Сырьевые рынки - 5 апреля 2021

> Нефть дешевеет после решения ОПЕК+ постепенно повышать добычу в ближайшие месяцы. Сегодня в центре внимания будет статистика из США: мартовский индекс ISM PMI для сферы услуг и февральские данные по заказам в промышленности. На наш взгляд, котировки Брент могут отступить к верхней границе технического диапазона $63,1-63,6/барр., в пределах которого им вряд ли удастся консолидироваться.> Цены на золото стабилизируются, инвесторы анализируют данные по рынку труда США. В пятницу котировки золота держались в районе $1 730 за унцию: в западнях странах отмечали Страстную пятницу, а данные по рынку занятости вне сельскохозяйственного сектора США за март показали, что число рабочих мест выросло на 916 тыс. против ожидавшихся 660 тыс. Сегодня золото торгуется около $1 725 за унцию, инвесторы ждут индекса ISM PMI для сектора услуг в США за март и февральской статистики по производственным заказам в США. Цены на золото могут протестировать поддержку в районе $1 720 за унцию, после чего могут отступить до $1 700 за унцию, а рост выше $1 740 за унцию маловероятен. > В пятницу на Шанхайской бирже подорожали алюминий, медь и никель, в США вышли хорошие данные по рынку труда, а в Китае выросло потребление стали. На Шанхайской фьючерсной бирже фьючерсы на алюминий подорожали на 1,13% до $2 357/т, а контракты на медь - на 1,03% до $8 906/т, цена никеля выросла на 1,61% до $16 558/т. В США вышли хорошие данные по рынку труда. На фоне этой статистики возможна коррекция цен металлов, т.к. участники рынка ждут ужесточения монетарной политики ФРС США. Потребление стали в Китае повысилось почти на 10%, а цены на горячекатаный прокат продолжили рост. Мы ожидаем, что спрос на сталь в КНР будет расти до конца мая.НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ ПОСЛЕ РЕШЕНИЯ ОПЕК+ ПОСТЕПЕННО ПОВЫШАТЬ ДОБЫЧУ В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫВ пятницу рынки были закрыты в связи с Пасхой, а в четверг котировки Брент поднялись почти до $65,2/барр., т. к. инвесторам придала уверенности оценка ОПЕК+, согласно которой в мае - июле спрос на нефть повысится столь значительно, что будет необходимо увеличить предложение, чтобы избежать "перегрева" рынка. Отметим, что в мае - июле ожидается повышение мирового спроса на жидкие углеводороды примерно на 3 млн барр./сут, а предложение ОПЕК+ увеличится на 2,1 млн барр./сут. OПEК+ также попробует протестировать настрой на рынке посредством такого повышения добычи и сохранит гибкий подход и возможность отказаться от этого повышения, если ухудшатся фундаментальные показатели рынка. Министерский комитет ОПЕК+, очередное заседание которого пройдет 29 апреля, в случае необходимости может порекомендовать изменить повышение добычи, запланированное на июнь и (или) июль. В четверг цена июньских фьючерсов Брент зафиксировалась на уровне $64,86/барр., на $1,32/барр. выше, чем в среду.В текущем году одним из наиболее значимых для рынка негативных факторов, способным оказать дополнительное давление на цены в условиях повышенного предложения со стороны ОПЕК+, может стать смягчение американских санкций против Ирана, которое почти немедленно повлечет за собой рост суточной добычи приблизительно на 2 млн барр. Впрочем, на наш взгляд, это едва ли произойдет ранее четвертого квартала. В субботу глава иранского МИД подчеркнул, что исламская республика намерена добиваться от Вашингтона отмены всех действующих санкций и не приемлет поэтапного смягчения ограничений. Более того, иранская сторона заявила, что не планирует ни прямых, ни опосредованных двусторонних переговоров с США на вторник, когда в Вене будет обсуждаться вопрос о возможном возобновлении "ядерной сделки" 2015 года. Напомним, что на прошлой неделе в американской администрации дали понять, что представители США и Ирана проведут опосредованные переговоры, однако министр иностранных дел исламской республики, согласно государственному информагентству IRNA, эту информацию опроверг. Дополнительным негативным фактором для нефтяного рынка в 2021 году может стать более динамичное, чем ожидалось, восстановление сланцевой нефтедобычи в США (на фоне повышенного предложения со стороны ОПЕК+). Соответствующие опасения усилились после публикации данных о том, что число действующих буровых установок в США на минувшей неделе выросло на 13 ед. - до 337 ед., это самый высокий показатель с апреля 2020 года. На наш взгляд, суточный объем нефтедобычи в США, который сейчас составляет около 11,0 млн барр., с большой вероятностью может вырасти еще на 0,5 млн барр.