Сырьевые рынки - 3 июня 2020

> Нефть продолжает дорожать, в центре внимания макроэкономические данные и статистика по запасам углеводородов в США. В преддверии ожидаемых сегодня данных Управления энергетической информации США (EIA) по товарным запасам углеводородов инвесторы будут анализировать американскую статистику: отчет ADP по занятости, индексы PMI (для сферы услуг и сводный) от IHS Markit, а также индекс PMI от ISM для непроизводственного сектора за май. Ожидается, что статистика будет большей частью оптимистичной и покажет восстановление экономической активности в США по сравнению с предыдущим месяцем, что, в свою очередь, должно поддержать сегодня рискованные активы. В то же время мы полагаем, что данные EIA по товарным запасам углеводородов в США будут пессимистичными и зафиксируют увеличение запасов нефти примерно на 3 млн барр., а также существенный прирост запасов нефтепродуктов. Мы думаем, что интерес к риску на фоне оптимистичных макроэкономических показателей позволит сегодня цене Брент подняться выше технического уровня сопротивления $40,5/барр. Впрочем, после выхода разочаровывающих данных EIA котировкам Брент вряд ли удастся закрепиться в пределах технического диапазона $41,5-42,2/барр.> Цены на золото под давлением на фоне роста спроса на рискованные активы. Вчера после начала американских торгов котировки золота начали снижаться и по итогам дня отступили на 0,7% до $1 728 за унцию. Сегодня давление на цены сохраняется, и на момент написания обзора металл торгуется на уровне $1 716 за унцию. В центре внимания инвесторов сегодня индексы PMI (для сферы услуг и сводные). Опубликованная с утра статистика почти по всем странам превзошла консенсус-прогнозы, особенно обнадеживающими оказались данные из Китая: сводный индекс PMI от Caixin составил 54,5, для сферы услуг - 55. В случае сохранения спроса на рискованные активы цены на золото, вполне вероятно, сегодня останутся в диапазоне $1 700-1 720 за унцию.НЕФТЬ ПРОДОЛЖАЕТ ДОРОЖАТЬ, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ И СТАТИСТИКА ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ В СШАВ первой половине вчерашней сессии фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки выросли в цене на $1/барр. до $39,5/барр., при этом нефтяные котировки точно повторяли динамику фондовых рынков. Коррекция до отметки $38,7/барр. перед началом торгов в США оказалась непродолжительной, и по итогам дня цена Брент была зафиксирована на уровне $39,57/барр., на $1,25/барр. выше уровней предыдущей сессии. Инвесторы объясняют ралли в основном более оптимистичными, чем ожидалось, макроэкономическими данными: во всем мире постепенно отменяют карантинные меры и возобновляется деловая активность. Впрочем, сохраняются и факторы риска, такие как ухудшение взаимоотношений США и Китая, негативная динамика заболеваемости COVID-19 в Латинской Америке и Индии, а также волнения в США. Наблюдающееся на данный момент ралли пары EUR/USD также обеспечивает поддержку нефтяным фьючерсам, которые котируются в долларах. Фундаментальным фактором поддержки для рынка нефти стало заявление российского Минэнерго о том, что в мае добыча нефти в стране (без учета газового конденсата) сократилась до 8,59 млн барр./сут (что практически соответствует целевому показателю 8,5 млн барр./сут в рамках действующих ограничений ОПЕК+), а с учетом газоконденсата - до 9,39 млн барр./сут. Поздно вечером Американский институт нефти (API) сообщил, что на прошлой неделе запасы нефти в хранилищах США уменьшились на 0,48 млн барр. до 531 млн барр. (согласно последним данным Управления энергетической информации США (EIA), они составляли 534,4 млн барр.). По статистике API, запасы нефти сократились на фоне падения суточного импорта на 1,3 млн барр. и несмотря на уменьшение переработки на 0,05 млн барр./сут. Запасы нефти на хабе в Кушинге (штат Оклахома) снизились на 2,2 млн барр. В то же время данные по нефтепродуктам оказались более пессимистичными: запасы бензина увеличились за отчетную неделю на 1,7 млн барр., запасы дистиллятов - на 5,9 млн барр. Сегодня, в 17:30 мск, выходит еженедельная статистика EIA по запасам углеводородов. