Сырьевые рынки - 29 сентября 2021

> Цены на нефть снизились вслед за рынком акций в США и в преддверии отчета EIA по запасам. Сегодня утром давление на рынок нефти усилилось, т. к. опубликованная накануне статистика API свидетельствовала о значительном росте товарных запасов углеводородов. Сегодня инвесторы ждут недельного отчета EIA, который может подтвердить данные API. Резкое падение на мировом рынке акций, вероятно, продолжится и сегодня. Если отчет EIA также окажется пессимистичным, котировки Брент, по нашему мнению, упадут до $77/барр. во второй половине дня. > Золото подешевело на фоне роста доходности гособлигаций США. Вчера котировки золота снизились с $1 750 за унцию до $1 735 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США выросла с 1,49% до 1,55%. На момент подготовки этого комментария золото котировалось вблизи $1 740 за унцию. Сегодня инвесторы ждут выступлений председателя ФРС Джерома Пауэлла и президента ЕЦБ Кристин Лагард, августовских данных по незавершенным сделкам по продаже жилья в США, а также индексов потребительской уверенности и настроений в промышленности в еврозоне за сентябрь. Мы полагаем, что сегодня котировки золота могут проверить на прочность поддержку на уровне $1 730 за унцию.> Цветные металлы в основном подешевели, инвесторы ждут индексов PMI из Китая. Цветные металлы во вторник в основном подешевели, за исключением алюминия (энергоемкого в производстве). Инвесторы анализируют потенциальные последствия отключений электроэнергии в Китае для экономики страны. В ближайшие дни волатильность может усилиться после публикации индексов PMI в Китае и на фоне нерешенного вопроса о лимите госдолга США.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЗИЛИСЬ ВСЛЕД ЗА РЫНКОМ АКЦИЙ В США И В ПРЕДДВЕРИИ ОТЧЕТА EIA ПО ЗАПАСАМ Вчера котировки Брент сначала выросли до $80,75/барр., но затем снизились до $78/барр. на фоне падения на рынке акций США. Инвесторы обеспокоены тем, что нерешенный вопрос об увеличении госдолга США может привести к дефолту. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $78,22/барр., на $1,44/барр. ниже, чем днем ранее. Отметим, что вчера на американском фондовом рынке наблюдался самый значительный спад с мая. На мировом рынке усилилось неприятие рисков, т. к. выросла доходность гособлигаций США и укрепился доллар. Глава ФРС Джером Пауэлл и министр финансов США Джанет Йеллен, выступая в Сенате, предупредили, что если не будет повышен лимит госдолга США, то возможен технический дефолт, который будет иметь катастрофические последствия. Ранее республиканцы в Сенате блокировали предложение демократов повысить его. Кроме того, рынок негативно отреагировал на резкие комментарии сенатора Элизабет Уоррен: она выступила с резкой критикой Джерома Пауэлла, заявив, что "опасно назначать этого человека главой ФРС".Сегодня на котировки Брент оказывают давление опубликованные накануне данные Американского института нефти (API), согласно которым в США заметно выросли товарные запасы нефти (на 4,13 млн барр.) и нефтепродуктов (бензина - на 3,55 млн барр., дистиллятов - на 2,48 млн барр.). Отметим, что на прошлой неделе росту запасов нефти в США способствовало увеличение импорта и восстановление добычи в Мексиканском заливе. Ее суточный объем сейчас, предположительно, менее чем на 0,3 млн барр. ниже, чем до урагана "Ида". Из-за урагана американские нефтяники недополучили в общей сложности более 30 млн барр. нефти, что значительно превышает негативный эффект от любого другого урагана в регионе за последние десять лет. В частности, Shell объявила, что одна из ее платформ в Мексиканском заливе понесла ущерб, который едва ли удастся ликвидировать до 1К22, и в результате будет недополучено около 55-60 млн барр. нефти.Увеличение запасов бензина в США, вероятно, было обусловлено большими объемами импорта. На наш взгляд, к середине или концу октября рост запасов бензина может замедлиться или даже начнется их сокращение. Тем не менее данные по магистральному пробегу автомобилей (VMT) в США за прошлую неделю указывают на снижение трафика на 4% по сравнению с той же неделей 2019 года, тогда как еще летом отставание от показателей 2019 года составляло около 2%. По сравнению с предыдущей неделей пробег сократился на 2%. Если осенью отставание станет еще существеннее, это будет означать, что рост заболеваемости коронавирусом снова начинает влиять на частоту и продолжительность поездок, хотя пока количество работающих из дома продолжает сокращаться.