Сырьевые рынки - 3 марта 2020

> Нефтяные котировки растут на фоне ожиданий различных мер поддержки. Инвесторы ждут результатов телефонной конференции "большой семерки", на которой будут обсуждаться меры поддержки экономики и противодействие негативным последствиям коронавируса. Кроме того, сегодня могут появиться первые комментарии из Вены, куда начинают прибывать делегации в преддверии встреч в рамках ОПЕК и ОПЕК+. Мы не думаем, что сегодня рост котировок Брент продолжится после того, как они вплотную приблизились к уровню сопротивления $53,9/барр. По нашему мнению, торги будут проходить в боковом тренде и возможно даже снижение к техническому уровню поддержки $51,8/барр, если итоги конференции "большой семерки" не воодушевят рынки.> Золото стабилизировалось у отметки $1 600 за унцию: рынки ждут поддержки со стороны мировых центробанков. Резервный банк Австралии сегодня утром снизил ключевую ставку с 0,75% до 0,50%. В 15:00 мск начнется телефонная конференция министров финансов и руководителей центробанков "большой семерки", по ее итогам ожидается совместное коммюнике. После того как советник Дональда Трампа по экономике Ларри Кадлоу и глава американского Минфина Стивен Мнучин заявили о необходимости экстренного снижения процентных ставок до очередного заседания ФРС США, запланированного на 17-18 марта, инвесторы ждут дополнительных комментариев со стороны представителей Федрезерва. Вчера цены на золото были подвержены умеренной волатильности, а по итогам дня они подросли на 0,2%. В дальнейшем, вероятно, сохранится боковой тренд, однако, если будет объявлено об экстренных мерах со стороны мировых центробанков, унция золота может подорожать на $10-15 и протестировать новый технический уровень сопротивления $1 618.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ РАСТУТ НА ФОНЕ ОЖИДАНИЙ РАЗЛИЧНЫХ МЕР ПОДДЕРЖКИЦены на нефть начали неделю ростом: котировки майских фьючерсов в ходе вчерашних азиатских торгов поднялись более чем на $3/барр. практически до $52/барр. на фоне восстановления оптимизма на фондовых рынках и улучшения восприятия рисков в целом. Инвесторов, играющих на повышение цен на нефть, в начале вчерашней сессии порадовало оптимистичное высказывание Владимира Путина: он дал понять, что Россия присоединится к усилиям ОПЕК+ по компенсации выпадающего спроса на нефть в 2020 году за счет более значительного сокращения добычи. После сообщения в Financial Times на прошлой неделе многие стали ожидать дополнительного совокупного снижения добычи на 1 млн барр./сут членами ОПЕК+. Агентство Bloomberg недавно опубликовало итоги опроса 29 аналитиков, трейдеров и брокеров, согласно которым по итогам саммита ОПЕК+ будет объявлено о дополнительном сокращении добычи - в среднем оно ожидается на уровне 0,75 млн барр./сут (прогнозы варьируют в пределах 0,3-1,5 млн барр./сут). Это больше, чем 0,6 млн барр./сут - рекомендация технического комитета ОПЕК+ в феврале. После вчерашнего открытия европейских рынков котировки Брент стали сдавать ранее завоеванные позиции и отступили до $50/барр., следуя за динамикой фондового рынка после довольно пессимистичного комментария российского министра энергетики в преддверии саммита ОПЕК+, который пройдет в Вене на этой неделе. Александр Новак отметил, что российская сторона ориентируется на рекомендацию технического комитета (дополнительное сокращение на 0,6 млн барр./сут). При этом он сообщил, что Россия не получала предложения уменьшить добычу на 1 млн барр./сут. Мы по-прежнему полагаем, что в 2К20 добыча будет снижена на 1 млн барр./сут и вернется на текущий уровень в 2П20; на наш взгляд, этого будет достаточно для стабилизации цен на нефть. Агентства Reuters и Bloomberg вчера сообщили предварительные оценки добычи ОПЕК в феврале: соответственно 27,84 млн барр./сут (на 0,51 млн барр./сут ниже января) и 27,91 млн барр./сут (на 0,48 млн барр./сут ниже, чем месяцем ранее). Ощутимое снижение по сравнению с уровнем января обусловлено прежде всего значительным падением добычи в Ливии, где практически все добывающие мощности до сих пор остановлены. Добыча картеля сейчас находится почти на том же уровне, что в начале 2009 года, когда ОПЕК сократила добычу более чем на 5 млн барр./сут, чтобы