Сырьевые рынки - 31 июля 2020

> Волатильность нефтяного рынка усилилась на фоне слабой макростатистики и политической неопределенности в США. Сегодня инвесторы после выхода данных по ВВП еврозоны за 2К20 будут ожидать статистики из Соединенных Штатов по доходам и расходам населения за июнь, индекса потребительской уверенности за июль от Мичиганского университета и отчета Baker Hughes по числу действующих буровых установок в стране. Если вторую неделю подряд будет зафиксировано увеличение числа действующих установок, могут усилиться опасения, что в США активно восстанавливается добыча нефти, и это окажет давление на цену нефти во второй половине дня. Более того, ожидающиеся сегодня макроэкономические данные по США, вполне возможно, окажутся слабее прогнозов. С учетом общего фона на текущий момент мы полагаем, что октябрьские контракты на Брент, которые уже в понедельник станут фьючерсами ближайшего месяца поставки, скорее всего, завершат эту неделю чуть ниже отметки $43/барр.> Цены на золото сегодня утром cнова стали расти после фиксации прибыли накануне. Вчера инвесторы воспользовались слабой статистикой по физическому спросу за 2К20 от Всемирного совета по золоту, чтобы зафиксировать прибыль после двухнедельного ралли. По итогам дня цены на драгметаллы оказались под давлением: в частности, унция золота по итогам дня подешевела на 0,7% до $1 957. Сегодня утром доллар стал отступать в преддверии дебатов между республиканцами и демократами о новом пакете фискальных стимулов в США. Сегодня ожидается июньская статистика по личным доходам и расходам в США, а также чикагский индекс PMI и индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета за июль.ВОЛАТИЛЬНОСТЬ НЕФТЯНОГО РЫНКА УСИЛИЛАСЬ НА ФОНЕ СЛАБОЙ МАКРОСТАТИСТИКИ И ПОЛИТИЧЕСКОЙ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В СШАВ первой половине вчерашней сессии сентябрьские фьючерсы Брент отступили на $1/барр. до технической поддержки $42,8/барр., как мы отмечали во вчерашнем обзоре. После пробития этой отметки котировки Брент практически сразу снизились до отметки $41,4/барр. Столь резкие изменения котировок обычно наблюдаются после прорыва важных с точки зрения теханализа ценовых уровней. В центре внимания глобальных рынков вчера были данные по ВВП США за 2К20: его аннуализированное падение составило 33%. Впрочем, прогнозы предполагали более значительное снижение ВВП и его отдельных компонентов. Еще одним ощутимым негативным фактором для рискованных активов является политическая неопределенность в США: вчера Дональд Трамп в соцсети Twitter поднял вопрос о возможном переносе президентских выборов в стране из-за коронавируса. Опубликованные во второй половине дня хорошие финансовые результаты крупнейших высокотехнологичных компаний в США помогли немного улучшить настрой на глобальных рынках, динамика которых после однозначно негативной стала неоднородной: быстрое восстановление индекса S&P 500 помогло котировкам Брент вернуться на уровни более $43/барр. Цена сентябрьских фьючерсов Брент вчера зафиксировалась на отметке $42,94/барр., на $0,81/барр. ниже уровней предыдущей сессии. Цена октябрьских контрактов Брент, которые в понедельник станут фьючерсами ближайшего месяца поставки, вчера зафиксировалась на уровне $43,25/барр., что предполагает контанго на коротком участке кривой фьючерсов Брент и свидетельствует о сохраняющейся на рынке обеспокоенности избытком предложения. Отметим, что форма контанго также является стимулом для трейдеров держать объемы нефти в надежде перепродать их позднее по более высокой цене. Недавно компании Royal Dutch Shell, Total, Eni и норвежская Equinor сообщили о высокой прибыли от торговых операций за 2К20 на фоне наблюдавшегося во втором квартале суперконтанго. Ранее мы отмечали, что на данный момент контанго обусловлено замедлением спроса на нефть в Китае, и теперь многие участник рынка опасаются, что рост добычи ОПЕК+ с августа по сравнению с июльскими уровнями может ухудшить ситуацию на фоне по-прежнему вялой динамики спроса на нефть.