Сырьевые рынки - 29 июня 2021

> Нефть дешевеет перед заседанием ОПЕК+ на фоне вспышек индийского штамма COVID-19. Этим утром цена Брент снизилась еще больше - до $74,2/барр., но затем стабилизировалась около $74,5/барр. Сегодня инвесторы ожидают июньских индексов потребительской уверенности для еврозоны и США, а также итогов заседания технического комитета ОПЕК+, после которого завтра пройдет заседание министерского комитета, а в четверг состоится саммит картеля и партнеров. Стоит отметить, что сохраняются риски дальнейшего снижения цены Брент, и отступление котировок ниже $74,2/барр. откроет возможность падения до $73/барр. Впрочем, на наш взгляд, сегодня ценам удастся удержаться на этом важном уровне поддержки и избежать дальнейших потерь, отчасти благодаря еженедельной оценке запасов углеводородов из США, которая может оказаться позитивной.> Цена золота держится на отметке $1 780 за унцию, притом что доходности гособлигаций США снизились. Унция золота вчера по-прежнему котировалась около $1 780, притом что доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 1,48%. На момент написания этого обзора золото торгуется в районе $1 780 за унцию. Сегодня рынок ждет июньского индекса уверенности потребителей от Conference Board и апрельских индексов цен на жилье в США. Мы полагаем, что котировки золота сегодня будут держаться в пределах $1 765-1 795 за унцию.НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ ПЕРЕД ЗАСЕДАНИЕМ ОПЕК+ НА ФОНЕ ВСПЫШЕК ИНДИЙСКОГО ШТАММА COVID-19Вчера баррель Брент подешевел на $1,2/барр. до $74,5/барр., инвесторы ждут от членов ОПЕК+ на предстоящем саммите решения повысить добычу. В то же время рост заболеваемости индийским штаммом коронавируса может замедлить восстановление спроса на нефть, т. к. в разных частях Азии и Австралии уже снова введены ограничительные меры. В Великобритании вчера был зарегистрирован максимальный прирост случаев COVID-19 с января, а в Гонконге, Испании и Португалии были введены новые ограничительные меры для прибывающих из Великобритании. В то же время власти стремятся ограничить резкий рост заболеваемости в Австралии. Также важно отметить, что фьючерсы в основных местах ценообразования находятся в состоянии бэквордации, хотя календарные спреды начали сужаться, что может свидетельствовать о первых признаках ухудшения ситуации. По итогам понедельника цена Брент зафиксировалась на уровне $74,68/барр., на $1,5/барр. ниже, чем в пятницу. Этим утром цена Брент снизилась еще больше - до $74,2/барр., но затем стабилизировалась около $74,5/барр. Сегодня инвесторы ожидают июньских индексов потребительской уверенности для еврозоны и США, а также итогов заседания технического комитета ОПЕК+, после которого завтра пройдет заседание министерского комитета, а в четверг состоится саммит картеля и партнеров. Вероятность увеличения добычи нефти в августе велика, но каким будет объем повышения, пока неясно. Некоторых членов ОПЕК вполне устраивают высокие цены на нефть, в то же время, судя по последним сообщениям, Россия стремится избежать перегрева рынка и озабочена ускорением инфляции. Саудовская Аравия больше всего выступает за осторожный подход к увеличению добычи и призывает убедиться, что повышение цен обусловлено сокращением запасов нефти и нефтепродуктов. По имеющейся информации, Эр-Рияд предпочитает небольшое повышение - на 0,5 млн барр./сут или менее, а Россия предлагает увеличить добычу более чем на 1 млн барр./сут. Мы полагаем, что сейчас больше шансов на то, что выбор будет сделан в пользу предложения Саудовской Аравии, а шансы на повышение добычи на 1 млн барр./сут увеличатся на последующих заседаниях, когда баррель Брент будет стоить около $80. Саудовская Аравия не называла конкретной цены, но диапазон $75-80 за баррель Брент нам представляется очень привлекательным для этой страны. В конечном итоге основная задача Эр-Рияда состоит в том, чтобы скорее защититься от снижения цен, чем ограничивать темпы их роста, и в этом различие между подходами Саудовской Аравии и России. На наш взгляд, маловероятное повышение квот на добычу более чем на 1 млн барр./сут, по-видимому, ухудшит настрой участников рынка и приведет к временному снижению цен на нефть. Стоит отметить, что в преддверии серии заседаний ОПЕК+ сохраняются риски дальнейшего снижения цены Брент, и отступление котировок ниже $74,2/барр. откроет возможность падения до $73/барр. Впрочем, на наш взгляд, сегодня ценам удастся удержаться на этом важном уровне поддержки $74,20,барр. и избежать дальнейших потерь, отчасти благодаря еженедельной оценке запасов углеводородов из США, которая может оказаться позитивной ЦЕНА ЗОЛОТА ДЕРЖИТСЯ НА ОТМЕТКЕ $1 780 ЗА УНЦИЮ, ПРИТОМ ЧТО ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США СНИЗИЛИСЬУнция золота вчера по-прежнему котировалась около $1 780, а пара EUR/USD держалась на отметке 1,193. Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 1,48%. Июньский индекс ФРБ Далласа для обрабатывающей отрасли Техаса составил 31,1 пункта, что ниже ожидавшихся 32,5 и на 10% меньше майского показателя. Эти данные свидетельствуют о снижении производственной активности в начале лета во втором по площади и численности населения штате США. Такая статистика вчера немного поддержала котировки золота. Дальнейший рост на рынке золота был ограничен комментарием президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина о том, что повышение ставки Федрезерва возможно уже в 2022 году, т. к. ФРС удалось добиться значительного прогресса в достижении целевого уровня инфляции. На момент написания этого комментария золото торгуется около $1 780 за унцию. По-видимому, рынок золота не может определиться с направлением из-за неоднозначных комментариев ФРС и макростатистики, которая выходит в США. Инвесторы, вероятно, ждут фактических данных по рынку труда в США, которые выйдут в эту пятницу, а также предварительной оценки занятости в США от ADP (в среду), чтобы понять, какими могут быть дальнейшие решения Федрезерва по денежно-кредитной политике. Сегодня будут опубликованы июньский индекс уверенности потребителей от Conference Board и апрельские индексы цен на жилье в США. Кроме того, выйдут индексы потребительских настроений и делового климата для еврозоны за июнь. Мы полагаем, что котировки золота сегодня будут держаться в пределах $1 765-1 795 за унцию