Сырьевые рынки - 5 ноября 2020

> Цены на нефть под давлением из-за неопределенности с результатом выборов в США. Сегодня инвесторы продолжат следить за подведением итогов президентских выборов в США. Все меньше вероятность, что демократам удастся получить большинство в Сенате, а значит, даже в случае победы Джо Байдена им будет сложно провести обещанный пакет финансовой помощи в объеме $2 трлн. Сегодня ожидается макростатистика по официальным ценам декабрьских поставок нефти из Саудовской Аравии, по розничной торговле в еврозоне за сентябрь, по обращениям за пособием по безработице в США за неделю, по производственной активности в несельскохозяйственном секторе США и результаты заседания ФРС. На момент написания настоящего комментария цена Брент держится чуть выше уровня технической поддержки $40,4/барр. Если она опустится ниже этой отметки на фоне неопределенности с итогами президентских выборов в США, нефтяные котировки могут отступить в диапазон $38,6-39,5/барр.> Рынок золота движется в боковом тренде на фоне неопределенности с итогами выборов в США. Сегодня в центре внимания инвесторов, вероятно, будет дальнейшая борьба за победу на выборах в США. Помимо итогов голосования, которые едва ли будут рассматриваться как окончательные до завтрашнего утра, инвесторы сегодня ждут решения Федрезерва США по процентным ставкам. Среди макроэкономических публикаций большое внимание должна привлечь еженедельная статистика по заявкам на пособие по безработице в США. До окончательного подведения итогов президентских выборов золото, вероятнее всего, удержится в диапазоне $1 887-1 931 за унцию, при этом повышение вероятности победы Джо Байдена может обеспечить рост цен до $1 931 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ИЗ-ЗА НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ С ИТОГАМИ ВЫБОРОВ В США В первой половине вчерашней сессии январские фьючерсы Брент в основном котировались в пределах $40-41/барр. (лишь ненадолго опустившись до $39,4/барр.) на фоне сообщений, что члены ОПЕК+ рассматривают возможность более значительного сокращения добычи в начале следующего года, чтобы поддержать рынок нефти. Восприятие рисков вчера менялось несколько раз по мере того, как появлялись признаки реализации различных сценариев на выборах президента США. Впрочем, в целом рынки акций вчера росли на ожиданиях, что неопределенность вокруг выборов в США будет устранена (за исключением некоторых сообщений в СМИ) без потенциального конституционного кризиса. В то же время в опубликованном вчера отчете по товарным запасам углеводородов Управление энергетической информации США (EIA) сообщило о сокращении запасов нефти за неделю на 8 млн барр. до 484,4 млн барр., во многом из-за последствий урагана "Дельта". Эти запасы уменьшились на фоне падения импорта на 0,64 млн барр./сут до 5,03 млн барр./сут, снижения добычи на 0,6 млн барр./сут до 10,5 млн барр./сут и увеличения объема переработки на 0,16 млн барр./сут до 13,55 млн барр./сут. Уменьшения экспорта на 1,19 млн барр./сут до 2,27 млн барр./сут оказалось недостаточно, чтобы нивелировать совокупное снижение товарных запасов нефти. Данные EIA по нефтепродуктам были неоднозначны: запасы бензина увеличились на 1,54 млн барр.- до 227,7 млн барр., а запасы дистиллятов сократились на 1,58 млн барр. - до 154,6 млн барр. Совокупные товарные запасы нефти и нефтепродуктов (без стратегического резерва) упали весьма значительно - на 14,67 млн барр., на фоне cнижения запасов пропана и "прочих нефтепродуктов". Отметим, что спрос на бензин перестал восстанавливаться и снова сокращается по сравнению с уровнями прошлого года. Средний за последние четыре недели уровень потребления опустился до 8,44 млн барр./сут, это на 1,03 млн барр./сут ниже, чем годом ранее. Единственным позитивным моментом по-прежнему является динамика запасов дистиллятов, которые последние четыре недели продолжают уменьшаться. После публикации вчерашней сводки EIA котировкам Брент удалось подняться выше отметки $41/барр. и по итогам дня закрепиться на уровне $41,23/барр, т. е. на $1,52 выше итогового значения вторника.