Сырьевые рынки - 5 февраля 2021

> Нефтяной рынок растет вслед за фондовым - вакцинация дает основания надеяться на нормализацию мировой экономики. Сегодня инвесторы ждут данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США и еженедельной статистики Baker Hughes по числу действующих буровых установок в США. По нашему мнению, котировки Брент, скорее всего, поднимутся в диапазон $59,6-60,1/барр., т. к. январские данные по рынку труда в США должны быть оптимистичными, поскольку опубликованная ранее статистика по занятости указывала на продолжающееся восстановление. Поддержка для цен Брент расположена на уровне $59/барр., и если котировки опустятся ниже, то, вероятно, отступят до $58,5-58,8/барр.> Золото подешевело до менее $1 800 за унцию на фоне роста доходности КО США и укрепления доллара; сегодня в центре внимания - данные по американскому рынку труда. Пятидесятидневное скользящее среднее цен на золото опускается ближе к аналогичному 200-дневному показателю и вскоре пробьет его, сформировав так называемый крест смерти - фигуру теханализа, предполагающую дальнейшее снижение цен. Отметим, что текущая поддержка для цен на золото располагается на уровне $1 783 за унцию, и рынок может ее протестировать, если сегодняшний отчет по рынку труда в США окажется благоприятным, что окажет поддержку доллару. Сопротивление сейчас находится на уровне $1 801 за унцию, дальнейший рост цен до $1 818 за унцию представляется маловероятным.НЕФТЯНОЙ РЫНОК РАСТЕТ ВСЛЕД ЗА ФОНДОВЫМ - ВАКЦИНАЦИЯ ДАЕТ ОСНОВАНИЯ НАДЕЯТЬСЯ НА НОРМАЛИЗАЦИЮ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИВ четверг в первой половине дня фьючерсы Брент на ближайший месяц держались в диапазоне $58,5-59,0 за баррель, а затем пошли вниз, нацелившись на уровень $58,0. Давление на них оказало дальнейшее укрепление доллара США - курс евро вчера пробил поддержку на уровне $1,200 и двинулся к отметке $1,195. Напомним, что в начале недели европейская валюта котировалась по $1,214. Одним из катализаторов укрепления доллара вчера стало то, что еженедельная статистика по заявкам на пособие по безработице в США снова оказалась оптимистичной. На обменный курс продолжает влиять разрыв между Соединенными Штатами и Европой по динамике макроэкономических показателей, а также то, что в США более успешно продвигается вакцинация от коронавируса. Последняя американская макростатистика (включая данные по рынку труда) явно указывает на то, что наращивание масштабов вакцинации действительно влияет на темпы восстановления экономики страны, поэтому инвесторы делают ставку на дальнейшую нормализацию во всем мире с учетом того, насколько успешно распространяются вакцины. Это поспособствует повышению спроса на риск. Вчера во время торгов на Уолл-стрит глобальные фондовые индексы динамично росли, что позволило нефтяному рынку отыграть ранее понесенные потери.Дополнительным фактором поддержки для цен на нефть стало то, что Саудовская Аравия не оправдала ожиданий рынка и не стала снижать официальные отпускные цены на нефть по мартовским поставкам для азиатских потребителей. Инвесторы восприняли это как уверенность в устойчивости нефтяного рынка. Такое решение означает, что цены Saudi Aramco на азиатском направлении останутся на самых высоких уровнях с сентября 2020 года. При этом саудовская корпорация также повышает цены на все добываемые сорта нефти для покупателей из Европы и США. В итоге фьючерсы Брент завершили вчерашние торги на отметке $58,84 за баррель, т. е. на $0,38 выше итогового значения среды.Отметим также, что рост цен на нефть в этом году сопровождается увеличением открытых позиций по Брент и WTI - их объемы достигли уровней мая 2020 года. Столь стремительный рост свидетельствует о резком повышении интереса инвесторов к нефтяному рынку. Инвесторов привлекает очень оптимистичный прогноз для нефтяного рынка на 2П21, когда, как ожидается, спрос значительно превысит предложение. Многие эксперты даже полагают, что этот цикл будет одним из лучших для сырьевых рынков: новых долгосрочных проектов будет немного, при этом существенную поддержку рынку будут оказывать большие объемы бюджетного и денежно-кредитного стимулирования. При этом следует отметить, что рост на нефтяном рынке может затормозиться, если появятся признаки резкого увеличения предложения. Сейчас имеется большой объем незадействованных мощностей, т. к. ОПЕК+ ограничивает добычу примерно на 7 млн барр./сут. Иран в случае отмены санкций может увеличить поставки нефти приблизительно на 2 млн барр./сут., а сланцевая добыча в США при дальнейшем росте цен на нефть может увеличиться где-то на 1,5 млн барр./сут.