Сырьевые рынки. Нефть и золото - 28 августа 2017

> В центре внимания последствия урагана "Харви", цены на нефть стабильны. Котировки октябрьских фьючерсов Брент в первой половине дня в пятницу колебались выше отметки $52,4/барр., но в середине дня опустились до внутридневного минимума $52/барр. По итогам сессии фьючерсы ближайшего месяца поставки выросли в цене на $0,37/барр. до $52,41/барр. Сегодня утром торги в Азии начались на уровне $52,8/барр., но затем котировки находились под давлением, и на момент написания данного комментария октябрьские фьючерсы Брент торгуются выше отметки $52,3/барр. В пятницу мы писали о возможных последствиях урагана "Харви" для добывающей и нефтеперерабатывающей промышленности в США, предполагая, что сокращение переработки сильнее всего отразится на потреблении нефти, а это, в свою очередь, окажет давление на цены на нефть. Пока полный масштаб последствий урагана неясен, поскольку в районе Мексиканского залива продолжаются сильные ливни, а ураган продолжит бушевать на побережье как минимум до среды. Есть опасность, что от затопления может пострадать и территория штата Луизиана. Впрочем, уже начали появляться первые данные, которые позволяют масштаб последствий урагана: по оценкам Reuters, к настоящему времени остановлены нефтедобывающие мощности объемом около 0,68 млн. барр./сут (7% совокупного показателя в США), а нефтеперерабатывающие мощности сократились на более чем на 2 млн. барр./сут (11,2% совокупной переработки в США). США пока не заявили об использовании нефти из стратегических запасов, но такая возможность всегда сохраняется. Учитывая факторы, о которых шла речь выше, мы полагаем, что нефтеперерабатывающей отрасли был нанесен более серьезный удар, чем добывающим мощностям, что, вероятно, будет негативным фактором для цен на нефть в ближайшие недели.
> Новые перебои с поставками из Ливии поддержали цены на нефть. До недавнего времени нефтедобыча в этой стране немного превышала уровень 1,0 млн. барр./сут, т. е. была почти вчетверо больше, чем годом ранее. Рост добычи обеспечивало прежде всего месторождение Sharara. В минувшие выходные появились сообщения о том, что трубопровод, по которому отгружается нефть с этого месторождения, снова перекрыли боевики группировки Zintan, которые уже блокировали его ранее (с конца 2014 по конец 2016 года и неделю назад, когда нефтепровод был захвачен приблизительно на трое суток). Действия боевиков также повлияли на поставки с месторождения El Feel, которое обслуживается тем же трубопроводом. Все это отразилось на работе нефтеналивного терминала Zawiya. Суточная нефтедобыча в Ливии упала до 0,76 млн. барр., по нашим оценкам, с учетом проблем на месторождении El Feel, она сейчас приближается к уровню 0,64 млн. барр. Столь значительное сокращение поставок, вероятно, позитивно повлияет на котировки фьючерсов Брент ближайшего месяца поставки - мы полагаем, что сегодня они удержатся выше отметки $52,00/барр. Цены могут пробить поддержку на уровне $52,00/барр. только ближе к концу недели, когда станут полностью ясны последствия урагана "Харви" для нефтяной отрасли США.
> Заявления в Джексон-Хоул и неопределенность вокруг перспектив соглашения NAFTA поддержали цены на золото. В пятницу котировки золота выросли с отметки $1 287 за унцию, где они держались в первой половине сессии, до диапазона $1 290- 1 295 на фоне итогов конференции в Джексон-Хоул и особенно комментариев председателя ФРС Джанет Йеллен. Ее выступление было в центре внимания, и все ожидали комментариев о перспективах монетарной политики регулятора, однако глава Федерезрва решила воздержаться от них, что усилило неопределенность относительно дальнейших действий ФРС в части повышения процентных ставок. В результате доходность КО США и курс доллара в середине дня пошли вниз. Позднее в пятницу президент ЕЦБ Марио Драги отметил ускорение экономического роста в мире в целом и в ЕС в частности. Его слова обеспечили поддержку евро, что, в свою очередь, привело к снижению долларового индекса, а также способствовало росту цен на желтый металл. В воскресенье неопределенность усилилась после заявлений президента США Дональда Трампа, который сказал, что считает соглашение о свободной торговле NAFTA "худшим торговым соглашением из когда-либо заключенных", и дал понять, что оно может быть аннулировано. Эта новость оказала поддержку котировкам золота сегодня утром - они поднялись выше $1 295 за унцию. Учитывая вышесказанное, мы полагаем, что цены на этот драгметалл вполне могут закрепиться в диапазоне $1 290-1 300 за унцию до середины недели, когда ожидаются данные по годовому росту ВВП США за 2К17 и базовый дефлятор расходов на частное потребление.