Сырьевые рынки. Нефть и золото - 29 июня 2017

> Цены на нефть впервые за пять недель положительно отреагировали на данные по запасам нефти. Котировки августовских фьючерсов Брент вчера продолжали расти, поднявшись почти на $0,6/барр. после публикации данных Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов. По итогам сессии Брент подорожала на $0,66 до $47,31 за баррель. Сегодня утром августовские фьючерсы котируются около отметки $47,5/барр. Согласно данным EIA, за неделю, завершившуюся 23 июня, запасы нефти в хранилищах в США увеличились на 0,118 млн. барр. до 509,2 млн. барр., тогда как прогноз Bloomberg предполагал снижение на 2,2 млн. барр. (опубликованный днем ранее отчет Американского института нефти (API) показал увеличение запасов на 0,85 млн. барр.). Рост запасов нефти был обусловлен недельным увеличением импорта на 0,14 млн. барр./сут до 8 млн. барр./сут, причем сильнее всего вырос объем поставок из Ирака и Нигерии. Кроме того, свою роль сыграло сокращение объемов нефтепереработки в США на 0,26 млн. барр./сут до 16,89 млн. барр./сут. Это показатель снижается с конца мая, когда был достигнут рекордно высокий уровень 17,51 млн. барр./сут, и такая динамика мешает сокращению запасов. Экспорт нефти из США за отчетную неделю вырос незначительно - на 0,01 млн. барр./сут до 0,53 млн. барр./сут. Совокупный объем нефтяного экспорта четвертую неделю подряд остается ниже 1 млн. барр./сут, что обусловлено слабым спросом на легкую малосернистую нефть. Впрочем, для рынка более значимым фактором оказался не прирост запасов, а резкое изменение динамики нефтедобычи в США (она сократилась на 0,1 млн. барр./сут до 9,25 млн. барр./сут). С начала мая объем добычи нефти держался в диапазоне 9,30-9,34 млн. барр./сут, однако на минувшей неделе впервые оказался ниже этих уровней. Это изменение можно было бы рассматривать как первый признак замедления роста добычи сланцевой нефти в США, но мы считаем, что это не так. Скорее всего, сокращение добычи нефти связано с тропическим ураганом "Синди" в Мексиканском заливе, который не повлиял на разгрузку импортной нефти, но привел к остановке глубоководной добычи. Дополнительной причиной могли быть ремонтно-профилактические работы на месторождениях на Аляске.
Спрос на бензин по итогам недели снова упал, с начала месяца суточный показатель уменьшился на 0,28 млн. барр. - до 9,54 млн. барр., что не соответствует традиционным сезонным тенденциям. Товарные запасы моторного топлива по итогам недели сократились на 0,89 млн. барр., вопреки данным API (согласно которым они выросли на 1,34 млн. барр.) и консенсус-прогнозу Bloomberg (предполагавшему стабильность этого показателя). Запасы дистиллятов уменьшились на 0,22 млн. барр., что также противоречит статистике API (плюс 0,68 млн. барр.) и ожиданиям аналитиков, опрошенных Bloomberg (они ожидали увеличения на 0,90 млн. барр.). Спрос на дистилляты уменьшился на 0,13 млн. барр. и составил 4,0 млн. барр./сут. Сокращение запасов нефтепродуктов обусловлено, прежде всего, уменьшением объемов нефтепереработки.
В последнее время общий пессимистичный настрой заставлял участников рынка концентрировать внимание на неблагоприятной статистике, особенно с учетом того, что они ожидали восстановления рыночного баланса уже в текущем году. На этот раз они рассчитывают, что данные о снижении нефтедобычи в США обеспечат рост цен на нефть. Если же на следующей неделе, напротив, будет зафиксировано резкое увеличение добычи, трудно себе представить позитивный фактор, способный нивелировать неблагоприятные последствия для нефтяного рынка. Реакция рынка на данные EIA свидетельствует о том, что пессимистичный настрой на самом деле может измениться с учетом общей готовности рынка к восстановлению цен.
> Золото по-прежнему не реагирует на ослабление доллара. Золото вчера котировалось в диапазоне $1 246-1 253 за унцию и в конце дня цены стабилизировались около $1 250 за унцию. Сегодня утром котировки снижаются и могут протестировать уровень поддержки в $1 245 за унцию. Между тем резкое снижение долларового индекса продолжается. Как правило, это вызывает рост цен на золото, однако на текущей неделе такой корреляции не наблюдается. Несмотря на то что индекс DXY снизился с уровня 97,4 по состоянию на вечер вторника до 95,7 сегодня утром, рынок золота остался в узком диапазоне $1 240-1 253 за унцию.
Очередное отступление доллара во вторник было вызвано его ослаблением относительно валют европейских стран, где главы центробанков готовятся постепенно сворачивать денежно-кредитное стимулирование. Управляющий Банка Англии Марк Карни вчера заявил, что считает необходимым повысить ставки; в ближайшие месяцы эксперты банка будут обсуждать эту возможность. Это заявление укрепило ожидания ужесточения монетарной политики в Европе на фоне последних заявлений президента ЕЦБ Марио Драги, который на этой неделе также просигнализировал о вероятном сокращении стимулирования (подробнее см. во вчерашнем выпуске обзора "Нефть и золото"). Чувствительность золота к ослаблению американской валюты также ограничивают позитивные результаты торгов на фондовом рынке США.