Сырьевые рынки - 30 ноября 2021

> Восстановление на рынке нефти замедлилось, инвесторы обеспокоены перспективами спроса. Сегодня в США ожидается ноябрьский индекс уверенности потребителей, ежемесячный отчет Минэнерго о добыче нефти и еженедельная оценка товарных запасов углеводородов от Американского института нефти (API). Торги январскими контрактами Брент, срок действия которых истекает сегодня, вероятно, завершатся около $72,8/барр, где находится 200-дневное скользящее среднее.> Золото слегка подешевело, доходность гособлигаций немного повысилась. Котировки золота вчера снизились с $1 790 за унцию до $1 785 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США поднялась с 1,48% до 1,50%. На момент написания этого комментария золото торгуется по $1 795 за унцию. Сегодня ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе США, а также предварительные данные по инфляции в еврозоне за ноябрь и прочая макростатистика. Мы ожидаем, что в течение дня золото будет торговаться в диапазоне $1 790-1 810 за унцию. > Рынок металлов успокоился, цены частично восстановились; в центре внимания статистика из Китая. В понедельник цветные металлы выросли в цене. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подорожали на 1,24% (на $118 по сравнению с уровнями предыдущего закрытия) до $9 578/т, алюминий повысился в цене 0,57% ($15) до $2 630/т, котировки никеля выросли на 1,23% ($244) до $20 141/т, цинка - на 0,13% ($4) до $3 199/т.ВОССТАНОВЛЕНИЕ НА РЫНКЕ НЕФТИ ЗАМЕДЛИЛОСЬ, ИНВЕСТОРЫ ОБЕСПОКОЕНЫ ПЕРСПЕКТИВАМИ СПРОСАВ понедельник утром Брент сначала подорожала на $5/барр. до $77/барр., а после начала торгов в США ее котировки снизились до $72,5/барр. Трейдеры анализировали риски для спроса после появления нового штамма COVID-19, а также потенциальную реакцию ОПЕК на заявления США о поставках дополнительных объемов нефти из стратегических резервов в случае необходимости. Фьючерсы на Брент на ближайшую дату завершили день на уровне $73,44/барр., на $0,72/барр. выше предыдущей фиксации. Отметим, что в преддверии заседаний ОПЕК+, которые пройдут в среду и четверг, администрация Джо Байдена заявила, что не откажется от запланированного использования 50 млн барр. нефти из стратегических резервов, несмотря на снижение нефтяных котировок, и может увеличить поставки из стратегических резервов, если потребуется. Предварительные данные о том, что новый штамм коронавируса не вызывает серьезного течения болезни, теперь интерпретируются с осторожностью, поскольку при более масштабном распространении омикрон-штамм может оказаться более опасным, чем предполагалось. Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) вчера предупредила о возможности новых вспышек COVID-19 с "серьезными последствиями" из-за омикрон-штамма, который может быть более заразным и более устойчивым к иммунитету, который получен в результате вакцинации или перенесенного заболевания. По данным ВОЗ, около 80% случаев заражения COVID-19 сопровождаются легкими симптомами или вообще бессимптомны, 15% - протекают в тяжелой форме, а еще 5% - в критической. Президент США Джо Байден вчера призвал американцев не паниковать из-за нового штамма коронавируса и заявил, что в карантинных мерах нет необходимости. По его словам, у администрации пока нет уверенности в том, что понадобятся новые типы вакцин, но она уже ведет совместную работу с фармкомпаниями, включая Pfizer, на случай непредвиденных обстоятельств. Утром во вторник котировки Брент поднялись до $74,5/барр., а затем отступили к отметке $72,2/барр. Компания Pfizer сообщила, что через две-три недели появятся данные о том, насколько эффективна ее вакцина против нового штамма коронавируса. Дополнительное давление на рынок нефти вчера оказали предварительные позитивные результаты возобновившихся переговоров по иранской ядерной программе, о которых сообщил один из высокопоставленных европейских дипломатов. Власти Ирана демонстрируют готовность к "серьезной работе" над соглашением в предстоящие недели. Глава иранской делегации на переговорах сказал, что решение начать обсуждать отмену санкций является "существенным достижением", и добавил, что "оптимистично" оценивает итоги первого дня переговоров в Вене. Сегодня в США ожидается ноябрьский индекс уверенности потребителей, ежемесячный отчет Минэнерго о добыче нефти и еженедельная оценка товарных запасов углеводородов от Американского института нефти (API). Торги январскими контрактами Брент, срок действия которых истекает сегодня, вероятно, завершатся около $72,8/барр, где находится 200-дневное скользящее среднее ЗОЛОТО СЛЕГКА ПОДЕШЕВЕЛО, ДОХОДНОСТЬ ГОСОБЛИГАЦИЙ НЕМНОГО ПОВЫСИЛАСЬКотировки золота вчера снизились с $1 790 за унцию до $1 785 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США поднялась с 1,48% до 1,50%. На момент написания этого комментария золото торговалось по $1 795 за унцию. Пара EUR/USD в понедельник снизилась с 1,131 до 1,129. Опубликованная