Сырьевые рынки - 3 июля 2020

> Нефтяные котировки повышаются на фоне благоприятных макроэкономических данных в США, но рост заболеваемости COVID-19 сдерживает их потенциал. Сегодня рынок США закрыт в связи с завтрашним Днем независимости, а значит, объемы торгов на глобальных рынках, вероятно, будут ниже обычного. На наш взгляд, сегодня котировки Брент в лучшем случае попытаются пробить техническое сопротивление на отметке $43,3/барр. и, вероятно, не смогут протестировать следующий уровень сопротивления $43,8/барр.> Цены на золото остаются стабильными и консолидируются вблизи $1 775 за унцию. Сегодня в США выходной день, поэтому мы не ожидаем волатильности, подобно той, которая наблюдалась накануне после публикации статистики по рынку труда. Вчера вышли данные по количеству рабочих мест за июнь, которые указывают на стремительное восстановление рынка труда в США после пандемии. Публикация оказала краткосрочное внутридневное давление на цены золота: они просели на $20 до $1 758 за унцию. Впрочем, к концу дня металл сумел восстановить позиции и закрыться на отметке $1 775 за унцию.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ ПОВЫШАЮТСЯ НА ФОНЕ БЛАГОПРИЯТНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ДАННЫХ В США, НО РОСТ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ COVID-19 СДЕРЖИВАЕТ ИХ ПОТЕНЦИАЛ.Вчера в начале торгов фьючерсы Брент торговались в районе $42/барр., однако к концу торговой сессии они начали расти, достигнув среднедневного максимума $43,2/барр. Заметим, что в итоге цены были зафиксированы на уровне $43,14/барр., или на $1,11/барр. выше предыдущего дня. Одним из факторов поддержки вчера стали сообщения об успешном начале тестирования потенциальной вакцины против коронавируса от Pfizer. В преддверии начала торгов в США инвесторы получили июньские данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые оказались лучше ожиданий, и участники рынка стали учитывать в котировках более быстрое, чем предполагалось, восстановление экономики США. При этом, по данным Минтруда США, в июне количество рабочих мест увеличилось на 4,8 млн (отметим, что пересмотренная оценка роста занятости за май составила 2,7 млн), превысив консенсус-прогнозы. Тем не менее данные по числу заявок на пособие по безработице за неделю (самый частотный барометр занятости) показывают, что за неделю, завершившуюся 20 июня, число получающих пособия, наоборот, выросло на 59 тыс. до 19,290 млн. Уровень безработицы снижается второй месяц подряд, на 2,2 п. п. до 11,1%, хотя он по-прежнему выше допандемического минимума. Вчерашняя статистика показывает, что рынок труда США в июне шел к V-образному восстановлению. Тем не менее недавний рост заболеваемости коронавирусом ставит под вопрос темпы дальнейшего восстановления экономики и рынка труда. По последним данным Reuters, в четверг число новых заболевших COVID-19 в США увеличилось более чем на 50 тыс., что стало рекордным приростом третий день подряд. В мире еще только в Бразилии отмечается ежедневный прирост заболевших свыше 50 тыс. Cпрос на бензин будет в центре внимания, т. к. в США начались длинные выходные в связи с Днем независимости 4 июля, когда многие американцы обычно отправляются в поездки. Впрочем, этому сезонному всплеску спроса может помешать рекордный прирост зараженных коронавирусом в крупных регионах страны, в том числе в таких густонаселенных штатах, как Калифорния, Флорида и Техас, которым пришлось приостановить возобновление деловой активности или вернуть ограничения и снова отправить часть сотрудников по домам. На наш взгляд, более позитивный, чем ожидалось, отчет по рынку труда США за июнь свидетельствует о том, что фундаментальные показатели экономики остаются достаточно сильными, чтобы способствовать сравнительно быстрому восстановлению, но лишь после того, как распространение коронавируса удастся взять под контроль. Таким образом, можно предположить, что когда статистика по новым инфицированным в США начнет улучшаться, инвесторы получат новый импульс к росту спроса на рискованные активы, что окажет значительную поддержку ценам на нефть.Еще одним важным фактором, который может обеспечить ощутимую поддержку ценам на нефть в среднесрочной перспективе, является возможное продление действующих ограничений по добыче ОПЕК+ (в объеме 9,6 млн барр./сут) на август. На данный момент предполагается смягчить ограничения до уровня 7,7 млн барр./сут с августа по декабрь 2020, а затем до 5,7 млн барр./сут с 2021 года до апреля 2022 года. В связи с этим российский министр энергетики Александр Новак вчера заявил, что, по его мнению, "для рынка было бы хорошо, если мы как можно меньше будем менять свои решения, по крайней мере в среднесрочной перспективе, в течение нескольких месяцев." На наш взгляд, такой подход предполагает, что на следующей видеоконференции министерского комитета ОПЕК+ 15 июля переговоры могут оказаться непростыми, и многие страны, вероятно, выступят за очередное продление ограничений еще на месяц на фоне ускоренного распространения коронавируса в последнее время в США и Латинской Америке. Сегодня рынок США закрыт в связи с завтрашним Днем независимости, а значит, объемы торгов на глобальных рынках, вероятно, будут ниже обычного. На наш взгляд, сегодня котировки Брент в лучшем случае попытаются пробить техническое сопротивление на отметке $43,3/барр. и, вероятно, не смогут протестировать следующий уровень сопротивления $43,8/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ОСТАЮТСЯ СТАБИЛЬНЫМИ И КОНСОЛИДИРУЮТСЯ ВБЛИЗИ $1 775 ЗА УНЦИЮВчера на рынке золота сохранялась волатильность. Колебания цен особенно усилились во второй половине дня, после публикации статистики по рынку труда в США. Отчет Минтруда за июнь указывает на более существенный рост числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора - на 4,8 млн (консенсус-прогноз предполагал рост показателя на 3,23 млн). При этом в таких секторах, как гостиничный бизнес и розница, наем сотрудников после снятия карантинных ограничений происходил очень высокими темпами. В целом уровень безработицы упал до 11,1% (ожидалось падение до 12,5 %), но остается высоким (напомним, до пандемии безработица составляла 3,6%).Статистика по рынку труда оказала краткосрочное давление на цены золота: они снизились до $1 758 за унцию. Впрочем, довольно быстро котировки начали восстанавливаться на волне сохраняющегося спроса инвесторов на защитные активы. Сегодня утром цены на золото остаются стабильными и консолидируются вблизи $1 775 за унцию. Мы не ожидаем ценовых колебаний, т. к. рынок США закрыт в связи с празднованием Дня независимости