Сырьевые рынки - 6 сентября 2021

> Нефтяные котировки под давлением, Саудовская Аравия снизила цены для покупателей из Азии. В понедельник утром котировки Брент опустились ниже $72/барр., поскольку Саудовская Аравия снизила цены для покупателей из Азии. Активность на нефтяном рынке сегодня будет низкой из-за выходного дня в США. Мы полагаем, что цена Брент останется в боковом тренде выше 100-дневного скользящего среднего ($71,2/барр). Рост выше отметки $72,5/барр., где находится 50-дневное скользящее среднее, маловероятен.> Золото подорожало на фоне разочаровывающих данных по занятости в США. В пятницу котировки золота выросли с $1 810 до $1 830 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,29% до 1,32%. На момент написания данного комментария золото котировалось около $1 830 за унцию. Рынок США в понедельник закрыт из-за празднования Дня труда. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня останутся в рамках диапазона $1 815-1 830 за унцию.> Котировки цветных металлов немного подросли после выхода в пятницу отчета по рынку труда в США: ослабли ожидания участников рынка, что ФРС смягчит свою позицию в сентябре. Цены на никель, которые выросли благодаря значительному спросу и низким запасам, могут немного отступить, если изменится динамика импорта и запасов. НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ ПОД ДАВЛЕНИЕМ, САУДОВСКАЯ АРАВИЯ СНИЗИЛА ЦЕНЫ ДЛЯ ПОКУПАТЕЛЕЙ ИЗ АЗИИВ пятницу котировки Брент сначала выросли на $0,8/барр. до $73,8/барр., но затем снизились до $72,5/барр. на фоне разочаровывающих данных по росту занятости вне сельского хозяйства в США и более резкого, чем ожидалось, повышения зарплат. Это осложняет для ФРС потенциальное решение о начале сворачивания стимулирующих мер. Параллельно трейдеры следили за новостями о возобновлении нефтедобычи и нефтепереработки в США после урагана "Ида". Отметим, что власти США предоставили еще одному НПЗ в штате Луизиана доступ к резервным запасам нефти, поскольку большинство нефтедобывающих платформ в Мексиканском заливе все еще простаивают. Фьючерсы на нефть Брент с ближайшей датой поставки завершили торги в пятницу на уровне $72,61/барр., на $0,42/барр. ниже предыдущего фиксинга. В понедельник утром котировки Брент опустились ниже $72/барр., поскольку Саудовская Аравия снизила цены для покупателей из Азии. На этом фоне может усилиться конкуренция между поставщиками нефти, в то время как всплеск заболеваемости COVID-19 ухудшает перспективы спроса в регионе. В прошлом месяце некоторые покупатели из азиатского региона сократили закупки нефти из Саудовской Аравии из-за вспышки дельта-штамма коронавируса. При этом официальные цены поставок саудовской нефти в США, Северо-Западную Европу и Средиземноморье практически не изменились, что говорит о приоритетном значении азиатского региона для Саудовской Аравии. Сегодня активность торгов на ICE и NYMEX будет ограниченной - в США отмечают День труда. Мы полагаем, что сегодня Брент будет котироваться в боковом тренде выше 100-дневного скользящего среднего ($71,2/барр). Рост выше отметки $72,5/барр., где находится 50-дневное скользящее среднее, маловероятен.На этой неделе еженедельные отчеты по товарным запасам углеводородов в США выйдут на день позже обычного из-за выходного дня в понедельник и могут быть довольно значимыми, поскольку эта статистика впервые отразит последствия урагана "Ида". Во вторник инвесторы будут анализировать данные по внешней торговле Китая, которые покажут, как идет восстановление экономики КНР. В четверг будет опубликован ежемесячный отчет Управления энергетической информации (EIA) по нефтяному рынку. Скорее всего, EIA понизит оценки спроса на 2021 и 2022 годы, поскольку распространение дельта-штамма коронавируса продолжает негативно влиять на потребление нефти во многих регионах мира. Кроме того, в четверг состоится заседание ЕЦБ, на котором будет принято решение о необходимости сворачивания стимулирующих мер. В пятницу в США выйдет индекс цен производителей за август. Кроме того, рынок следит за тем, как президент США Джо Байден продвигает план, предусматривающий дополнительные бюджетные расходы общим объемом $3,5 трлн. Отметим также, что на этой неделе Джо