вчера в США макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной: число незавершенных сделок по продаже жилья за октябрь выросло на 7,5%, превысив консенсус-прогноз, тогда как индекс производственной активности от ФРБ Далласа за ноябрь составил 11,8 пункта, что хуже ожиданий и ниже, чем в октябре. После пятничного падения глобальные рынки в понедельник начали восстанавливаться на фоне сообщений о том, что риски, связанные с новым штаммом COVID-19, могут оказаться не такими серьезными, как предварительно сообщалось. В результате повысилась доходность казначейских облигаций США, а доллар укрепился, что оказало давление на котировки золота, которые немного снизились. Президент США Джо Байден выступил перед американцами и заявил, что пока нет необходимости в новых карантинных мерах. Председатель ФРС США Джером Пауэлл тоже впервые высказался по поводу омикрон-штамма, выступая в Конгрессе. Он отметил, что появление нового штамма создает риски для поддержания ценовой стабильности и достижения максимальной занятости, но ничего не сказал о возможности более быстрого сворачивания стимулирования или повышения процентных ставок. Сегодня утром во время азиатской сессии золото торговалось по $1 795 за унцию. Инвесторы ждут выступления Джерома Пауэлла в Конгрессе США, а также предварительных данных по инфляции в еврозоне за ноябрь и прочей макростатистики. Кроме того, сегодня выйдут индекс PMI Чикаго за ноябрь, индекс потребительской уверенности от Conference Board за ноябрь и индекс цен на жилье от S&P/ Case-Shiller за сентябрь. Выступление Джерома Пауэлла сегодня станет основным событием, инвесторы будут следить за каждым его словом, особенно если он упомянет новый штамм коронавируса или выскажется о темпах сворачивания количественного смягчения. Джером Пауэлл, вероятно, будет осторожен в комментариях и отметит, что омикрон-штамм может создать риски для целей ФРС, однако экономика США продолжает восстанавливаться. Если макростатистика, как ожидается, будет неоднозначной, она окажет поддержку котировкам золота на текущих уровнях. Мы ожидаем, что в течение дня золото будет торговаться в диапазоне $1 790-1 810 за унцию РЫНОК МЕТАЛЛОВ УСПОКОИЛСЯ, ЦЕНЫ ЧАСТИЧНО ВОССТАНОВИЛИСЬ; В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ СТАТИСТИКА ИЗ КИТАЯГлобальные рынки немного успокоились, цены на цветные металлы частично восстановились после резкого падения в прошлую пятницу, вызванного сообщениями о появлении нового штамма коронавируса ("омикрон"). Не исключено, что опасность нового штамма не так велика, как первоначально представлялось, однако инвесторы проявляют осторожность и ждут развития событий. Любые новости (хорошие или плохие) могут вновь привести к повышению волатильности. Пока же инвесторы переключили внимание на производственные данные из Китая, которые превзошли ожидания. Официальный индекс PMI для производственной сферы вырос в ноябре до 50,1 пункта, тогда как прогноз составлял 49,6 (напомним, что значение выше 50 пунктов указывает на рост активности). Улучшение настроений в производственной отрасли КНР может ослабить опасения насчет замедления экономического роста, которое может угрожать перспективам всей мировой экономики. Отчасти улучшение данных по активности в производственной сфере объясняется благоприятной сезонностью в ноябре. Хотя в ноябре обычно наблюдается сезонное повышение активности, мы все же полагаем, что улучшения во многом связаны с сокращением дефицита электроэнергии и увеличением добычи и товарных запасов угля. При этом спрос остается слабым как в Китае, так и на международном рынке, и его могут стимулировать только инвестиции в определенных отраслях или общее смягчение денежно-кредитной политики.Хотя котировки угля по-прежнему сильно коррелируют с ценами на газ, международные марки угля подешевели. Это было связано с падением цен на уголь в КНР, где власти вернулись к обсуждению "обоснованного ценового диапазона" на рынке угля. Улучшение фундаментальных показателей (рост добычи до максимальных уровней и значительное увеличение запасов угля) должно было привести к более значительному снижению цен на уголь на внутреннем рынке Китая. Тем не менее, как и ожидалось, для снижения цен до уровней, которые хотят видеть власти КНР, требуется дополнительное вмешательство (интервенции). Мы думаем, что в ближайшие несколько недель фьючерсы на уголь могут торговаться на повышенных уровнях, поскольку пока нет признаков, что нормализуется ситуация на рынке газа, а в декабре потребление угля может вырасти из-за холодной погоды. В 1К22 спрос на уголь сократится, т. к. уменьшится потребление электроэнергии энергоемкими и "грязными" производствами на фоне политики двойного контроля (ограничений выбросов СО2 и потребления электроэнергии) в период проведения Олимпийских игр. Открытым остается вопрос о том, решатся ли власти Китая также и на снижение добычи угля для сокращения вредных выбросов в указанный период