Сырьевые рынки - 30 июля 2020

> Нефть немного выросла в цене благодаря данным EIA и мягкой риторике Федрезерва. Сегодня инвесторы ожидают статистику из США по заявкам на пособие по безработице и первую оценку ВВП за 2К20 - последний показатель позволит оценить, насколько значительным оказался экономический спад из-за коронавируса, и может негативно сказаться на интересе инвесторов к рискованным активам. Разногласия между администрацией Дональда Трампа и представителями Демократической партии в Конгрессе США по поводу нового антикризисного плана также едва ли усилят спрос на риск. В этих условиях, на наш взгляд, котировки Брент скорее еще раз проверят на прочность поддержку $42,8/барр., чем попробуют подняться до сопротивления $44,1/барр.> Цены на золото под давлением после выхода отчета Всемирного совета по золоту за 1П20 и укрепления доллара США. Вчера стали известны итоги заседания Федрезерва, Джером Пауэлл заверил рынок в готовности регулятора проводить мягкую кредитно-денежную политику в будущем. Сегодня мы ожидаем данных по ВВП США за 2К20 и статистики по заявкам на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 25 июля.НЕФТЬ НЕМНОГО ВЫРОСЛА В ЦЕНЕ БЛАГОДАРЯ ДАННЫМ EIA И МЯГКОЙ РИТОРИКЕ ФЕДРЕЗЕРВАВчера утром котировки ближайших фьючерсов Брент подросли на $0,6/барр. до $43,8/барр., а позднее консолидировались около $43,6/барр. перед публикацией еженедельной статистики Управления энергетической информации США (EIA), которая вчера была одним из главных событий для рынка нефти. Ведомство сообщило о максимальном с начала года падении товарных запасов нефти - на 10,61 млн барр. до 526 млн барр. Этому способствовало сокращение импорта в США (на 0,8 млн барр./сут до 5,15 млн барр./сут), увеличение объемов переработки (на 0,4 млн барр./сут до 14,6 млн барр./сут) и рост экспорта (на 0,22 млн барр./сут до 3,21 млн барр./сут). При этом добыча нефти осталась на уровне 11,1 млн барр./сут, а импорт сократился после увеличения поставок из Саудовской Аравии ранее этим летом. Запасы нефти в Кушинге (хабе поставок сорта WTI) повысились на 1,3 млн барр. до 51,4 млн барр. Впрочем, оптимизм ограничили несколько разочаровывающие данные по нефтепродуктам: запасы бензина выросли на 0,65 млн барр. до 247,4 млн барр., дистиллятов - на 0,5 млн барр. до 178,4 млн барр. Еще один негативный фактор для нефтяных котировок - замедлившееся восстановление спроса на бензин: скользящее среднее за четыре недели практически без изменений держится на уровне 8,7 млн барр./сут, что приблизительно на 0,4 млн барр./сут ниже обычного для лета уровня. Совокупные запасы нефти и нефтепродуктов (без учета стратегического резерва) значительно сократились - на 6,5 млн барр. - благодаря значительному уменьшению запасов нефти и падению запасов мазута на 1,4 млн барр. После стабильного ощутимого прироста с середины марта совокупные запасы в США в июле стабилизировались, однако пока спрос недостаточно высок, чтобы обеспечить устойчивое сокращение во всех категориях, несмотря на довольно ограниченные поставки нефти и нефтепродуктов. На наш взгляд, на фоне восстановления спроса совокупные запасы, вероятно, начнут снижаться в середине августа, что, вероятно, окажет серьезную поддержку ценам на нефть и поможет котировкам Брент консолидироваться выше отметки $45/барр. После выхода еженедельной статистики цена Брент поднялась до внутридневного максимума $43,95/барр. и по итогам дня зафиксировалась на отметке $43,75/барр., что на $0,53/барр. выше итогов предыдущей сессии.Ночью нефть подорожала после того, как глава Федрезерва подтвердил, что регулятор примет все меры для поддержки американской экономики в условиях пандемии и что ставки федеральных фондов останутся около нулевой отметки. Отметим, что темпы распространения коронавируса в США остаются высокими, а штаты с наибольшим потреблением топлива (Калифорния, Техас и Флорида) ежедневно сообщают о высоких показателях смертности. В Азии также, похоже, начинается новая вспышка этой инфекции. При этом наиболее активно обращающийся октябрьский контракт Брент, который в понедельник станет фьючерсом ближайшего месяца поставки, сейчас торгуется с премией $0,4/барр. (в середине июня спред был практически нулевым) на фоне усиления контанго в июле. Сегодня инвесторы ожидают статистику из США по заявкам на пособие по безработице и первую оценку ВВП за 2К20 - последний показатель позволит оценить, насколько значительным оказался экономический спад из-за коронавируса, и может негативно сказаться на интересе инвесторов к рискованным активам. Разногласия между администрацией Дональда Трампа и представителями Демократической партии в Конгрессе США по поводу нового антикризисного плана также едва ли усилят спрос на риск. В этих условиях, на наш взгляд, котировки Брент скорее еще раз проверят на прочность поддержку $42,8/барр., чем попробуют подняться до сопротивления $44,1/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОСЛЕ ВЫХОДА ОТЧЕТА ВСЕМИРНОГО СОВЕТА ПО ЗОЛОТУ ЗА 1П20 И УКРЕПЛЕНИЯ КУРСА ДОЛЛАРА СШАВчера во второй половине дня волатильность на рынке усилилась, и золото, котировавшееся в пределах $1 940-1 960 за унцию, резко подорожало - до $1 980 за унцию после выхода пресс-релиза по итогам заседания ФРС США. По итогам дня цены скорректировались вниз и металл прибавил лишь 0,6%, закрывшись на уровне $1 971 за унцию.Заявление ФРС США и пресс-конференция Джерома Пауэлла обнадежили инвесторов. Регулятор оставил без изменения основные параметры денежно-кредитной политики, при этом программы экстренного кредитования и поддержания ликвидности были пролонгированы. На пресс-конференции Джером Пауэлл отметил, что Федрезерв не планирует программ по покупке акций и не рассматривает возможность повышения процентных ставок. Более того, возобновление карантинных мер может негативно повлиять на экономическую активность, поэтому Федрезерв может принять дополнительные меры уже в ближайшее время, т. е., вполне возможно, на сентябрьском заседании.Реакция цен на золото на действия ФРС была умеренной. Сегодня с утра котировки находятся под давлением на фоне укрепления доллара США. Вполне возможно, что на настроения инвесторов повлияла и свежая статистика по физическому рынку желтого металла, опубликованная Всемирным советом по золоту. По его данным, совокупный спрос на золото в 2К20 снизился на 11%, включая уменьшение спроса на ювелирные изделия на 53%, 50%-е падение закупок металла центральными банками и 18%-е снижение спроса со стороны промышленности. Притом что инвестиционный спрос отчасти способствовал ребалансировке рынка (вложения биржевых инвестиционных фондов в 2К20 выросли в 5,7 раза), дополнительную поддержку глобальному балансу оказало и сокращение предложения в результате карантинных мер в связи с коронавирусом. В 2К20 предложение снизилось на 15%; включая 10%-е падение производства золота на шахтах в Мексике, Перу и ЮАР. Сегодня мы ожидаем данных по ВВП США за 2К20 и статистики по заявкам на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 25 июля. С учетом слабого физического спроса на металл по высоким ценам вполне возможно, что инвесторы захотят частично зафиксировать прибыль в золоте, и во время американской торговой сессии его цены останутся под давлением