Сырьевые рынки - 30 октября 2020

> Нефть подешевела из-за карантинных ограничений в Европе. Сегодня инвесторы ожидают отчета Управления энергетической информации США (EIA) по форме 914 с показателями фактической добычи нефти в США за август. В еврозоне выйдут данные по ВВП за 3К20, а в США - по доходам и расходам населения за сентябрь. С утра котировки Брент не смогли продолжить наметившееся вчера восстановление с минимума $36,64/барр. и остановились ниже технического сопротивления $38,1/барр. На наш взгляд, в течение дня они будут колебаться ниже этой отметки, так как негативный внешний фон не дает им выйти в технический диапазон $38,4-38,8/барр. Потенциал снижения ограничен уровнем $36,1/барр, но новых факторов, способных заставить рынок отступить так сильно, в настоящий момент не видно.> Рынок золота пытается отыграть вчерашние потери, спровоцированные укреплением доллара. Рост заболеваемости коронавирусом и нервозность в преддверии выборов в США (пройдут в ближайший вторник), вероятно, останутся в центре внимания участников глобальных рынков, если неожиданно не появятся новые, более значимые факторы. Сегодня ближе к вечеру инвесторы ждут американской статистики по доходам и расходам физлиц в сентябре, а также индекса потребительских настроений от Мичиганского университета. По нашим оценкам, цены на золото, скорее всего, будут отыгрывать вчерашние потери и попытаются приблизиться к техническому уровню сопротивления $1 887 за унцию на фоне опубликованных в Европе позитивных данных по ВВП за третий квартал.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА ИЗ-ЗА КАРАНТИННЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ В ЕВРОПЕ Вчера в начале дня фьючерсы Брент на ближайший месяц держались выше отметки $39,0 за баррель, однако затем снова пошли вниз (в среду баррель углеводородного сырья уже подешевел приблизительно на $1,7 и, судя по всему, готовился протестировать отметку $37,0). После начала торгов в США наметилась консолидация в диапазоне $37,0-38,0 за баррель, а к концу дня баррель Брент котировался по $37,65, т. е. на $1,47 ниже итогового значения среды. С понедельника фьючерсами ближайшего месяца станут контракты на январь 2021 года, которые вчера завершили торги на уровне $38,26 за баррель. Участники рынка по-прежнему уделяют основное внимание росту заболеваемости коронавирусом - в 47 штатах США число заболевших растет, в некоторых регионах больницы уже перегружены, а в Германии и Франции (двух крупнейших экономиках ЕС) введены ограничения на передвижение людей, по меньшей мере на месяц. Это, безусловно, отразится на темпах восстановления европейской экономики в целом, хотя последствия введенных ограничений с точки зрения спроса, вероятно, будут не столь суровыми, как в марте, поскольку карантинные меры сейчас менее жесткие, чем весной.Ранее уже появились признаки того, что число автомобилей на европейских дорогах сокращается, оказывая давление на потребление моторного топлива. На минувшей неделе эта тенденция усилилась, судя по данным оператора платных дорог Atlantia, который зафиксировал сокращение трафика приблизительно на 20% относительно уровня годичной давности (неделей ранее спад составил 10%). При этом Energy Aspects ожидает, что новые карантинные меры сократят суточный спрос на моторное топливо в ноябре на 0,20 млн барр. по сравнению с октябрем (на 0,35 млн барр. относительно уровня годичной давности). Сильнее всего, по оценкам Energy Aspects, пострадает спрос на бензин, поскольку его динамика зависит главным образом от мобильности частных лиц. Спрос на дизельное топливо при этом пострадает меньше благодаря спросу со стороны грузовых автоперевозчиков. Снижение спроса из-за коронавируса совпадает с периодом сезонного негативного тренда в конце года, в преддверии новогодних каникул и отпусков. На этом фоне нефтепереработчики, вероятно, пересмотрят сроки запуска мощностей после сезонных ремонтно-профилактических работ, чтобы избежать формирования избыточных товарных запасов на локальных рынках нефтепродуктов.