Сырьевые рынки - 30 сентября 2021

> Цены на нефть стабилизировались, несмотря на пессимистичный отчет EIA по запасам. Сегодня утром Брент котируется около $78,5/барр., участники рынка ждут ежемесячного отчета EIA 914 по добыче нефти. Кроме того, в Великобритании выйдут данные по ВВП за 2К21, а в США - третья оценка ВВП за 2К21. Глава ФРС Джером Пауэлл и министр финансов США Джанет Йеллен выступят в Палате представителей Конгресса. Мы ожидаем, что фиксация по ноябрьским фьючерсам Брент (которые сегодня торгуются последний день) пройдет на уровне ниже $79/барр., т. к. инвесторы проявляют осторожность, учитывая коррекцию на фондовом рынке на этой неделе и рост товарных запасов углеводородов в США. > Золото подешевело на фоне укрепления доллара. Цена золота вчера скорректировалась с $1 735 за унцию до чуть ниже $1 730 за унцию, а пара EUR/USD упала с 1,169 до 1,160. На момент написания этого комментария золото торгуется около $1 730 за унцию. На сегодня запланировано выступление главы ФРС Джерома Пауэлла и министра финансов США Джанет Йеллен в Конгрессе США. Также будут опубликованы сентябрьский индекс PMI Чикаго, еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице в США и данные по занятости в еврозоне за август. Мы ожидаем, что сегодня котировки золота протестируют недавний минимум $1 725 за унцию.> Цветные металлы подешевели, инвесторы оценивают неоднозначные данные по деловой активности в Китае. Вчера цветные металлы подешевели из-за неослабевающих опасений инвесторов, связанных с энергетическим кризисом в Китае и проблемами на рынке недвижимости в этой стране. Опубликованные в Китае индексы PMI оказались неоднозначными: официальный индекс PMI упал ниже 50 впервые с момента начала пандемии, указывая на кризисную ситуацию в экономике страны.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ, НЕСМОТРЯ НА ПЕССИМИСТИЧНЫЙ ОТЧЕТ EIA ПО ЗАПАСАМ Вчера котировки Брент сначала упали до $77,5/барр. (т. к. на рынке продолжалась коррекция, начавшаяся во вторник), но затем сумели вырасти до $79,4/барр. Росту цен не помешали данные Управления энергетической информации США (EIA), согласно которым за неделю значительно увеличились товарные запасы нефти и нефтепродуктов. Отметим, что запасы нефти в США повысились впервые за восемь недель, т. к. выросли импорт и добыча, а объемы переработки остались стабильными. Запасы нефти, как и ожидал рынок, увеличились на 4,58 млн барр., а добыча повысилась на 0,5 млн барр./сут, т. к. добыча в Мексиканском заливе в значительной степени восстановилась после урагана "Ида". При этом НПЗ на побережье залива пока продолжают ликвидировать последствия урагана, и объемы нефтепереработки в США за неделю почти не изменились. Запасы бензина и дистиллятов выросли незначительно - соответственно на 0,19 млн барр. и 0,38 млн барр. При этом запасы пропана и "прочих нефтепродуктов" увеличились более существенно, поэтому совокупный объем нефти и нефтепродуктов в хранилищах вырос на 10,9 млн барр. Потребление бензина (скользящий средний показатель за четыре недели) сократилось третью неделю подряд - до 9,2 млн барр./сут. Снижение спроса на бензин - вполне естественное явление после окончания летнего автомобильного сезона. Падение спроса на авиатопливо (он достиг минимальных уровней с 2014 года, не считая 2020) также объясняется завершением периода летних отпусков. Впрочем, обнадеживает то, что власти США приняли решение с ноября смягчить ограничения на поездки для ряда стран. Спрос на дистилляты (скользящий средний показатель за четыре недели) сейчас максимальный для этого сезона с 2017 года, в значительной степени благодаря восстановлению американской экономики после пандемии и активным онлайн-покупкам в США.