Сырьевые рынки - 31 марта 2021

> Нефть подешевела в преддверии отчета EIA по запасам углеводородов, заседания министерского комитета ОПЕК+ и выступления Джо Байдена. Мы ждем, что сегодня цены Брент могут снова протестировать максимум понедельника $65,46/барр., т. к. инвесторы, вероятно, будут учитывать в ценах ожидаемое решение ОПЕК+ не увеличивать добычу в мае и июне. Кроме того, позитивная статистика по нефтепродуктам в отчете EIA, вероятно, перевесит негативные данные по запасам нефти. В центре внимания будет выступление президента США Джо Байдена. Если его экономический план будет сильно расходиться с ожиданиями рынка в части повышения налогов и заимствований, это может оказать давление на интерес к рискованным активам.> На рынок золота оказывают давление рост доходности гособлигаций США и укрепление доллара. Сегодня с утра котировки золота приближаются к $1 690 за унцию. Инвесторы ждут данных ADP по занятости в США и выступления Джо Байдена. Рынок золота сегодня может протестировать поддержку на уровне $1 680 за унцию, а возвращение в диапазон $1 700-1 720 за унцию маловероятно.> Цветные металлы и платина дешевели вчера из-за укрепления доллара США, сегодня в Китае вышли хорошие индексы PMI. Доллар США уверенно укрепляется против мировых валют: его курс рос на протяжении шести из последних восьми торговых сессий. Цветные металлы на LME вчера подешевели: медь - на 1%, алюминий - на 1,54%, цинк - на 0,69%, никель - на 1,65%. При этом никель преодолел важный уровень поддержки $16 000/т. Складские запасы меди на LME с начала недели выросли на 15%, а с конца февраля - на 87%. Мы ожидаем стабилизации запасов меди в 2К-3К21. В Китае сегодня вышли сильные мартовские индексы PMI: в промышленности индикатор повысился на 1,3 пункта до 51,9, в строительстве - до 62,3, что наиболее позитивно для рынка стали, железной руды и алюминия.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА В ПРЕДДВЕРИИ ОТЧЕТА EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ, ЗАСЕДАНИЯ МИНИСТЕРСКОГО КОМИТЕТА ОПЕК+ И ВЫСТУПЛЕНИЯ ДЖО БАЙДЕНАВчера в начале дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались около $65/барр., но в середине европейской сессии начали дешеветь на фоне укрепления доллара США. Доллар подорожал против других основных валют, т. к. в США активно ведется вакцинация и планируется очередное масштабное стимулирование (сегодня президент США Джо Байден сообщит, как будет финансироваться предложенный его администрацией план по инвестициям в инфраструктуру, на реализацию которого потребуется $2-4 трлн). Эти факторы усилили инфляционные ожидания и способствовали повышению доходности КО США. Важной новостью для нефтяного рынка стало сообщение о том, что судоходство по Суэцкому каналу возобновилось через день после того, как буксиры сдвинули контейнеровоз Ever Given, который блокировал канал почти на неделю. По информации администрации Суэцкого канала, скопившиеся суда в количестве 422 единиц смогут пройти через него в течение трех с половиной дней. Вчера цена майских фьючерсов Брент, которые истекают сегодня, была зафиксирована на уровне $64,14/барр., на $0,84/барр. ниже, чем днем ранее. Июньские фьючерсы, которые завтра станут контрактами на ближайший месяц поставки, вчера завершили день на уровне $64,17/барр.Опубликованные в ночь на среду данные Американского института нефти (API) свидетельствуют о том, что товарные запасы углеводородного сырья на прошлой неделе снова выросли, на этот раз на 3,90 млн барр. При этом статистика по запасам нефтепродуктов в основном была благоприятной для нефтяного рынка: запасы бензина упали на 6 млн барр., а дистиллятов - увеличились на 2,6 млн барр. Еженедельная сводка по запасам от Управления энергетической информации США (EIA) ожидается сегодня в 17:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что EIA зафиксирует рост товарных запасов нефти на 1,5 млн барр., бензина - на 0,7 млн барр., а дистиллятов - на 0,5 млн барр. Данные API о резком сокращении запасов бензина, которые, вероятно, отражают значительное повышение спроса на моторное топливо в США, а также оптимистичные официальные индексы PMI для производственного сектора и сферы услуг КНР (обусловленные ростом внутреннего потребления и мирового спроса) оказывают поддержку нефтяному рынку сегодня утром. На момент подготовки нашего обзора котировки Брент были близки к $64,5/барр. Помимо недельного отчета EIA по запасам сегодня инвесторы ждут ежемесячных данных этого ведомства по нефтедобыче (EIA 914) со статистикой за январь, а также заседания министерского мониторингового комитета ОПЕК+ и выступления Джо Байдена на тему масштабных инвестиций в инфраструктуру (вероятно, для реализации этого плана потребуется увеличить налогообложение компаний). Мы ждем, что сегодня цены Брент могут снова протестировать максимум понедельника $65,46/барр., т. к. инвесторы, видимо, будут учитывать в ценах ожидаемое решение ОПЕК+ не увеличивать добычу в мае и июне. Кроме того, позитивная статистика по