Денежный рынок. Еженедельный обзор - 5 октября 2021. Минфин вторую неделю подряд не предлагает номинальных выпусков

> Рублевая ликвидность: в конце периода усреднения ставки овернайт останутся сбалансированными. На прошлой неделе ставки овернайт МБК постепенно снижались. После оттока ликвидности в связи с налоговыми выплатами они торговались вблизи ключевой ставки 6,75%, а затем отступили примерно до 6,4%. Дело в том, что банки аккумулировали на корсчетах в ЦБ РФ около 800 млрд руб. избыточной ликвидности. Сегодня ЦБ провел недельный депозитный аукцион с лимитом 1,25 трлн руб., что на 0,5 трлн руб. больше, чем на прошлой неделе. Спрос со стороны банков на эти операции был значительным - 1,7 трлн руб. По-видимому, ЦБ решил не абсорбировать столько ликвидности, поскольку вчера было погашено 400 млрд руб. в рамках РЕПО овернайт с Федеральным казначейством, и эти обязательства не были рефинансированы. В результате можно ожидать, что в ближайшие пять рабочих дней, которые будут последними в текущем периоде усреднения резервов, объем средств на корсчетах банков в ЦБ будет колебаться около 2,7 трлн руб., что лишь немногим выше требуемого уровня. Таким образом, ситуация с ликвидностью будет довольно сбалансированной, и ставки овернайт даже могут подняться до 6,5%.> ОФЗ и процентные ставки: Минфин вторую неделю подряд не предлагает номинальных выпусков. Минфин по-прежнему придерживается защитной тактики на первичном рынке. Завтра ведомство предложит индексируемые к инфляции 12-летние ОФЗ-52004 (март 2032) на сумму всего 10,1 млрд руб. Таким образом, Минфин вторую неделю подряд не будет проводить аукциона по размещению номинальных ОФЗ, что должно отчасти успокоить рынок. Мы полагаем, что линкер будет размещен в полном объеме - предыдущий аукцион по таким бумагам был отменен по техническим причинам, поэтому на рынке должен наблюдаться неудовлетворенный спрос на эти облигации. Кроме того, недельная инфляция превысила прогнозы, что может вызвать отток локальных участников из номинальных выпусков.