Сегодня утром баррель Брент котируется приблизительно по $78,5. Инвесторы ждут ежемесячной статистики EIA по нефтедобыче (по форме 914), данных по ВВП Великобритании за 2К21 и третьей оценки ВВП США за 2К21. Кроме того, сегодня председатель ФРС Джером Пауэлл и министр финансов США Джанет Йеллен должны выступить в Палате представителей Конгресса на слушаниях, посвященных закону 2020 года о расходах на борьбу с последствиями пандемии (CARES Act). Мы полагаем, что экспирация текущих фьючерсов Брент на ближайший месяц пройдет ниже $79,00/барр., т. к. инвесторы проявляют осторожность, учитывая коррекцию на фондовом рынке на этой неделе и рост товарных запасов углеводородов в США РЫНОК ЗОЛОТА ПРОСЕЛ НА ФОНЕ УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА СШАВчера унция золота подешевела с $1 735 до $1 730, несмотря на снижение доходности 10-летних казначейских обязательств США (с 1,55% до 1,53%). На рынок золота негативно повлияло ослабление евро с $1,169 до $1,160. При этом вчерашние макроэкономические публикации оказались неоднозначными. В среду утром желтый металл подорожал, т. к. индекс экономических настроений для еврозоны в сентябре составил 117,8 пункта (консенсус-прогноз предполагал 117,0), а индекс настроений в промышленности достиг 14,1 пункта (при консенсус-прогнозе 12,6 пункта). Эти публикации предполагают умеренное улучшение в экономике еврозоны, что помогло золоту подняться в цене до локального максимума $1 745 за унцию. При этом вышедшие в США данные продемонстрировали, что число незавершенных сделок на рынке жилья выросло на 8,1% (ожидался рост всего на 1,4%). Очередная порция оптимистичной статистики по рынку жилья в США усилила опасения, что Федрезерв может начать ужесточение денежно-кредитной политики раньше, чем предполагалось. Кроме того, председатель ФРС Джером Пауэлл на форуме ЕЦБ снова заявил, что считает ускорение инфляции временным явлением, которое обусловлено перебоями с поставками. При этом, по его словам, "пока сложно сказать насколько масштабным будет этот эффект и как долго он сохранится". К концу дня цена золота опустилась ниже $1 730 за унцию, хотя определенную поддержку котировкам оказало то, что законодателям США удалось достичь компромисса, который позволяет избежать перебоев с финансированием федерального правительства.Сегодня на торгах в Азии золото котируется по $1 730 за унцию. Рынок ожидает выступления председателя Федрезерва в Конгрессе США, сентябрьского индекса PMI Чикаго от ISM и еженедельной статистики по первичным заявкам на пособие по безработице. В еврозоне выйдут данные по безработице за август. Мы полагаем, что в четверг рынок золота может вернуться к недавно протестированному минимуму $1 725 за унцию. ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ПОДЕШЕВЕЛИ, ИНВЕСТОРЫ ОЦЕНИВАЮТ НЕОДНОЗНАЧНЫЕ ДАННЫЕ ПО ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ В КИТАЕ В среду цветные металлы снизились в цене. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 1,07% (на $98 по сравнению с предыдущим уровнем закрытия) до $9 159 за тонну. Алюминий понизился в цене на 1,00% ($30) до $2 903 за тонну, никель - на 1,15% ($213) до $18 275 за тонну, цинк - на 0,72% ($22) до $3 048 за тонну.Негативная динамика на рынке цветных металлов продолжилась из-за опасений инвесторов относительно перебоев в электроснабжении в Китае и потенциального обвала на китайском рынке недвижимости. Котировки трехмесячных контрактов на медь, свинец и никель на LME находятся вблизи 200-дневных скользящих средних, которые ранее в этом году выступали в качестве уровней поддержки. Хотя цены на алюминий коррелируют с динамикой цен на другие металлы, этот энергоемкий металл с начала года подорожал на 50%, тогда как индекс промышленных металлов Bloomberg прибавил 24%.Сегодня утром в Китае были опубликованы индексы деловой активности (PMI) за сентябрь. Индекс PMI для производственной сферы, впервые с февраля 2020 года, упал до 49,6 пункта по сравнению с ожидавшимся значением 50,1 пункта. Падение этого индекса в основном обусловлено перебоями в поставках электроэнергии в Китае, из-за чего некоторые производства были вынуждены прекратить работу. Тем временем, неожиданно вырос индекс деловой активности Caixin, рассчитываемый на основе опросов небольших и ориентированных на экспорт компаний, до 50 пунктов по сравнению с ожидавшимися 49,5 пункта. Несмотря на позитивную динамику котировок цветных металлов на LME на момент написания данного обзора, котировки фьючерсных контрактов на бирже Шанхая в основном снизились после выхода неоднозначных данных по деловой активности в Китае. Мы полагаем, что на LME фьючерсы на цветные металлы снизятся вслед за котировками на Шанхайской бирже