Сегодня утром вышел официальный индекс производственный индекс PMI Китая, ненамного превысивший ожидания (он составил 51,1), что оказало умеренную поддержку цене нефти, тогда как непроизводственный индикатор оказался чуть ниже консенсус-прогноза - на уровне 54,2. Основной причиной отсутствия особого оптимизма у инвесторов в последние дни, как и сегодня, стали сообщения об ускорении распространения коронавируса в ряде стран АТР - в том числе Австралии, Китае и Южной Корее. Сегодня инвесторы после выхода данных по ВВП еврозоны за 2К20 будут ожидать статистики из США по доходам и расходам населения за июнь, индекса потребительского оптимизма за июль от Мичиганского университета и отчета Baker Hughes по числу действующих буровых установок в стране. Отметим, что на прошлой неделе статистика по буровым установкам нефти в США показала редкий для текущего года недельный прирост, пусть и всего на одну единицу. С середины марта их число динамично сокращалось: всего было выведено из эксплуатации 500 ед. и осталось лишь 180. Если вторую неделю подряд будет зафиксировано увеличение числа действующих установок, могут усилиться опасения, что в США активно восстанавливается добыча нефти, и это окажет давление на цену нефти во второй половине дня. Между тем мы по-прежнему считаем, что, пока цена WTI будет оставаться ниже $45/барр., существенное увеличение действующих буровых установок и добычи нефти в США маловероятно. Более того, ожидающиеся сегодня макроэкономические данные по США, вполне возможно, окажутся слабее прогнозов. Тем не менее заметим, что данные по уровню доходов населения может превзойти ожидания, т. к. государственная поддержка в полной мере компенсировала потерянные доходы. С учетом общего фона на текущий момент мы полагаем, что октябрьские контракты на Брент, которые уже в понедельник станут фьючерсами ближайшего месяца поставки, скорее всего, завершат эту неделю чуть ниже отметки $43/барр. В понедельник рано утром должны выйти данные по ВВП Японии и производственные индексы PMI для КНР (по версии Caixin), России и Японии ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО СЕГОДНЯ УТРОМ CНОВА СТАЛИ РАСТИ ПОСЛЕ ФИКСАЦИИ ПРИБЫЛИ НАКАНУНЕВчера настроения на рынках определялись статистическими данными. В первой половине дня был опубликован отчет Всемирного совета по золоту, отразивший падение физического спроса на металл в 2К20 на 11%. Также инвесторов обеспокоили данные о падении аннуализированного ВВП США в 2К20 на 32,9% (ожидалось снижение на 34,5%), что является худшим результатом со времен Великой депрессии. При этом квартальное снижение ВВП в 2К20 относительно 1К20 составило 9,5%. Цены на золото изначально не отреагировали на статистику, однако позже инвесторы, видимо, стали фиксировать прибыль после двухнедельного ралли, и желтый металл подешевел до $1 939 за унцию.Сегодня в центре внимания будет обсуждение республиканцами и демократами нового пакета фискальных стимулов в США. В преддверии политических дебатов американский доллар сегодня утром начал отступать, что оказало поддержку ценам на золото, которые поднялись до отметки $1 977 за унцию. Напомним, что республиканцы предложили план помощи объемом $1 трлн, а демократы - в размере $3,5 трлн. При этом сегодня истекает срок действия повышенных еженедельных пособий по безработице, размер которых должен быть пересмотрен с 1 августа 2020 года. Вчера министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что определенный прогресс в обсуждении этого вопроса уже достигнут и на выходных переговоры продолжатся. Из запланированных на сегодня статистических данных отметим отчет по личным доходам и расходам в США за июнь, а также чикагский индекс PMI и индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета за июль. Мы ожидаем, что цены на золото останутся высокими, уровень технической поддержки составляет $1 961 за унцию