании испытывают острую потребность в рабочей силе, чтобы соответствовать растущему спросу в условиях быстрого восстановления экономики. На предстоящих выходных в США будет отмечаться День поминовения, когда традиционно начинается период летних отпусков и активизации автомобилистов, что способствует увеличению спроса на топливо (способствовать этому будет также рост доли вакцинировавшихся американцев). Во время этого сезона отпусков одним из сдерживающих факторов для спроса могут стать розничные цены на бензин: в среднем по стране галлон бензина сейчас стоит около $3,04, и так высоко цена не поднималась с 2014 года (по данным Американской автомобильной ассоциации, ААА). На наш взгляд, это вряд ли испортит начинающийся сезон отпусков: просидев год в карантине из-за коронавируса, более 34 млн американцев, по оценкам ААА, с нетерпением ждут, когда они смогут отправиться в длительные поездки на автомобиле в период с 27 по 31 мая. Предполагается, что в этом году водителей на автострадах будет на 53% больше, чем в прошлом, но все равно на 10% меньше, чем в 2019.Отметим, что цена на июльские фьючерсы Брент зафиксировалась на отметке $69,46/барр., т. е. на $0,59/барр. выше, чем в среду. Также следует обратить внимание на то, что августовские контракты, уже торгующиеся активнее, сейчас котируются с дисконтом $0,25/барр. Инвесторы все больше ждут предстоящего 1 июня заседания министерского комитета ОПЕК+. Сейчас консенсус-прогноз предполагает, что с большой вероятностью будет согласовано повышение добычи на 0,84 млн барр./сут, предусмотренное в планах на июль. Таким образом, к лету этого года завершится третий, заключительный, этап восстановления добычи: она повысится чуть более чем на 2 млн барр./сут. Сегодня с утра котировки Брент приближаются к отметке $70 за баррель, а участники рынка ждут данных Управления энергетической информации (EIA) по нефтедобыче в США за март (по форме 914). Кроме того, в пятницу выйдут данные по потребительским настроениям в еврозоне за май, информация о доходах и расходах американских потребителей за апрель, а также еженедельная сводка Baker Hughes по действующим буровым установкам в США. Мы полагаем, что если сегодняшние публикации в США снова окажутся позитивными, котировки Брент могут нацелиться на диапазон $70,4-71,0 за баррель. Отметим также, что если цены отступят от текущих уровней (это маловероятный сценарий), их снижение будет ограниченным, и они найдут поддержку в диапазоне $68,8-69,20 за баррель ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПРИБЛИЖАЮТСЯ К УРОВНЮ ПОДДЕРЖКИ $1 890 ЗА УНЦИЮ; ДОХОДНОСТЬ КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ США РАСТЕТВчера рынок золота завершил день на уровне $1 895 за унцию, доходность 10-летних казначейских обязательств США при этом выросла до 1,61%, а курс евро держался вблизи отметки $1,219. Опубликованная вчера американская макростатистика оказалась неоднозначной. Уточненные данные за первый квартал подтвердили, что готовые темпы роста ВВП составили 6,4%; для сравнения, консенсус-прогноз предполагал, что они достигнут 6,5%. Заказы на товары длительного пользования в США в апреле сократились на 1,3% (консенсус-прогноз предусматривал рост на 0,8%), а число незавершенных сделок по продаже жилья уменьшилось на 4,4% (вместо ожидавшегося роста на 0,4%). Эта статистика вчера была позитивно воспринята рынком золота. Впрочем, при этом еженедельная сводка по рынку труда свидетельствует о новом сокращении числа первичных заявок на пособие по безработице до 406 тыс. (ожидалось, что оно составит 425 тыс.). Позитивные данные по рынку труда дают основания опасаться дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США, поэтому они оказали давление на котировки золота.Сегодня на торгах в Азии золото котировалось приблизительно по $1 890 за унцию. Участники торгов готовились к публикации базового дефлятора за апрель в США. Этот инфляционный индикатор очень важен для участников рынка, потому что Федрезерв ориентируется прежде всего именно на него. Консенсус-прогноз предполагает, что по итогам апреля в США будет зафиксирована базовая инфляция на уровне 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем и 2,9% в годовом выражении. Отметим, что по итогам марта темпы инфляции были на 30% ниже. Если фактический базовый дефлятор будет соответствовать ожиданиям или превзойдет их, это станет для инвесторов дополнительным основанием ожидать ужесточения политики ФРС и может оказать давление на котировки золота. Кроме того, сегодня в США выйдут данные по расходам и доходам физлиц и оптовым товарным запасам за апрель, а также индекс потребительских настроений за май от Мичиганского университета. Рынок золота сегодня, вероятно, повторно протестирует поддержку на уровне $1 890 за унцию, если он ее пробьет, это создаст предпосылки для падения цен до $1 875 за унцию