Сырьевые рынки. Нефть и золото - 6 октября 2017

> Нефть дорожает - тропический шторм "Нэйт" уже в Мексиканском заливе. Вчера декабрьские фьючерсы Брент начали торги ниже отметки $56/барр, но затем поднялись почти на $1,5 до внутридневного максимума $57,2/барр. По итогам дня цена зафиксировалась на отметке $57/барр. (рост на $1,2). В центре внимания - новый тропический шторм в акватории Мексиканского залива, получивший название "Нэйт". Ожидается, что на выходных он достигнет берегов Луизианы, где расположено много американских НПЗ. Как и в преддверии урагана "Харви", инвесторы гадают, какой же сегмент нефтяной отрасли на этот раз пострадает сильнее - добывающий или перерабатывающий. Компании, занимающиеся бурением и добычей на побережье Мексиканского залива, уже начали эвакуировать персонал. По официальным данным, к полудню в четверг прекратили работу почти 15% нефтедобывающих мощностей на шельфе залива, что составляет около 0,25 млн. барр./сут. На пути "Нэйта" находятся шельфовые активы мощностью свыше 1,6 млн. барр./сут (17% совокупной добычи нефти в США).
Шторм и наводнение, которое он может вызывать, - плохая новость для портов (где до сих пор находятся грузы, скопившиеся за время урагана "Харви") и НПЗ. Пока большинство нефтеперерабатывающих предприятий следят за развитием ситуации и оценивают, потребуются ли масштабные меры по обеспечению безопасности (сокращение производства и эвакуация сотрудников). В зависимости от силы шторма восстановление производства на НПЗ может занять несколько недель, при этом остановка предприятий совпадет по времени с плановыми ремонтно-профилактическими работами, которые проводятся в октябре, когда снижается спрос на моторное топливо. На наш взгляд, позитивный эффект для нефтяного рынка будет кратковременным, а на долгосрочные перспективы шторм, скорее всего, не повлияет, поскольку в результате сократится как импорт, так и экспорт. Пока прогнозы предполагают, что НПЗ пострадают не так сильно, как во время урагана "Харви", а добыча сократится в той же степени, что и переработка. Хотя власти предупредили Флориду и Техас о необходимости готовиться к шторму, масштабной эвакуации (и, соответственно, резкого повышения спроса на бензин) не ожидается. Мы полагаем, что котировки Брент останутся около $56/барр., однако есть вероятность, что цены могут пойти вверх, поскольку шторм в любом случае ударит в первую очередь по добывающим мощностям, тогда как его дальнейшее движение по суше пока сложно прогнозировать. Еще один фактор, который может оказать поддержку ценам на нефть на выходных - возможное закрытие границы и воздушного пространства между Ираком и Турцией в связи с эскалацией напряженности после референдума о независимости в Иракском Курдистане. При развитии событий по такому сценарию увеличивается вероятность блокирования трубопровода Киркук - Джейхан, пропускная способность которого составляет 0,6 млн. барр./сут.
> Цены на золото просели ниже $1 270 за унцию, ожидается дальнейшее отступление. В первой половине вчерашней сессии котировкам золота удалось пробить отметку $1 275 и приблизиться к $1 280 за унцию, однако затем они вернулись в диапазон $1 270-1 275 за унцию и даже просели ниже важного уровня поддержки $1 270. Сегодня утром желтый металл котируется вблизи отметки $1 268 за унцию, и мы считаем дальнейшее снижение цен более вероятным, чем повышение, в преддверии сегодняшней публикации отчета по динамике занятости в США за сентябрь (в 15:30 по московскому времени). Практически все аналитики ожидают, что эти показатели окажутся слабыми и на них значительно повлияют недавно обрушившиеся на США ураганы - консенсус-прогноз предполагает рост на 80 000 рабочих мест против 156 000 за август. Учитывая столь пессимистичный настрой, мы считаем довольно высокой вероятность того, что фактический показатель окажется выше ожиданий, или того, что на них просто не обратят внимания. Поскольку данные по динамике занятости будут искажены из-за последствий ураганов, инвесторы будут более пристально, чем обычно, изучать данные по среднему темпу прироста заработной платы. Если они действительно окажутся высокими (консенсус-прогноз предполагает прирост на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем), доллар США получит поддержку, что, в свою очередь, окажет давление на цену золота, и унция может подешеветь практически до $1 260.