Сырьевые рынки - 6 декабря 2019

> Нефтяные котировки сохраняют устойчивость в преддверии итогов саммита ОПЕК+, также инвесторы ждут отчета по рынку труда в США. Помимо итогов саммита ОПЕК+ инвесторы ждут данных за ноябрь по занятости вне сельскохозяйственного сектора США (в 16:30 мск); их публикация традиционно влечет за собой очень высокую волатильность рынков. Мы склонны предположить, что статистика по рынку труда будет оптимистичной на фоне завершения забастовки рабочих GM, и в результате данные за ноябрь превзойдут консенсус-прогнозы. С учетом этого мы полагаем, что котировки Брент сначала попытаются пробить отметку $64/барр., а после появления итогов заседания ОПЕК+ отступят до уровня $62,6/барр., на котором располагается техническая поддержка.> Цены на золото стабильны, сегодня в центре внимания макростатистика из США. Вчера в течение дня прозвучало много противоречивых заявлений о возможности некоторого консенсуса по первому этапу торгового соглашения между США и Китаем, однако никакой информации о сроках по-прежнему не было. При этом статистика по заказам на товары длительного пользования в США оказалась чуть ниже консенсус-прогнозов, что поддержало котировки желтого металла. Сегодня в случае отсутствия политических новостей цены на золото могут продолжить консолидироваться около $1 475 за унцию.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ СОХРАНЯЮТ УСТОЙЧИВОСТЬ В ПРЕДДВЕРИИ ИТОГОВ САММИТА ОПЕК+, ТАКЖЕ ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ОТЧЕТА ПО РЫНКУ ТРУДА В СШАНачав вчерашние торги около $63/барр., фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки стали расти в цене и поднялись до внутридневного максимума $63,9/барр. на фоне сообщений о том, что представители ОПЕК+ рассматривают возможность сокращения суточной добычи еще на 0,5 млн барр./сут в дополнение к текущему ограничению на 1,2 млн барр./сут. Впрочем, когда начали появляться подробности обсуждений, котировки Брент стали отступать к отметке $63/барр., причем торги отличались повышенной волатильностью. Прежде всего важно отметить, что, по данным технического комитета, совокупная добыча картеля и партнеров в октябре была на 1,7 млн барр./сут ниже базового уровня, установленного в декабре 2018 года, т. е. сократилась ровно на 0,5 млн барр./сут больше, чем снижение на 1,2 млн барр./сут, согласованное год назад. Перевыполнение обязательств обеспечила по большей части Саудовская Аравия, добыча которой в текущем году составила в среднем 9,9 млн барр./сут, тогда как в декабре прошлого года она была согласована на уровне 10,3 млн барр./сут. Таким образом, сокращение добычи еще на 0,5 млн барр./сут инвесторы на данный момент считают чисто символической мерой и просто формальностью, т. к. в письменной форме будут зафиксированы сокращения, которые уже имели место большую часть текущего года. Как мы уже отмечали ранее, по мнению участников рынка, в случае пролонгации действующих ограничений до конца 2020 года, чтобы обеспечить баланс между спросом и предложением, суточную добычу ОПЕК+ нужно дополнительно сократить на 0,3 млн барр. относительно текущих уровней. Соответственно, на наш взгляд, ближе к вечеру инвесторов могут несколько разочаровать итоги совещания ОПЕК+ (саудовский министр энергетики уже заявил, что они будут обнародованы в пятницу), если только производители нефти не договорятся дополнительно сократить суточную добычу на 1,7 млн барр., а базу сравнения перенести с октября 2018 года на любой другой месяц второй половины 2019 (по нашему мнению, это маловероятно). Отметим, что члены ОПЕК вчера согласились не учитывать конденсат при расчете квоты на добычу для России. Этого давно добивалось российское Минэнерго, объясняя неисполнение Россией взятых на себя обязательств именно тем, что добываемый в России конденсат учитывался как нефть. По расчетам Reuters, это означает, что при оценке российской нефтедобычи теперь не будет учитываться добыча конденсата в объеме около 0,76 млн барр./сут, а исходный показатель, относительно которого сокращаются объемы производства, будет снижен с 11,42 млн барр. приблизительно до 10,66 млн барр. в сутки. Рискованные активы вчера получили поддержку благодаря очередному оптимистичному комментарию президента США об очень хорошем продвижении на пути к подготовке американо-китайской торговой сделки после прозвучавших в среду жестких заявлений. На вопрос о вступлении в силу с 15 декабря новых импортных пошлин Дональд Трамп отметил, что этот вопрос пока не обсуждается, но какие-то меры могут быть приняты и с этой даты. По его словам, стороны ведут очень конструктивные обсуждения. Министр финансов США Стивен Мнучин сообщил, что в последние 24 часа стороны провели телефонные консультации и "активно работают" над заключением сделки.Официальный представитель Министерства коммерции КНР подтвердил позицию страны в целом: китайская сторона полагает, что в случае заключения первого этапа сделки пошлины должны быть снижены соответствующим образом. Цена фьючерсов Брент ближайшего месяца вчера зафиксировалась на отметке $63,39/барр., на $0,39/барр. выше уровня среды. Помимо итогов саммита ОПЕК+ инвесторы ждут данных за ноябрь по занятости вне сельскохозяйственного сектора США (в 16:30 мск); их публикация традиционно влечет за собой очень высокую волатильность рынков. Мы склонны предположить, что статистика по рынку труда будет оптимистичной на фоне завершения забастовки рабочих GM, и в результате данные за ноябрь превзойдут консенсус-прогнозы. С учетом этого мы полагаем, что котировки Брент сначала попытаются пробить отметку $64/барр., а после появления итогов заседания ОПЕК+ отступят до уровня $62,6/барр., на котором располагается техническая поддержка ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО СТАБИЛЬНЫ, СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ МАКРОСТАТИСТИКА ИЗ СШАВчера в течение дня прозвучало много противоречивых заявлений о возможности некоторого консенсуса по первому этапу торгового соглашения между США и Китаем, однако никакой информации о сроках по-прежнему не было. Среди прочего американская сторона потребовала от Китая закупок сельхозпродукции на сумму $40-50 млрд (в прошлом году они составили $8,6 млрд), при этом сегодня утром появились сообщения о том, что Китай освободить от пошлин ряд поставок бобовых и свинины из США. Пока риторика торговых переговоров оказывает умеренное влияние на внутридневные колебания цен на золото, однако если сегодня появится конкретная информация о возможных двухсторонних встречах или сроках подписания первого этапа торгового соглашения, то котировки желтого металла могут оказаться под давлением.Вчерашняя макростатистика из США оказалась неоднозначной: данные по заявкам на пособие по безработице оказались лучше ожиданий (203 тыс. при консенсусе 215 тыс.), а по заказам на товары длительного пользования - чуть хуже (рост на 0,5% в октябре против ожидавшихся 0,6%). В результате унция золота немного подорожала - до $1 478 за унцию. Сегодня мы ожидаем из США отчета о занятости вне сельскохозяйственного сектора (16:30 мск) и данных по запасам в оптовой торговле (18:00). В случае отсутствия конкретной информации об условиях торговой сделки США и КНР и сроков ее заключения цены золота сегодня могут продолжить консолидироваться около $1 475 за унцию