Помимо отчета Управления энергетической информации США (EIA) по запасам, сегодня инвесторы ждут индекса потребительской уверенности в еврозоне за сентябрь. Резкое падение на мировом рынке акций, вероятно, продолжится. Если отчет EIA окажется таким же пессимистичным, как статистика API, котировки Брент, по нашему мнению, упадут до $77/барр. во второй половине дня ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ РОСТА ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВчера котировки золота снизились с $1 750 за унцию до $1 735 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США выросла с 1,49% до 1,55%. Пара EUR/USD снизилась с 1,170 до 1,168, что также оказало давление на рынок золота. В то же время американская макроэкономическая статистика была благоприятной для золота: индекс потребительской уверенности от Conference Board в сентябре упал до 109,3 пункта, минимума за семь месяцев, (при консенсус-прогнозе 115 пунктов). Ухудшение потребительских настроений может быть связано с высокой инфляцией и рисками, связанными с коронавирусом. Кроме того, оптовые запасы в США в августе увеличились на 1,2% (хотя ожидался рост лишь на 0,8%), что указывает на более низкие темпы восстановления экономики. Производственный индекс ФРБ Ричмонда снизился до минус 3 пунктов, тогда как инвесторы ждали, что его значение составит 10 пунктов. В центре внимания вчера была ситуация в Конгрессе США: отсутствие соглашения о повышении госдолга усилило волатильность на американском фондовом рынке, что привело к росту доходности гособлигаций и способствовало укреплению доллара. Председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая в Сенате, сообщил, что Федрезерв по-прежнему считает высокую инфляцию временным явлением, и экономике страны пока далеко до достижения максимальной занятости, но рынок почти не отреагировал на эти комментарии. При этом президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард дал понять, что высокая инфляция может потребовать более активных действий со стороны ФРС, в том числе двух повышений процентной ставки в 2022 году.Сегодня на азиатской сессии рынок золота попытался отыграть потери, торги проходили около $1 740 за унцию. В течение дня инвесторы ждут выступлений председателя ФРС Джерома Пауэлла и президента ЕЦБ Кристин Лагард, августовских данных по незавершенным сделкам по продаже жилья в США, а также индексов потребительской уверенности и настроений в промышленности в еврозоне за сентябрь. Золото может снова оказаться под давлением на фоне нерешенного вопроса о повышении госдолга США. Джером Пауэлл сегодня выступит на форуме ЕЦБ в дискуссии с участием глав ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии и, возможно, прокомментирует дальнейшие перспективы денежно-кредитной политики ФРС. Мы полагаем, что сегодня котировки золота могут проверить на прочность поддержку на уровне $1 730 за унцию ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ В ОСНОВНОМ ПОДЕШЕВЕЛИ, ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ИНДЕКСОВ PMI ИЗ КИТАЯВчера котировки цветных металлов снизились, кроме цен на алюминий. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 1,00% (на $94 по сравнению со вчерашним уровнем закрытия) до $9 257 за тонну. Цены на алюминий выросли на 1,00% (на $22) до $2 933 за тонну, никель подешевел на 2,14% (на $405) до $18 488 за тонну, цинк - на 0,76% (на $24) до $3 070 за тонну.Цветные металлы вчера продолжили дешеветь - инвесторы анализируют, как отключения электроэнергии в Китае скажутся на производстве и потреблении сырьевых товаров. Дефицит электроэнергии привел к перебоям в электроснабжении и остановкам производства в ряде провинций, и это вызвало опасения, что в Китае, который является крупнейшим в мире потребителем металлов, замедляется экономический рост. Согласно опубликованным вчера данным, прибыли промышленных предприятий в Китае в августе снизились пятый месяц подряд. Эта статистика обычно позволяет прогнозировать, какими будут производственные индексы PMI. Соответственно, в сентябре официальный индекс PMI для промышленности Китая вряд ли восстановится - мы ожидаем, что данные, которые выйдут сегодня ночью, будут свидетельствовать о негативной динамике. Индекс PMI от Caixin, который отражает уровень активности более мелких китайских предприятий и экспортеров, вероятно, также снизится. По нашему мнению, говорить о стабилизации производственного сектора в Китае пока не приходится, хотя динамика инвестиций несколько улучшилась благодаря господдержке. Дефицит электроэнергии в Китае в последнее время стал более острым, причем население считается более приоритетной категорией потребителей, чем промышленные предприятия. В пятницу в Китае начинаются недельные каникулы, так что в ближайшие дни мы ожидаем усиления волатильности на рынках металлов. Инвесторов будут в первую очередь интересовать три фактора: проблемы китайского девелопера Evergrande, индексы PMI в Китае и ситуация с госдолгом США