Сырьевые рынки. Нефть и золото - 3 ноября 2017

> Котировки нефти растут на фоне данных по экспорту нефти из Ирака в октябре. В первой половине вчерашней сессии январские фьючерсы Брент колебались около $60,5/барр., а к середине дня начали снижаться и отступили практически до $60/барр. Впрочем, вскоре потери удалось отыграть и торги завершились на уровне $60,62/барр, что на $0,13 выше уровней среды. Вчера министерство нефти Ирака представило данные по экспорту нефти через порты на юге страны в октябре: в среднем он составил 3,35 млн. барр./сут, что на 0,1 млн. барр./сут выше сентябрьского показателя. Такая динамика связана с усилиями иракских властей по замещению выпавших поставок по северному экспортному маршруту, которые сократились вследствие конфликта между курдами и правительственными силами Ирака, последние взяли под контроль обширные территории в провинции Киркук, включая основные нефтяные месторождения. По данным Северной нефтяной компании (North Oil Company, оператор нефтяных месторождений в Киркуке), в октябре поставки по нефтепроводу Киркук - Джейхан (северный экспортный маршрут) составили в среднем 0,42 млн. барр./сут против 0,60 млн. барр./сут в сентябре. Таким образом, в чистом выражении поставки в октябре сократились на 0,08 млн. барр./сут. Это окажет поддержку ценам после выхода ежемесячных отчетов ОПЕК и МЭА, которые ожидаются 13 и 14 ноября и, вероятно, отразят такую же динамику по итогам октября. Впрочем, мы не ждем, что эти публикации окажут серьезную поддержку котировкам: в ноябре экспорт нефти с юга Ирака, вероятно, вырастет на 0,1 млн. барр./сут по сравнению с октябрем - до 3,45 млн. барр./сут (согласно планам властей), также Ирак и Курдистан договорились о сотрудничестве с целью восстановления добычи в Киркуке в текущем месяце.
> Корпоративные споры в Ливии также оказывают поддержку ценам. Сейчас суточная нефтедобыча в Ливии составляет чуть менее 1,0 млн. барр. Это на 0,3 млн. барр. больше, чем в конце второго квартала, когда ливийская National Oil Corporation (NOC) возобновила сотрудничество с Wintershall после споров с этой крупнейшей германской нефтегазовой корпорацией (дочерней структурой BASF), в результате которых в начале года была приостановлена разработка некоторых месторождений. Вчера NOC сообщила, что сейчас из-за протестов простаивают месторождения, совокупная мощность которых составляет 0,05 млн. барр./сут. Ливийская компания связывает эти протесты с позицией Wintershall и новыми противоречиями в отношениях двух компаний. При этом руководство NOC весьма озабочено тем, что германская корпорация не согласовывает свои действия с ливийской стороной в рамках двусторонних консультаций. Председатель совета директоров ливийской компании также заявил, что если Wintershall не готова исполнять новые договоренности, "ее никто не держит".
С учетом такого развития событий мы бы рекомендовали инвесторам внимательно следить за ситуацией - если противоречия между NOC и ее германским партнером снова обострятся, это может повлечь за собой новое сокращение нефтедобычи, которое позитивно повлияет на цены.
> Россия сохраняет осторожную позицию по вопросу о возможной пролонгации договоренностей ОПЕК и союзников. Российский министр энергетики Александр Новак в конце октября говорил, что пролонгацию договоренностей под эгидой ОПЕК нужно согласовывать зимой, во время традиционного сокращения спроса на нефть. Фактически он призвал отложить рассмотрение этого вопроса до тех пор, пока не будут актуализированы данные по глобальному соотношению спроса и предложения в зимние месяцы. Такая позиция выглядит вполне логичной на фоне стремительно сокращающегося избытка предложения на мировом рынке, а также с учетом того, что одна из главных задач участников соглашения под эгидой ОПЕК - избежать потрясений для потребителей. Вчера Александр Новак подтвердил свою позицию в Эр-Рияде в ходе встречи с королем Саудовской Аравии, и добавил, что российская сторона "готова" обсуждать пролонгацию договоренностей, однако согласится на это только в том случае, если увидит, что рынку не удается восстановить баланс. В преддверии конференции ОПЕК такая позиция позволяет предположить, что пролонгация в 2018 году, на которую уже рассчитывают участники рынка, возможно, пока отнюдь не гарантирована.
> Золото торгуется в узком диапазоне на фоне экономических и политических факторов, рынок ждет данных по рынку труда в США. Как и ожидалось, вчера торги на рынке золота отличались высокой волатильностью: под влиянием разных факторов цены на золото колебались в диапазоне от $1 274 до $1 284 за унцию. Вчера, в середине дня, представители Республиканской партии в Конгрессе США представили план сокращения налогов, который предполагает, что изменения затронут практически всех налогоплательщиков - как компании, так и частных лиц. Теоретически снижение налогов должно оказать поддержку доллару США, поскольку в идеале эти изменения должны стимулировать рост американской экономики. Тем не менее вчера курс доллара снизился сразу после появления этой новости, что привело к повышению цен на золото. Учитывая масштабы предложенного снижения налогов, участники рынка сомневаются в том, что план реформы получит достаточную поддержку в Конгрессе, и потому его быстрое одобрение маловероятно. Затем доллар частично отыграл потери, а цены на золото стабилизировались около отметки $1 276 за унцию. Рынок сдержанно отреагировал на сообщения о том, что президент Дональд Трамп назначит Джерома Пауэлла следующим главой ФРС с февраля 2018 года. Сегодня в центре внимания будут данные по рынку труда в США за октябрь, которые выходят в 15:30 по московскому времени. Ожидается, что число рабочих мест увеличилось более чем на 300 тыс. по сравнению с сентябрем, когда на занятости негативно отразились последствия ураганов. Еще более важной для рынка будет статистика по средней заработной плате. В 17:00 будет опубликован индекс PMI ISM для непроизводственного сектора. Мы ожидаем, что макроэкономические отчеты, которые выйдут в США, окажут небольшое давление на рынок золота и торги будут проходить в диапазоне $1 270-1 275 за унцию, ближе к его нижней границе.