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что запасы нефти выросли на 3 млн барр., запасы бензина сократились на 0,3 млн барр., а запасы дистиллятов увеличились на 2,9 млн барр.Сегодня утром Брент подорожала до $40,5/барр. и на данный момент держится ниже этого технического уровня сопротивления, указанного в нашем вчерашнем обзоре. Цены на нефть получают поддержку благодаря непрекращающемуся ралли на рынке акций: инвесторы учитывают в котировках продление еще на один-два месяца договоренностей ОПЕК+ по сокращению добычи на 10 млн барр./сут. Тем не менее все еще неясно, пройдет ли совещание ОПЕК+ в формате видеоконференции завтра или 9 июня, как планировалось ранее. Отметим, что отсрочка увеличения добычи приведет к росту дефицита предложения в 2П20. Позитивным фактором для рискованных активов сегодня стала публикация китайского индекса Caixin/Markit PMI для сферы услуг. Индекс повысился до 55,0 в мае с апрельских 44,4, достигнув максимального уровня с конца 2010 года. В преддверии ожидаемых сегодня данных EIA по товарным запасам углеводородов инвесторы будут анализировать статистику США: отчет ADP по занятости, индексы PMI (для сферы услуг и сводный) от IHS Markit, а также индекс PMI от ISM для непроизводственного сектора за май. Ожидается, что статистика будет большей частью оптимистичной и покажет восстановление экономической активности в США по сравнению с предыдущим месяцем, что, в свою очередь, должно поддержать сегодня рискованные активы. В то же время мы полагаем, что данные EIA по товарным запасам углеводородов в США будут пессимистичными и зафиксируют увеличение запасов нефти примерно на 3 млн барр., а также существенный прирост запасов нефтепродуктов. Мы думаем, что интерес к риску на фоне оптимистичных макроэкономических показателей позволит сегодня цене Брент подняться выше технического уровня сопротивления $40,5/барр. Впрочем, после выхода разочаровывающих данных EIA котировкам Брент вряд ли удастся закрепиться в пределах технического диапазона $41,5-42,2/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПОД ДАВЛЕНИЕМ НА ФОНЕ РОСТА СПРОСА НА РИСКОВАННЫЕ АКТИВЫВчера в первой половине дня волатильность на рынке золота была умеренной, котировки держались около $1 740 за унцию. Однако после начала американских торгов желтый металл стал резко дешеветь и по итогам дня потерял в цене 0,7%. Ожидания быстрого экономического восстановления в ведущих странах мира после пандемии привели к росту спроса на рискованные активы и, соответственно, к давлению на котировки золота (основного защитного актива). При этом спрос со стороны биржевых фондов остается на высоком уровне: по итогам вчерашнего дня покупки золота составили 0,1% вложений (сейчас совокупные вложения ETF приблизились к отметке 100,5 млн унций).Сегодня в центре внимания инвесторов индексы PMI (для сферы услуг и сводные). Опубликованная с утра статистика почти по всем странам превзошла консенсус-прогнозы, особенно обнадеживающими оказались данные из Китая: сводный индекс PMI от Caixin составил 54,5, для сферы услуг - 55.Заметные улучшения наблюдаются и в странах еврозоны: сводный индекс Markit PMI за май составил 31,9 (консенсус-прогноз - 30,5), для сферы услуг - 30,5 (28,7). Вполне возможно, что вчера и сегодня цены на золото уже понесли основные потери, поэтому в случае сохранения спроса на рискованные активы котировки сегодня останутся в диапазоне $1 700-1 720 за унцию