Сегодня инвесторы ждут данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США и еженедельной статистики Baker Hughes по числу действующих буровых установок в США. По нашему мнению, котировки Брент, скорее всего, поднимутся в диапазон $59,6-60,1/барр., т. к. январские данные по рынку труда в США должны быть оптимистичными, поскольку опубликованная ранее статистика по занятости указывала на продолжающееся восстановление. Поддержка для цен Брент расположена на уровне $59/барр., и если котировки опустятся ниже, то, вероятно, отступят до $58,5-58,8/барр.ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО ДО МЕНЕЕ $1 800 ЗА УНЦИЮ НА ФОНЕ РОСТА ДОХОДНОСТИ КО США И УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА; СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - ДАННЫЕ ПО АМЕРИКАНСКОМУ РЫНКУ ТРУДАВ четверг днем цены на золото упали почти на $50 - до $1 785 за унцию, т. е. опустились до минимального за последние девять недель уровня. Впрочем, ближе к вечеру рынку удалось частично отыграть потери, поднявшись до $1 795 за унцию. Котировки серебра опустились на $1,0 ниже итогового значения среды и даже ненадолго пробили уровень поддержки $26,0 за унцию. В обоих случаях на цены негативно повлияли дальнейшее ослабление евро относительно доллара (сейчас курс европейской валюты, который в начале недели составлял $1,214, приближается к отметке $1,195) и повышение доходности 10-летних казначейских обязательств США на 2 б. п. Кроме того, вчера на рынок произвела впечатление позитивная статистика по американскому рынку труда, которая свидетельствует о сокращении числа заявок на пособие по безработице четвертую неделю подряд. Оптимистичные макроэкономические публикации в США и набирающая обороты массовая вакцинация (сейчас в этой стране уже вакцинировано около 10% населения) дают инвесторам основания рассчитывать на успешное восстановление американской экономики в 2021 году. При этом в Евросоюзе прививку от коронавируса на данный момент получило всего около 3% населения. Следует добавить, что президент США Джо Байден вчера проявил себя сторонником жесткой позиции по отношению к Китаю, пообещав принять меры против злоупотреблений китайских властей в экономической сфере и в области прав человека. Отметим, что рост напряженности в американо-китайских отношениях в последние несколько лет, как правило, способствовал укреплению доллара. Между тем, ожидая дальнейшего насыщения американской экономики деньгами (через механизмы бюджетного стимулирования и в виде прямых денежных выплат), инвесторы предполагают, что в более долгосрочной перспективе денежно-кредитная политика будет ужесточаться, и это способствует росту доходности 10-летних гособлигаций США.Сегодня утром на рынках золота и серебра наблюдается умеренный рост: котировки желтого металла, похоже, готовятся преодолеть отметку $1 800 за унцию. Инвесторы сегодня ждут январских данных по рынку труда США, которые обычно приводят к усилению волатильности котировок золота и серебра. Как мы отмечали выше (в разделе по рынку нефти), мы ожидаем, что эти данные окажутся сильными с учетом опубликованной в последнее время благоприятной статистики по рынку труда США, в том числе соответствующего отчета ADP. Важно отметить, что 50-дневное скользящее среднее цен на золото опускается ближе к аналогичному 200-дневному показателю и вскоре пробьет его, сформировав так называемый крест смерти - фигуру теханализа, предполагающую дальнейшее снижение цен. Отметим, что текущая поддержка для цен на золото располагается на уровне $1 783 за унцию, и рынок может ее протестировать, если сегодняшний отчет по рынку труда в США окажется благоприятным, что окажет поддержку доллару. Сопротивление сейчас находится на уровне $1 801 за унцию, дальнейший рост цен до $1 818 за унцию представляется маловероятным.