Сырьевые рынки - 4 июня 2021

> Нефть подешевела из-за неоднозначных данных EIA и укрепления доллара. Вчера цена барреля Брент снизилась с $72 до $70,7 - по данным Управления энергетической информации США, запасы нефти в хранилищах заметно сократились, но запасы нефтепродуктов выросли, а хорошие данные по занятости (от ADP) и деловой активности в сфере услуг поддержали доллар (тем самым оказав давление на нефть). Сегодня утром котировки Брент находятся выше отметки $71/барр., инвесторы ждут данных по рынку труда в США за май, особенно о приросте рабочих мест вне сельского хозяйства. Рынок ожидает, что рост занятости был значительным, и мы считаем, что это укажет на хорошие перспективы спроса на нефть, но в то же время поддержит доллар (и тем самым оказать давление на нефть).. На наш взгляд, позитив все же окажется сильнее, и котировки Брент двинутся к отметке $72/барр., а в самом оптимистичном сценарии могут достичь $72,7/барр.> Золото дешевеет под влиянием данных о росте занятости в США. Котировки золота вчера снизились с $1 905 до $1 870 за унцию, потеряв за день 2%. При этом доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 1,63%. По данным ADP, в США появилось 978 тыс. новых рабочих мест (консенсус-прогноз предполагал 650 тыс.), причем первичных обращений за пособием по безработице оказалось меньше, чем ожидалось. Сегодня утром унция золота котировалась приблизительно по $1 865. Инвесторы ждут майских данных по уровню занятости вне сельскохозяйственного сектора США. Также сегодня выйдет статистика по производственным заказам в США. Мы полагаем, что сегодня золото может протестировать уровень поддержки $1 840 за унцию.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА ИЗ-ЗА НЕОДНОЗНАЧНЫХ ДАННЫХ EIA И УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРАВчера после роста до $72/барр. в начале торгов котировки Брент начали снижаться к $71/барр. Основное внимание участников рынка привлекли индексы PMI для сферы услуг в еврозоне и США и ежемесячный отчет ADP о занятости в частном секторе. Сильные показатели занятости в США и рекордный рост в сфере услуг подтверждают экономическое восстановление после пандемии. Тем не менее сильная экономическая статистика из США усилила опасения, что ФРС начнет сворачивать стимулирование, что повлекло за собой повышение доходности казначейских облигаций и укрепление доллара. Потенциальное сворачивание стимулирования Федерезервом, скорее всего, станет ключевой темой на глобальных рынках летом этого года. Это может оказать давление на фондовые рынки и поддержать доллар. Укрепление доллара негативно отражается на нефтяных котировках, поскольку цены сырьевых товаров, рассчитываемые в долларах, повышаются в пересчете на другие валюты. Тем не менее сильные экономические данные укрепляют уверенность в сильном спросе на нефть в будущем, ограничивая негативный эффект от укрепления доллара для цен на нефть. Кроме того, появилась информация, что президент США Джо Байден может пойти на компромисс в вопросе о запланированном повышении налогов на компании, что также поддержит спрос на нефть.В ожидании еженедельной сводки Управления энергетической информации (EIA) США по запасам углеводородов котировки Брент частично отыграли потери, торги проходили около $71,5/барр. После того как накануне Американский институт нефти (API) сообщил, что товарные запасы нефти в США упали на 5,36 млн барр., EIA вчера зарегистрировало снижение запасов углеводородного сырья на 5,08 млн барр. до 479,3 млн барр. Это произошло на фоне уменьшения импорта на 0,64 млн барр./сут до 5,63 млн барр./сут, увеличения нефтепереработки на 0,36 млн барр./сут до 15,6 млн барр./сут и сокращения добычи нефти до 10,8 млн барр./сут. Падения экспорта на 0,89 млн барр./сут оказалось недостаточно, чтобы компенсировать общее снижение запасов нефти. В то же время данные по нефтепродуктам были неблагоприятными для котировок нефти. Запасы бензина выросли на 1,5 млн барр. до 234 млн барр., запасы дистиллятов увеличились на 3,72 млн барр. до 132,8 млн барр. вследствие увеличения нефтепереработки. Совокупные товарные запасы углеводородов (нефти и нефтепродуктов за исключением стратегического резерва) увеличились лишь на 1,9 млн барр. на фоне значительного падения запасов пропана. После публикации этой статистики баррель Брент подешевел на $0,8, хотя во второй половине торгового дня рынок отыграл потери, и в итоге цена нефти была зафиксирована на уровне $71,31/барр., т. е. на $0,04/барр. ниже предыдущего дня.