Сырьевые рынки - 30 августа 2021

> Нефтяные котировки выросли на фоне перебоев с поставками из-за урагана "Ида"; предстоит напряженная неделя. Мы полагаем, что котировки Брент, скорее всего, останутся выше $72,8/барр., где находится 50-дневное скользящее среднее, и, возможно, вновь протестируют сегодня максимум на уровне $73,7/барр. На этой неделе в центре внимания будут заседание ОПЕК+ и данные по занятости вне сельского хозяйства в США за август.> Цены на золото выросли после выступления председателя ФРС. В пятницу котировки золота резко выросли с $1 790 за унцию до $1 820 за унцию, а доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,35% до 1,30%. Риторика Джерома Пауэлла оказалась достаточно мягкой. На момент написания данного комментария котировки золота находятся вблизи $1 815 за унцию. Инвесторы ждут данных по незавершенным сделкам продажи жилья в США за июль и индекса производственной активности от ФРБ Далласа за август. Мы полагаем, что цены на золото сегодня не выйдут за границы диапазона $1 800-1 830 за унцию.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ ПЕРЕБОЕВ С ПОСТАВКАМИ ИЗ-ЗА УРАГАНА "ИДА"; ПРЕДСТОИТ НАПРЯЖЕННАЯ НЕДЕЛЯВ пятницу на прошлой неделе цены на нефть повысились почти на $1,6/барр. до $72,8/барр., поскольку добыча в Мексиканском заливе частично сократилась с приближением урагана "Ида". Между тем председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что сворачивание мер экономической поддержки, принятых во время пандемии, будет осторожным и постепенным, но не указал конкретных сроков. Глава ФРС выразил осторожность в оценке уровней занятости и придерживался общей позиции Федрезерва в отношении того, что текущее ускорение инфляции отчасти обусловлено перебоями с поставками из-за пандемии COVID-19 и, вероятно, окажется временным. Рынки незамедлительно отреагировали на это выступление: котировки рискованных активов выросли, фондовый рынок США достиг очередного максимума, а доходность казначейских облигаций и доллар США упали. Мы полагаем, что со временем ФРС прояснит свою позицию в отношении сворачивания мер экономической поддержки, что негативно отразится на ценах рискованных активов - возможно, уже после одного из очередных заседаний ФРС в сентябре или ноябре. Фиксация по фьючерсам Брент на ближайшую дату поставки прошла на уровне $72,7/барр., на $1,63/барр. выше предыдущего фиксинга. Сегодня утром нефть Брент резко подорожала, протестировав отметку $73,7/барр., хотя затем цены отступили ниже $73,0/барр. Ураган "Ида" достиг Луизианы, поэтому многие НПЗ и нефтепроводы остановили работу (возможно, на несколько недель). Это вызвало перебои с поставками энергоносителей на американском рынке на фоне общего роста цен на сырьевые товары. Отметим, что нефтедобыча в Мексиканском заливе, вероятнее всего, восстановится гораздо быстрее, чем местная нефтеперерабатывающая отрасль, т. е. в ближайшие недели конъюнктура будет неблагоприятной с точки зрения цен на углеводородное сырье и позитивной для сегмента нефтепродуктов (потребление моторного топлива в США остается достаточно высоким, несмотря на некоторое снижение под влиянием сезонных факторов и эпидемической ситуации в стране). В понедельник инвесторы ждут данных по потребительским настроениям в еврозоне за август. Мы полагаем, что котировки Брент должны удержаться выше 50-дневного скользящего среднего, которое сейчас составляет $72,8/барр. Не исключено, что сегодня рынок снова протестирует утренний максимум $73,7/барр. В дальнейшем на этой неделе в центре внимания будут совещание ОПЕК+ и данные по уровню занятости вне сельского хозяйства США за август. Участники соглашения ОПЕК+ в середине недели должны принять решение по квотам на добычу, причем рынок ожидает дальнейшего смягчения ограничений. Кроме того, в центре внимания будут последствия урагана "Ида". В Китае выйдут индексы PMI за август, которые позволят получить некоторое представление о дальнейшей динамике спроса на сырье. Данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора США выйдут в пятницу; если они будут лучше, чем ожидалось, это может способствовать общему снижению спроса на риск. В этом случае появится вероятность, что Федрезерв начнет ужесточать свою политику уже в сентябре. Мы исходим из того, что котировки Брент на этой неделе будут стремиться к $75,0/барр., однако пока им едва ли удастся значительно отклониться от 50-дневного скользящего среднего ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ВЫРОСЛИ ПОСЛЕ ВЫСТУПЛЕНИЯ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ФРСВ пятницу котировки золота резко повысились с $1 790 за унцию до $1 820 за унцию, а доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,35% до 1,30%. При этом пара EUR/USD выросла с 1,170 до 1,180, что оказало поддержку котировкам золота. В центре внимания в пятницу было выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла. Он дал понять, что регулятор может приступить к сокращению выкупа облигаций в текущем году, но не прокомментировал, в какие сроки и какими темпам будет сворачиваться стимулирование. Джером Пауэлл еще раз отметил, что, по его мнению, инфляция носит временный характер и затрагивает узкую группу товаров. Он также сказал, что до повышения процентных ставок пока далеко. Председатель ФРС видит риски дальнейшего распространения коронавируса, и, по его словам, их эффект необходимо будет оценить. Такую риторику рынки сочли достаточно мягкой, поскольку многие инвесторы ожидали более раннего сворачивания стимулирующих мер, и на этом фоне котировки золота превысили 50-дневное и 100-дневное скользящие средние. Кроме того, дефлятор расходов на личное потребление (PCE) в США за июль вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем (в соответствии с ожиданиями) и на 4,2% относительно того же периода прошлого года (ожидался рост на 4,1%). Личные доходы в июле увеличились на 1,1% по сравнению с июнем (консенсус предполагал рост на 0,3%), а личные расходы - на 0,3% (при прогнозе 0,4%). В понедельник с утра золото котируется приблизительно по $1 815 за унцию. Рынок ждет сегодня данных по незавершенным сделкам продажи жилья в США за июль, а также производственного индекса ФРБ Далласа за август. В среду будут опубликованы данные ADP по американскому рынку труда за август, а в пятницу - официальный отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США. В Соединенных Штатах также выйдут индекс цен на жилье за июнь, индекс PMI Чикаго за июль, индикатор потребительских настроений за август, августовские индексы PMI от IHS Markit и ISM, информация по расходам на строительство за июль и еженедельная сводка по заявкам на пособие по безработице. В Европе ожидаются данные по потребительской инфляции в еврозоне за август и индекс цен производителей за июль, июльская статистика по розничной торговле и индекс PMI по версии IHS Markit за август. Рынок золота сегодня, по нашим оценкам, должен удержаться в диапазоне $1 800-1 830 за унцию.