компенсировать падение спроса из-за глобального финансового кризиса. Отметим, что в феврале текущего года добыча нефти в России в среднем составила 11,29 млн барр./сут, что немного больше январского показателя (11,28 млн барр./сут). При этом Россия публикует общий показатель добычи ЖУВ, без разбивки на нефть и газовый конденсат (в декабре участники ОПЕК+ разрешили России исключить газоконденсат из квоты). В середине европейской сессии котировкам Брент удалось удержаться выше $50/барр., после чего они нацелились на отметку $52/барр. По итогам торгов цены были зафиксированы на уровне $51,9/барр., на $2,23/барр. выше, чем днем ранее. Сегодня утром Брент продолжала дорожать: цены поднялись до $53,8/барр., а затем опустились до $52/барр.Позитивная динамика на нефтяном рынке сегодня утром обусловлена надеждами на то, что представители "большой семерки" договорятся о скоординированных действиях, чтобы нивелировать негативные последствия для экономики, вызванные эпидемией коронавируса, на фоне резкого спада глобального производства (согласно последним данным, такой сложной ситуации в обрабатывающей промышленности не наблюдалось со времени финансового кризиса). В минувшую пятницу глава ФРС США Джером Пауэлл выразил готовность смягчить денежно-кредитную политику, и сейчас рынки закладывают в котировки вероятность того, что на мартовском заседании Федрезерв снизит ставку более чем на 25 б. п. Сегодня инвесторы ждут результатов телефонной конференции министров финансов и глав центробанков "большой семерки", на которой будут обсуждаться скоординированные меры поддержки экономики и противодействие негативным последствиям коронавируса. Кроме того, сегодня могут появиться первые комментарии из Вены, куда начинают прибывать делегации в преддверии встреч в рамках ОПЕК и ОПЕК+. Мы не думаем, что сегодня рост котировок Брент продолжится после того, как они вплотную приблизились к уровню сопротивления $53,9/барр. По нашему мнению, торги будут проходить в боковом тренде и возможно даже снижение к техническому уровню поддержки $51,8/барр, если итоги конференции "большой семерки" не воодушевят рынки ЗОЛОТО СТАБИЛИЗИРОВАЛОСЬ У ОТМЕТКИ $1 600 ЗА УНЦИЮ: РЫНКИ ЖДУТ ПОДДЕРЖКИ СО СТОРОНЫ МИРОВЫХ ЦЕНТРОБАНКОВВчера было много макроэкономических публикаций, которые в целом оказались чуть хуже, чем ожидалось. Опубликованный Markit индекс PMI для обрабатывающего сектора США составил 50,7 пункта; для сравнения, консенсус-прогноз предполагал 50,8. PMI для обрабатывающего сектора Китая, по версии Caixin, составил 40,3 пункта, хотя рынок прогнозировал 46,0. Аналогичный февральский индикатор для еврозоны, по версии Markit, зафиксирован на уровне 49,2 пункта; по консенсус-прогнозу он должен был составить 49,1 пункта. Инвесторов также разочаровал предварительный прогноз для мировой экономики от ОЭСР: эта организация снизила темпы роста на 2020 год с 2,9% до 2,4%. После европейской статистики и прогнозов ОЭСР унция золота сначала подорожала до $1 610, а затем, после начала торгов в США, подешевела до $1 591.Сегодня в центре внимания будет политика ведущих мировых центральных банков. В 15:00 мск начнется телефонная конференция министров финансов и руководителей центробанков стран "большой семерки", по итогам которой ожидается совместное коммюнике. После того как советник Дональда Трампа по экономике Ларри Кадлоу и глава американского Минфина Стивен Мнучин заявили о необходимости экстренного снижения процентных ставок до очередного заседания ФРС США, запланированного на 17-18 марта, инвесторы ждут дополнительных комментариев со стороны представителей Федрезерва. Напомним, что в пятницу вечером председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что американская экономика остается стабильной, однако вирус Covid-19 чреват дополнительными рисками с точки зрения экономической активности. Сейчас рынки исходят из того, что в марте будет более одного снижения ставки Федрезерва, и эти ожидания уже отчасти заложены в текущие цены на золото.Мы ожидаем, что боковой тренд сохранится, однако если будет объявлено об экстренных мерах со стороны мировых центробанков, унция золота может подорожать на $10-15 и протестировать новый технический уровень сопротивления $1