Сырьевые рынки - 3 марта 2021

> Нефть остается под давлением; инвесторы ждут данных по запасам нефти в США в преддверии заседания министерского комитета ОПЕК+. Вчера в середине дня нефть Брент подорожала до $64/барр., но во время торговой сессии в США отступила до $62,5-63/барр., т. к. рынок ждет решения ОПЕК+ о повышении добычи. Сегодня утром цены держатся около $63/барр. после публикации отчета API, который показал, что за неделю запасы нефти в США выросли на 7 млн барр. Инвесторы ждут недельной статистики EIA по товарным запасам углеводородов и результатов заседания министерского комитета ОПЕК+. Возможно, министры уже сегодня, в преддверии основной встречи в четверг, внесут ясность относительно планов по увеличению добычи. Подчеркнем, что сохраняется техническая возможность для коррекции нефтяных котировок до $61,1/барр., но мы полагаем, что, скорее всего, цены удержатся выше $62,4/барр., т. е. дневных минимумов понедельника и вторника.> Цены на золото стабилизировались на фоне ослабления доллара, в центре внимания отчет ADP по занятости в США. Сегодня утром торги проходят у отметки $1 730 за унцию. Инвесторы ждут данных ADP по занятости в США. Сегодня также выходят Бежевая книга Федрезерва США, февральские индексы PMI в ряде стран и индекс цен производителей еврозоны. Мы ожидаем, что цены на золото сегодня протестируют уровень поддержки $1 720 за унцию, а при падении ниже нацелятся на $1 700 за унцию. При росте котировок выше $1 740 за унцию (что мы считаем маловероятным) золото может подорожать до $1 760 за унцию.НЕФТЬ ОСТАЕТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМ; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ДАННЫХ ПО ЗАПАСАМ НЕФТИ В США В ПРЕДДВЕРИИ ЗАСЕДАНИЯ МИНИСТЕРСКОГО КОМИТЕТА ОПЕК+Вчера в начале дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки котировались в диапазоне $62,5-63/барр., а затем подорожали до $64/барр. и большую часть европейской сессии оставались на уровнях $63,5-64/барр. На торгах в США нефтяные котировки снизились до $62,5/барр., а фиксация прошла на отметке $62,7/барр., на $0,99/барр. ниже, чем днем ранее. Давление на нефтяные котировки оказывают ожидания того, что участники ОПЕК+ смягчат ограничения на добычу. Вчера генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо, выступая на встрече объединенного технического комитета, отметил, что "дни, когда ВВП и показатели спроса на нефть были в "красной зоне" из-за шока, вызванного пандемией, по-видимому, остались позади". Это значит, что ОПЕК в целом позитивно оценивает перспективы нефтяного рынка, а это указывает на вероятность увеличения добычи ОПЕК+ в 2К21. Еще один фактор, который позволяет предположить, что группа увеличит добычу, это информация Reuters (со ссылкой на осведомленные источники) о том, что Национальная нефтяная компания Абу-Даби сообщила азиатским покупателям о планах увеличить отгрузки нефти в апреле.Вчера поздно вечером Американский институт нефти (API) сообщил, что на прошлой неделе товарные запасы нефти в США увеличились на 7 млн барр. до 476 млн барр. Одновременно существенно снизились объемы переработки, на 1,75 млн барр./сут, а импорт вырос на 0,63 млн барр./сут. Запасы нефти в хранилищах Кушинга повысились на 0,73 млн барр. При этом статистика по нефтепродуктам оказалась чрезвычайно благоприятной: запасы бензина упали на 9,9 млн барр., запасы дистиллятов сократились на 9,1 млн барр. Недельный отчет по запасам от Управления энергетической информации (EIA) США выходит сегодня в 18:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает снижение запасов нефти на 1,3 млн барр., запасов бензина - на 2,5 млн барр., и запасов дистиллятов - на 3,75 млн барр.