нефтепродуктам в отчете EIA, вероятно, перевесит негативные данные по запасам нефти. По нашему мнению, на сегодняшнем заседании министерского комитета ОПЕК+ вряд ли будет принята официальная рекомендация для всей группы, однако может появиться информация, которая позволит прогнозировать исход встречи ОПЕК+ в четверг. Также большое значение будет иметь выступление Джо Байдена. Если его экономический план будет сильно расходиться с ожиданиями рынка в части повышения налогов и заимствований, это может оказать давление на интерес к рискованным активам НА РЫНОК ЗОЛОТА ОКАЗЫВАЮТ ДАВЛЕНИЕ РОСТ ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США И УКРЕПЛЕНИЕ ДОЛЛАРАВчера унция золота подешевела c $1 710 до $1 685 на фоне ослабления евро, курс которого снизился до $1,171, и повышения доходности десятилетних казначейских обязательств США (она протестировала отметку 1,77%, максимум за последние 14 месяцев). Катализатором этого роста стали усилившиеся ожидания, что экономика США будет восстанавливаться быстрыми темпами, в том числе благодаря успехам массовой вакцинации. Все эти факторы создают давление на рынок золота. Вчерашняя макростатистика усилила оптимизм. Индекс потребительской уверенности в США в марте повысился до максимума с начала пандемии, и это подтверждает прогнозы, согласно которым рост экономики страны в ближайшие месяцы ускорится. Укреплению доллара также способствовала публикация индекса уверенности потребителей для еврозоны. В марте он остался на уровне февраля из-за распространения в Европе третьей волны коронавируса. При этом рынки практически не отреагировали на сообщение главы Центров по контролю и профилактике заболеваний США о росте числа инфицированных коронавирусом и умерших от COVID-19.Сегодня с утра котировки золота приближаются к $1 690 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США на момент написания этого обзора вернулась к отметке 1,73%. Сегодня должны быть объявлены подробности инфраструктурного плана президента Джо Байдена. Этот пакет предусматривает расходы на сумму $2,25 трлн, но их объем может достичь $4 трлн, если будут одобрены расширенное медицинское страхование и налоговые льготы на детей, сообщает Washington Post. Этот план будет финансироваться в основном за счет повышения налогов, однако обеспокоенность дополнительными расходами может и дальше поддерживать более высокую доходность гособлигаций США. Кроме того, сегодня инвесторы ждут мартовского отчета ADP по рынку труда в США (ожидается увеличение числа занятых в частном секторе экономики на 550 тыс.). Не исключено, что рынок золота протестирует поддержку на уровне $1 680 за унцию; возвращение в диапазон $1 700-1 720 за унцию сегодня маловероятно ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ И ПЛАТИНА ДЕШЕВЕЛИ ВЧЕРА ИЗ-ЗА УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА США, СЕГОДНЯ В КИТАЕ ВЫШЛИ ХОРОШИЕ ИНДЕКСЫ PMIДоллар США уверенно укрепляется против мировых валют: его курс рос на протяжении шести из последних восьми торговых сессий. Укрепление доллара - это всегда негативный сигнал для рынка металлов.Вчера на Лондонской бирже металлов (LME) трехмесячные фьючерсы на медь подешевели на 1,03% до $8 773/т, алюминий - на 1,54% до $2 231/т, никель - на 1,65% до $15 948/т, цинк - на 0,69% до $ 2811/т. Цены никеля вчера пробили уровень поддержки $16 000/т - с 4 марта котировки приближались к этой отметке практически каждый день. Преодоление уровня поддержки может привести к дальнейшему снижению цен на никель, тем более что его биржевые запасы находятся на максимуме с середины 2018 года, а на рынке преобладают ожидания профицита никеля в текущем и следующем году.На LME продолжается рост складских запасов меди: с начала недели они повысились на 15%, а с конца февраля - на 87% до 143 тыс. т, максимального уровня с середины декабря. Рост биржевых запасов является негативным сигналом для котировок металла, однако показатели стоимости выплавки меди (treatment charges) в Китае указывают на сохраняющийся дефицит медного сырья. Мы ожидаем стабилизации запасов меди в 2К21-3К21. По нашему мнению, цены на медь будут определяться факторами денежного рынка: укреплением доллара и ожидаемым ужесточением монетарной политики в США ближе к 3К21 на фоне восстановления экономики.Унция платины вчера подешевела на 1,67% до $1 159, а палладия - подорожала на 1,82% до $2 588. Рынок палладия восстанавливался после падения котировок на 5% в понедельник, когда Норникель (поставщик 40% палладия в мире) сообщил об остановке притока воды на два своих рудника. В Китае сегодня вышла хорошая макростатистика: мартовский индекс PMI в промышленности вырос на 1,3 пункта до 51,9, а в строительстве - до 62,3, что является самым высоким показателем с декабря 2018 года. Значения индекса выше 50 пунктов указывают на повышение деловой активности и, как правило, являются позитивным сигналом для рынка металлов. Данные о высоких темпах строительства в Китае наиболее важны для рынка стали, железной руды и алюминия