Сырьевые рынки - 31 января 2020

> Нефть в какой-то момент прибавила в цене, но в целом остается под давлением. Сегодня инвесторы ждут данных по ВВП еврозоны за четвертый квартал 2019 года, американского дефлятора расходов на частное потребление (PCE) и отчета Управления энергетической информации (EIA) по нефтедобыче в США (по форме 914). На наш взгляд, сейчас имеет смысл либо подумать об активной фиксации прибыли, либо подготовиться к покупке нефтяных фьючерсов на локальных минимумах, до которых цены, по нашим оценкам, могут опуститься ближе к вечеру - участники рынка по-прежнему очень обеспокоены тем, как эпидемия может отразиться на потреблении нефти и нефтепродуктов. > Цены на золото оказались под давлением после пресс-конференции ВОЗ. Сегодня утром желтый металл торгуется около $1 575 за унцию в преддверии публикации макростатистики из США. Вчера Всемирный совет по золоту (WGC) опубликовал отчет о глобальных тенденциях спроса на золото, в котором отмечается, что спрос со стороны азиатских потребителей крайне чувствителен к уровню цен.НЕФТЬ В КАКОЙ-ТО МОМЕНТ ПРИБАВИЛА В ЦЕНЕ, НО В ЦЕЛОМ ОСТАЕТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМВчера в первой половине дня котировки Брент снизились на $1 в связи с ухудшением восприятия риска на глобальных рынках. В середине дня наблюдалась попытка консолидации вблизи отметки $58,5/барр., которая в двух случаях на этой неделе послужила сильным уровнем поддержки. Одним из факторов поддержки являются продолжающиеся вербальные интервенции Саудовской Аравии, которая, согласно сообщениям из анонимных источников, предлагает перенести встречу ОПЕК+ с марта на начало февраля. Тем не менее в ходе американской торговой сессии уровень поддержки $58,5/барр. был пробит, и котировки Брент ушли вниз к внутридневному минимуму $57,7/барр. Отчасти эта динамика была обусловлена выходом предварительной оценки ВВП США за 4К19: несмотря на то что она указывает на годовой рост показателя на 2,1% (что на 0,1 п. п. превышает консенсус-оценку и совпадает с темпом роста за 3К19), в ней на самом деле кроются некоторые слабые моменты, в том числе замедление роста потребительских расходов и сокращение инвестиций в бизнес, которое продолжается третий квартал подряд. Как следствие, инфляция, скорее всего, окажется ниже целевого уровня, что наряду с негативными последствиями коронавирусной инфекции может вынудить Федрезерв рассмотреть возможность понижения ставок в марте. В итоге фьючерс на нефть Брент с ближайшей датой поставки вчера зафиксировался на отметке $58,29/барр., на $1,52 ниже уровня предыдущей сессии.Сегодня утром мартовский контракт торгуется ниже отметки $59,0/барр. (сегодня он перестанет быть ближайшим по срокам поставки, при этом апрельский фьючерс сейчас котируется с дисконтом в размере $1). Драйвером торгов служат данные Государственного статистического управления КНР, согласно которым индекс деловой активности PMI в непроизводственном секторе Китая вырос с 53,5 в декабре до 54,1 в январе, превысив консенсус-оценку, а тот же индекс в производственном секторе за аналогичный период снизился с 50,2 до 50,0, что соответствует ожиданиям. Впрочем, вряд ли эти данные можно считать репрезентативными, учитывая недавнюю вспышку коронавируса, последствия которой, как предупреждает ведомство, не отражены в отчете в полной мере. По оценкам Bloomberg Economics, из-за вируса темпы роста ВВП в первом квартале могут оказаться на 1,5 п. п. ниже (т. е. составят всего 4,5% относительно уровня годичной давности). Кроме того, сегодня утром ценам на нефть оказала поддержку позитивная динамика американских фьючерсов на фондовые индексы, котировки которых пошли вверх вчера ближе к вечеру, а также азиатских фондовых рынков, которым к моменту подготовки нашего обзора удалось переломить шестидневный негативный тренд. Повышению глобального спроса на риск поспособствовало то, что объявив международное чрезвычайное положение, ВОЗ отметила, что не видит необходимости в ограничениях на перемещение товаров и людей. Отметим, что к настоящему моменту от уханьского вируса уже умерло 213 человек, а число инфицированных во всем мире достигло 