Итоги аукционов ОФЗ - 30 сентября 2020

В общей сложности сегодня было размещено ОФЗ на 175 млрд руб., что можно считать хорошим результатом. По нашему мнению, после сегодняшних аукционов Минфину придется еженедельно размещать по 137 млрд руб. в неделю (если он решит потратить имеющиеся денежные средства в объеме 1,1 трлн руб., а также разместить еврооблигации на $3 млрд) или по 217 млрд руб. в неделю (если указанные возможности не будут использованы). Сегодняшний объем размещения предполагает, что Минфин намерен частично использовать "подушку" денежных средств.Минфин разместил ОФЗ-29016 (декабрь 2026) на сумму 155 млрд руб. с маржой дисконтирования 51 б. п. Ближайший по срокам флоутер ОФЗ-29014 (март 2026) имеет маржу дисконтирования 52 б. п. Таким образом, размещение прошло без премии ко вторичному рынку. В целом можно считать, что аукцион прошел успешно, вероятно, благодаря вчерашнему значительному вливанию бюджетных средств в банковский сектор в конце месяца (около 0,5 трлн руб.). Мы ожидаем, что этот приток произойдет в период с 30 сентября до 5 октября.Минфин в полном объеме разместил остаток (20 млрд руб.) семилетнего выпуска ОФЗ-26232 (октябрь 2027). Средняя доходность размещения в целом соответствовала уровням вторичного рынка. По всей видимости, основными покупателями были локальные участники рынка. Состоявшиеся сегодня аукционы завершают 3К20, который был непростым для Минфина. Сначала ведомство пыталось размещать в основном номинальные выпуски, но в конце августа переключилось на флоутеры. В общей сложности во флоутерах был размещен 1 трлн руб., а в прочих ОФЗ - лишь 216 млрд руб. Минфин не предлагал номинальных выпусков длиннее 10 лет. Возможно, в 4К20 ведомство намерено разместить ОФЗ на сумму 2,6 трлн руб., и это будет означать, что Минфин также планирует размещение еврооблигаций на $3 млрд, но не будет использовать 1,1 трлн руб. денежных средств.