Сегодня утром цена Брент остается под давлением, несмотря на вчерашнее ослабление доллара, и держится вблизи $63/барр. Инвесторы ждут недельной статистики от EIA по товарным запасам углеводородов и результатов заседания совместного министерского комитета ОПЕК+. Возможно, министры уже сегодня, в преддверии основной встречи в четверг, внесут ясность относительно планов по увеличению добычи. Отметим, что министерский комитет, возможно, даже выступит с официальной рекомендацией относительно квот на добычу. Будут обсуждаться два аспекта. Во-первых, следует ли всему картелю коллективно увеличить добычу в апреле на 0,5 млн барр./сут. Во-вторых, как Саудовская Аравия будет постепенно сворачивать добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./сут в феврале и марте. Между тем масштабные перебои в нефтедобыче и переработке, вызванные сильными морозами в США в конце февраля, и дальше будут приводить к значительному искажению данных EIA (по аналогии со статистикой API). Мы полагаем, что отчет EIA укажет на еще более существенный прирост товарных запасов нефти, чем данные API, и этом сдержит повышение цен на нефть, несмотря благоприятные данных по нефтепродуктам. Подчеркнем, что сохраняется техническая возможность для коррекции котировок Брент до $61,1/барр., но мы полагаем, что, скорее всего, цены на нефть удержатся выше $62,4/барр. (внутридневного минимума понедельника и вторника). ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ОТЧЕТ ADP ПО ЗАНЯТОСТИ В СШАПосле падения до восьмимесячного минимума около $1 710 за унцию цены на золото вернулись в диапазон $1 720-$1 740 за унцию, т. к. пара EUR/USD укрепилась до 1,208 после ослабления ниже 1,200. Доходность 10-летних гособлигаций США стабилизировалась около 1,40-1,44%, что немного снизило давление на золото. Член совета управляющих ФРС США Лейл Брейнард заявила во вторник, что потребуется "определенное время", прежде чем будут выполнены условия, при наличии которых ФРС начнет сокращать объемы выкупа активов (по определению Федрезерва, для прогресса в экономике необходимы максимальная занятость и устойчивая инфляция на уровне 2%). Она также отметила, что это решение может быть отложено на больший срок из-за волатильности на рынке облигаций. Согласно опубликованным вчера данным, годовая базовая инфляция в еврозоне в феврале составила 1,1% против 1,4% в январе. Это убедило инвесторов в том, что экономика еврозоны восстанавливается медленнее, чем в США. В то же время эта статистика не оказала давления на евро и котировки золота, поскольку главными факторами для рынка остаются динамика доходности гособлигаций и курс доллара. Сегодня утром цены на золото пытаются удержаться выше $1 730 за унцию. Рынок желтого металла, по-видимому, на некоторое время стабилизировался, но теперь в центре внимания будут официальные данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США, которые выйдут в пятницу. Признаки быстрого улучшения ситуации могут спровоцировать новое падение цен на золото. Сегодня инвесторы ждут данных ADP по занятости в США, которые предшествуют пятничному отчету Минтруда. Консенсус-прогноз предполагает, что ADP сообщит о росте числа рабочих мест в частном секторе на 200 тыс. (это на 26 тыс. больше, чем в предыдущем месяце). Отметим, что при значительном повышении занятости инвесторы могут снова учитывать в котировках вероятность того, что ФРС ужесточит монетарную политику раньше, чем ожидалось. Это повлечет за собой рост доходности 10-летних КО США и окажет давление на золото. Сегодня также выходят Бежевая книга Федрезерва США, февральские индексы PMI в ряде стран и индекс цен производителей еврозоны. Мы ожидаем, что цены на золото сегодня проверят на прочность уровень поддержки $1 720 за унцию, а при падении ниже нацелятся на $1 700 за унцию, т. к. отчет ADP, вероятно, продемонстрирует рост занятости в феврале. При росте котировок выше $1 740 за унцию (что мы считаем маловероятным) золото может подорожать до $1 760 за унцию.