Сегодня котировки Брент приближаются к уровню $64,0 за баррель, на них оказывают давление укрепление доллара и информация о росте числа действующих буровых установок в США. При этом инвесторы начинают думать, что решение ОПЕК+ о наращивании добычи было продиктовано не столько уверенностью производителей нефти в восстановлении спроса, сколько их стремлением найти внутренний компромисс. В понедельник в центре внимания будут мартовский индекс PMI для сферы услуг США по версии ISM, а также американская статистика по промышленным заказам за февраль. На наш взгляд, сегодня цены на нефть могут приблизиться к верхней границе технического диапазона $63,1-63,6 за баррель. Впрочем, консолидация в этом коридоре маловероятна, поскольку Saudi Aramco повысила отпускные цены на нефть, которая должна быть отгружена азиатским потребителям в мае - это признак того, что компания уверена в восстановлении экономики и эту уверенность, в частности, подкрепляет позитивная мартовская статистика по американскому рынку трудаНа текущей неделе, помимо еженедельных данных по товарным запасам углеводородов в США, инвесторы ждут ежемесячного обзора рынка от Управления энергетической информации (EIA). Высока вероятность, что EIA сильно скорректирует свои прогнозы спроса и предложения с учетом ухудшения эпидемической ситуации и новых карантинных ограничений во многих странах мира, а также принимая во внимание решение ОПЕК+ о наращивании добычи. Впрочем, по нашему мнению, несмотря на это, новые оценки EIA, вероятнее всего, будут предполагать, что спрос на нефть до конца 2021 года будет превышать предложение. ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО СТАБИЛИЗИРУЮТСЯ, ИНВЕСТОРЫ АНАЛИЗИРУЮТ ДАННЫЕ ПО РЫНКУ ТРУДА СШАВ пятницу цены на золото стабильно держались вблизи $1 730 за унцию - в западных странах отмечали Страстную пятницу. Главной публикацией в конце недели стали данные по рынку труда в США за март: эта статистика оказалась оптимистичной, т. к. в США полным ходом идет вакцинация, а правительство предоставило дополнительные выплаты в связи с пандемии. Числа новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в марте составило 916 тыс., консенсус-прогноз предполагал 660 тыс. (данные за февраль были пересмотрены в сторону повышения на 156 тыс.). Таким образом, в общей сложности, согласно последним данным, число рабочих мест увеличилось более чем на 1 млн. Уровень безработицы в США в марте снизился с 6,2% до 6%. Если восстановление рынка труда в США продолжится текущими темпами, в 2021 году экономика, возможно, сумеет полностью восстановиться после пандемии, и в этом случае усилятся опасения инвесторов, что ФРС США может ужесточить денежно-кредитную политику. Это обстоятельство затормозило рост цен на золото, и они не смогли консолидироваться выше $1 730 за унцию.Сегодня во время азиатской торговой сессии котировки золота держатся вблизи $1 725 за унцию, доходность 10-летних гособлигаций США находится в районе 1,71%, а пара EUR/USD - около 1,175. Теперь участники рынка ожидают протокола заседания ФРС США (он выйдет в среду) и предстоящего в четверг выступления главы Федрезерва Джерома Пауэлла. Помимо этого в центре внимания инвесторов будут индексы цен производителей за март для США и за февраль для еврозоны, а также февральские данные по занятости в еврозоне. Кроме того, сегодня ожидается мартовский индекс ISM PMI для сферы услуг США. По прогнозам, эти данные будут сильными, и тогда доллар может снова укрепиться против мировых валют, что окажет давление на котировки золота. Также сегодня выходит статистика по производственным заказам в США за февраль. Перспективы экономики в США по-прежнему оцениваются оптимистично, а растущий разрыв между долей вакцинированного населения в США (47%) и еврозоне (17%) вызывает опасения, что, что цены продолжат снижаться на золото. Цены на золото могут протестировать поддержку в районе $1 720 за унцию, после чего могут отступить до $1 700 за унцию, а рост выше $1 740 за унцию маловероятен В ПЯТНИЦУ НА ШАНХАЙСКОЙ БИРЖЕ ПОДОРОЖАЛИ АЛЮМИНИЙ, МЕДИ И НИКЕЛЬ, В США ВЫШЛИ ХОРОШИЕ ДАННЫЕ ПО РЫНКУ ТРУДА, А В КИТАЕ ВЫРОСЛО ПОТРЕБЛЕНИЕ СТАЛИ.На Шанхайской фьючерсной бирже фьючерсы на алюминий (1 мес., без НДС) подорожали на 1,13% до $2 357/т, а контракты на медь - на 1,03% до $8 906/т, цена никеля выросла на 1,61% до $16 558/т, цинк подешевел на 0,72% до $2 884/т. На Лондонской бирже металлов (LME) в пятницу торгов не проводилось, поскольку в Великобритании был праздничный выходной.В США в пятницу вышли хорошие данные по рынку труда. В марте в стране увеличилось число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, а уровень безработицы снизился с февральских 6,2% до 6,0% в марте. Как правило, ситуация на рынке труда является одним из важнейших индикаторов для ФРС США при определении параметров монетарной политики, рост занятости свидетельствует о том, что масштабы денежно-кредитного стимулирования вскоре могут сократиться. На этом фоне рынок металлов сегодня может скорректироваться. В Китае вышли данные по потреблению стали: в предпоследнюю неделю марта спрос на нее вырос почти на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года, этот рост в основном обеспечила строительная отрасль. При этом в КНР по-прежнему наблюдался рекордный рост цен на горячекатаный прокат, поскольку на баланс спроса и предложения повлияли новые меры по ограничению производства. Спрос на железную руду, вероятно, будет поддерживаться за счет растущего спроса на сталь, хотя введенные государством ограничения на производство стальной продукции с целью уменьшить ущерб окружающей среде могут негативно повлиять на потребление. Мы ожидаем, что спрос на сталь в Китае будет расти, как минимум, до конца мая