Сегодня инвесторы продолжат следить за подведением итогов президентских выборов в США. Все меньше вероятность, что демократам удастся получить большинство в Сенате, а значит, даже в случае победы Джо Байдена им будет сложно провести обещанный пакет финансовой помощи в объеме $2 трлн. Также отметим, что отсутствие единства в Конгрессе, вероятно, помешает Джо Байдену реализовать основные политические приоритеты, такие как борьба с изменением климата и ослабление санкций против Ирана. Сегодня ожидается макростатистика по розничной торговле в еврозоне за сентябрь, по обращениям за пособием по безработице в США за неделю, по производственной активности в несельскохозяйственном секторе США и результаты заседания ФРС. На момент написания настоящего комментария цена Брент держится чуть выше уровня технической поддержки $40,4/барр. Если она опустится ниже этой отметки на фоне неопределенности с итогами президентских выборов в США, нефтяные котировки могут отступить в диапазон $38,6-39,5/барр.РЫНОК ЗОЛОТА ДВИЖЕТСЯ В БОКОВОМ ТРЕНДЕ НА ФОНЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ С ИТОГАМИ ВЫБОРОВ В СШАЦены на золото начали вчерашние торги около $1 915 за унцию, а затем унция подешевела на $30, когда начали появляться первые итоги выборов в США и стало понятно, что не будет "синей волны" (уверенной победы демократов на выборах президента и в Конгресс), на которую настраивались многие инвесторы. Ни один из кандидатов в президенты уверенной победы не одержал, и инвесторы начали опасаться политического кризиса в США и предпочли сделать выбор в пользу американского доллара как защитного актива: как следствие, пара EUR/USD скорректировалась с 1,176 дo 1,161. Впрочем, по мере дальнейшей обработки поступивших по почте голосов в колеблющихся штатах Джо Байден начал опережать соперника. Участники рынков отреагировали на это позитивно: унция золота выросла в цене до $1 910, а доллар США подешевел. Сегодня утром появились сообщения, что Джо Байден уже получил 264 голосов выборщиков. Для победы требуется 270, т. е. кандидату от Демократической партии осталось добиться перевеса всего в одном штате. Таким штатом может стать Невада, которая делегирует в коллегию выборщиков шесть человек и в которой Джо Байден уже опережает конкурента. При этом обычно исход президентских выборов в США неофициально считается определенным, когда проигравший кандидат признает свое поражение. Между тем Дональд Трамп уже пообещал оспорить результаты голосования и требует пересчета голосов в штате Висконсин, где отрыв Джо Байдена незначителен. Такой сценарий предполагает, что подведение итогов может затянуться, и чреват ростом политической неопределенности, которая весьма негативно повлияет на рынок золота, как это было вчера утром. Официальные представители структур, отвечающих за организацию голосования и подсчет бюллетеней, прогнозируют, что окончательные результаты могут быть объявлены к полудню четверга по московскому времени. По нашему мнению, не исключено, что они будут готовы не ранее завтрашнего утра.Впрочем, сегодня с утра рынки сохраняют оптимистичный настрой. Инвесторы, судя по всему, рассчитывают на победу Джо Байдена, хотя бы с небольшим перевесом, еще в нескольких штатах (помимо Невады), где разрыв между двумя кандидатами незначителен (подсчет голосов продолжается в Пенсильвании, Северной Каролине и Джорджии). В этом случае, по мнению наблюдателей, победа кандидата от Демократической партии будет достаточно бесспорна. Сегодня тема выборов останется главной для мировых СМИ. Помимо итогов голосования инвесторы сегодня ждут решения Федрезерва США по процентным ставкам. С учетом наметившихся в последнее время позитивных тенденций в американской экономике ФРС едва ли объявит о каких-либо изменениях в своей денежно-кредитной политике, хотя не исключено, что регулятор намекнет на возможность дополнительного стимулирования ближе к концу года, если экономическая ситуация ухудшится. Среди макроэкономических публикаций большое внимание должна привлечь еженедельная статистика по заявкам на пособие по безработице в США. До окончательного подведения итогов президентских выборов золото, вероятнее всего, удержится в диапазоне $1 887-1 931 за унцию, при этом повышение вероятности победы Джо Байдена может обеспечить рост цен до $1 931 за унцию.