По нашему мнению, низкие совокупные запасы углеводородов в США будут сохраняться большую часть лета (на фоне дальнейшего роста сезонного спроса), что окажет поддержку ценам. Отметим, что четырехнедельный средний спрос на бензин на прошлой неделе вырос до максимума с марта 2020 года (это данные за неделю, завершившуюся 28 мая, т. е. до периода повышения спроса во время длинных выходных, когда в США отмечали День поминовения в США). Теперь показатели будут только расти: летом американцы активно путешествуют на автомобилях. Также важно отметить, что спрос на авиационный керосин увеличивался третью неделю подряд, если смотреть по четырехнедельному скользящему среднему. Сегодня утром котировки Брент находятся выше отметки $71/барр., инвесторы ждут данных по рынку труда в США за май, особенно о приросте рабочих мест вне сельского хозяйства. Рынок ожидает, что рост занятости был значительным (после разочаровывающих апрельских результатов). Мы считаем, что это укажет на хорошие перспективы спроса на нефть, но в то же время поддержит доллар (и тем самым может оказать давление на котировки нефти). Экономическая активность быстро восстанавливается, в связи с чем растет спрос на гостиничные и ресторанные услуги, а также развлекательные мероприятия. Кроме того, восстановление работы предприятий после проблем с поставками, а также существенная нехватка предложения нового жилья, видимо, способствовали повышению занятости. На наш взгляд, позитив сегодня все же окажется сильнее и котировки Брент снова двинутся к отметке $72/барр., а при самом оптимистичном сценарии могут достичь $72,7/барр ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ ПОД ВЛИЯНИЕМ ДАННЫХ О РОСТЕ ЗАНЯТОСТИ В СШАВчера унция золота подешевела с $1 905 до $1 870, т. е. цены упали за день на 2% до минимального уровня за последние две недели. Доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла до 1,63%, а курс евро снизился приблизительно до $1,212; это оказало дополнительное давление на рынок золота. В четверг в центре внимания были данные ADP по американскому рынку труда, согласно которым в США появилось 978 тыс. новых рабочих мест, это почти на 30% больше, чем ожидалось (650 тыс.). При этом по итогам недели в США было зарегистрировано 385 тыс. первичных заявок на пособие по безработице, хотя прогнозировалось, что этот показатель достигнет 387 тыс. Улучшение ситуации на американском рынке труда является негативным фактором с точки зрения цен на золото, поскольку создает дополнительные предпосылки для ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва, в частности, для сокращения программы количественного смягчения. В ходе вчерашней торговой сессии в США на рынок золота также оказал давление майский индекс PMI для сферы услуг по версии IHS Markit, который составил 70,4 пункта (консенсус прогноз предполагал 70,1). Индекс ISM для сектора услуг также достиг рекордного значения - 64,0 пункта (вместо ожидавшихся 63,2). Эти индикаторы свидетельствуют о динамичном восстановлении американской экономики. При этом мы видим, что в сфере услуг (как и в производственном секторе, судя по соответствующему индексу ISM) также наблюдаются нехватка рабочей силы и проблемы с поставками.Сегодня на торгах в Азии котировки золота приближаются к отметке $1 865 за унцию. Среди пятничных публикаций следует выделить американскую статистику по занятости вне сельскохозяйственного сектора за май. Консенсус-прогноз предполагает, что по итогам мая вне сельского хозяйства будет зарегистрировано 674 тыс. новых рабочих мест, т. е. почти втрое больше, чем в апреле (266 тыс.). Помимо этого в США сегодня выйдут данные по промышленным заказам за апрель. Мы ожидаем, что рынок золота в пятницу, возможно, протестирует поддержку на уровне $1 840 за унцию (если сегодняшняя статистика превзойдет ожидания). Впрочем, не исключено, хотя и маловероятно, что цены двинутся выше - к уровню сопротивления $1 890 за унцию