Вчерашнему падению цен на нефть в первой половине дня дополнительно поспособствовали негативная динамика фондовых рынков и укрепление доллара США (инвесторы, как и в среду, продолжали выводить средства в защитные активы). Во второй половине дня в Соединенных Штатах вышла сравнительно оптимистичная макростатистика, включая еженедельные данные по рынку труда и информацию о ВВП за третий квартал. Это оказало поддержку рискованным активам, приостановив обвал цен на нефть, а также обеспечив дополнительный спрос на акции в ходе торгов на Уолл-стрит. Сегодня инвесторы ожидают отчета Управления энергетической информации США (EIA) по форме 914 с показателями фактической добычи нефти в США за август. В еврозоне выйдут данные по ВВП за 3К20, а в США - по доходам и расходам населения за сентябрь. С утра котировки Брент не смогли продолжить наметившееся вчера восстановление с минимума $36,64/барр. и остановились ниже технического сопротивления $38,1/барр. На наш взгляд, в течение дня они будут колебаться ниже этой отметки, так как негативный внешний фон не дает им выйти в технический диапазон $38,4-38,8/барр. Потенциал снижения ограничен уровнем $36,1/барр, но новых факторов, способных заставить рынок отступить так сильно, в настоящий момент не видно.РЫНОК ЗОЛОТА ПЫТАЕТСЯ ОТЫГРАТЬ ВЧЕРАШНИЕ ПОТЕРИ, СПРОВОЦИРОВАННЫЕ УКРЕПЛЕНИЕМ ДОЛЛАРАВо второй половине торгов в среду котировки золота держались около $1 880 за унцию, а вчера утром стали отступать к отметке $1 860 за унцию на фоне очередной волны укрепления доллара: пара EUR/USD опустилась до 1,165, хотя начала день около 1,175. Вчера ЕЦБ не преподнес сюрпризов инвесторам и заявил, что до конца текущего года увеличит объем поддержки экономики на фоне пандемии (возможно, за счет расширения программы выкупа активов), при этом давление на евро усилилось, т. к. монетарная политика регулятора осталась без изменений. Кроме того, экономический советник Белого дома Ларри Кадлоу вчера сообщил, что согласования нового стимулирования для экономики США придется подождать, что в ближайшее время вызовет обеспокоенность относительно сроков принятия этого пакета мер, который мог бы поддержать цены на золото. В ходе американских торгов котировки золота стали консолидироваться у отметки $1 870 за унцию на фоне поддержки после публикации в США хороших данных по ВВП за 3К20 и оптимистичных данных по заявкам на пособие по безработице: оба показателя способствуют повышению инфляционных ожиданий в стране.Рост заболеваемости коронавирусом и нервозность в преддверии выборов в США (пройдут в ближайший вторник), вероятно, останутся в центре внимания глобальных рынков, если неожиданно не появятся новые, более значимые факторы. Уже опубликованные на момент подготовки нашего обзора данные по ВВП отдельных стран еврозоны за третий квартал оказались сравнительно позитивными, что должно поспособствовать укреплению евро относительно доллара и росту цен на золото, которые с утра уже пытаются приблизиться к отметке $1 880 за унцию. Сегодня ближе к вечеру инвесторы ждут американской статистики по доходам и расходам физлиц в сентябре, а также индекса потребительских настроений от Мичиганского университета. Мы полагаем, что доходы американских потребителей в сентябре, вероятнее всего, остались на уровне предыдущего месяца - очередное повышение зарплат, скорее всего, было нивелировано прекращением антикризисных выплат безработным. Это означает, что доходы физлиц в США вернулись на докризисную траекторию (ранее их динамика была более позитивной в связи с бюджетными выплатами). Сегодня, по нашим оценкам, цены на золото, скорее всего, будут отыгрывать вчерашние потери и попытаются приблизиться к техническому уровню сопротивления $1 887 за унцию на фоне опубликованных в Европе позитивных данных по ВВП за третий квартал.