9 800 чел. - это больше общего числа заболевших во время эпидемии атипичной пневмонии в 2002-2003 годах. Сегодня инвесторы ждут данных по ВВП еврозоны за четвертый квартал 2019 года, американского дефлятора расходов на частное потребление (PCE) и отчета Управления энергетической информации (EIA) по нефтедобыче в США (по форме 914). На наш взгляд, сейчас имеет смысл либо подумать об активной фиксации прибыли, либо подготовиться к покупке нефтяных фьючерсов на локальных минимумах, до которых цены, по нашим оценкам, могут опуститься ближе к вечеру - участники рынка по-прежнему очень обеспокоены тем, как эпидемия может отразиться на потреблении нефти и нефтепродуктов. С точки зрения теханализа ближайшим уровнем поддержки для котировок Брент будет отметка $58,69 за баррель, если они опустятся ниже, в дальнейшем баррель нефти, вероятно, подешевеет до $57,71. К будущей среде (5 февраля) пройдет две недели с момента введения карантина в Ухане. Инкубационный период уханьского вируса (к концу которого появляются первые симптомы заболевания) также составляет две недели. Следовательно, на будущей неделе мы, вероятно, увидим первые данные о том, что меры по предотвращению дальнейшего распространения коронавируса дают результат. Мы рекомендуем фиксировать прибыль по фьючерсам Брент, как только их котировки двинутся ниже отметки $58,00 за баррель (если вы еще не сделали этого в начале недели, когда они опустились ниже $59,6/барр.). Такая фиксация будет соответствовать выдвинутой нами ранее торговой идее, которую мы планируем с успехом закрыть в дальнейшем. ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ОКАЗАЛИСЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОСЛЕ ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ВОЗНовости о распространении эпидемиии коронавируса вчера оказывали поддержку ценам на золото в первой половине дня. Котировки желтого металла уверенно держались около $1 580 за унцию и даже попытались подняться выше $1 585 за унцию в преддверии пресс-конференции ВОЗ, которая началась в 22:30 мск. Несмотря на то что распространение коронавируса было признано чрезвычайной ситуацией международного значения, ВОЗ не рекомендовала вводить ограничения на передвижения людей и товаров, поскольку подавляющее число заболевших находится на территории материкового Китая. Заявления ВОЗ оказали давление на рынок золота, которое ночью подешевело до $1 571 за унцию. Сегодня утром наблюдается некоторая консолидация цен у отметки $1 575 за унцию. На текущий момент число заболевших коронавирусом приблизилось к 10 тыс., зафиксировано 213 летальных случаев (из них 204 в провинции Хубэй). Инвесторы ожидают начала торгов в Шанхае, которое запланировано на понедельник. В случае резкого снижения спроса на рискованные активы золото может получить дополнительную поддержку.Вчера Всемирный совет по золоту (WGC) опубликовал отчет о глобальных тенденциях спроса на золото в 2019 году. Совокупный спрос по итогам года снизился на 1% до 4 356 т, прежде всего за счет резкого сокращения покупок драгоценностей (на 133 т) и инвестиций в слитки и монеты (на 223 т). Поддержать глобальный баланс в 2019 году помогли вложения в ETF и аналогичные инструменты, которые в 2019 году выросли на 325 т. Данные отчета WGC свидетельствуют о высокой чувствительности потребителей в Азии к динамике цен на золото. После того как его котировки превысили $1 500 за унцию, в Китае и Индии стал снижаться физический спрос на драгоценности и инвестиции в слитки и монеты. По итогам 2П19 спрос на драгоценности упал в Индии на 24%, в Китае - на 12,5%, а вложения в слитки и монеты сократились на 25,5% в Индии и на 43% в Китае. В целом, по итогам 2019 года на физическом рынке золота сохранился устойчивый профицит в размере 393 т против 231 т в 2018 году.Сегодня в центре внимания инвесторов будут данные по личным доходам и расходам в США за декабрь, а также индекс PMI Чикаго и индекс потребительских настроений от Мичиганского университета. На следующей неделе должны возобновиться торги в Шанхае, и мы не исключаем, что цены на золото сегодня снова начнут расти и к концу дня приблизятся к $1 590 за унцию