Байден, вероятно, примет решение о назначении Джерома Пауэлла на пост председателя ФРС на второй срок. Мы полагаем, что ценовая динамика на этой неделе будет примерно такой же, как на прошлой: снижение котировок в начале недели сменится их ростом. Восстановление цен на нефть и календарных спредов в конце прошлой недели отчасти было обусловлено их избыточным падением и повышением рентабельности НПЗ после урагана "Ида. Свою роль сыграла и нормализация экономической динамики в Китае, после того как власти страны быстро взяли под контроль вспышку COVID-19, а также то, что Управление по контролю за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) окончательно одобрило вакцину Pfizer (это должно способствовать более активной вакцинации). Мы полагаем, что во второй половине недели котировки Брент, вероятно, поднимутся выше $72,5/барр., а основное сопротивление будет расположено на уровне $73,7/барр., который за последнее время дважды не удалось преодолеть ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ РАЗОЧАРОВЫВАЮЩИХ ДАННЫХ ПО ЗАНЯТОСТИ В СШАВ пятницу котировки золота выросли с $1 810 за унцию до $1 830 за унцию, в то время как пара EUR/USD оставалась вблизи 1,187. При этом доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,29% до 1,32%, что помешало росту котировок золота. Внимание инвесторов было направлено на статистику по рынку труда в США. Согласно эти данным, в августе вне сельского хозяйства было создано 235 тыс. новых рабочих мест, что в три раза меньше прогноза (733 тыс.) и значительно меньше, чем в июле (1 053 тыс. по пересмотренным данным). Столь слабые результаты объясняются вспышкой дельта-штамма коронавируса из-за которой пострадало восстановление занятости в гостиничном бизнесе и сфере отдыха и развлечений. Котировки золота выросли почти до семинедельных максимумов, поскольку данные по рынку труда укрепили ожидания, что ФРС не будет спешить со сворачиванием стимулирующих мер и пока не станет объявлять о сокращении количественного смягчения. Кроме того, президент США Джо Байден заявил, что экономика страны остается сильной, несмотря на слабые данные по рынку труда за август. Вместе с тем опубликованные данные показали, что зарплаты в США в августе выросли на 0,6%, безработица снизилась с 5,4% до 5,2%. Это усилило инфляционные ожидания и вызвало повышение доходности гособлигаций, что, в свою очередь, ограничило рост цен на золото. Индекс ISM PMI для сферы услуг США за август составил 55,2 пункта, что почти соответствовало консенсус-прогнозу (55,1).В понедельник золото котируется около $1 830 за унцию. Сегодня рыночная активность будет ограничена из-за празднования Дня труда в США. Важной макроэкономической статистики не ожидается. В четверг ожидается решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике, в пятницу в США выйдет индекс цен производителей за август. Кроме того, в США будет опубликована Бежевая книга ФРС, данные по числу новых вакансий (JOLTS) за июль, июльская статистика оптовых запасов и еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице. В еврозоне будут представлены окончательные данные по ВВП за 2К21 и сентябрьский индекс экономических ожиданий ZEW. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня останутся в рамках диапазона $1 815-1 830 за унцию. ПОДДЕРЖКУ ЦВЕТНЫМ МЕТАЛЛАМ ОБЕСПЕЧИЛО ОСЛАБЛЕНИЕ ДОЛЛАРА, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ СТАТИСТИКА КНРПо итогам пятницы цветные металлы немного подорожали. Трехмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросли в цене на 0,69% (на $65 по сравнению с уровнями четверга) до $9 468/т, контракты на алюминий - на 1,22% (на $33) до $2 717/т, никель - на 2,22% (на $432) дo $19 885/т, цинк - на 0,36% (на $11) до $3 002/т.Опубликованные в пятницу данные по занятости вне сельского хозяйства в США оказались значительно хуже, чем ожидалось. Это ослабило ожидания инвесторов, что в сентябре ФРС США может объявить о сокращении выкупа активов. Мягкая риторика председателя Федрезерва Джерома Пауэлла привела к падению долларового индекса, что поддержало котировки контрактов на цветные металлы, номинированных в долларах. Больше всего подорожал никель благодаря дефициту предложения на фоне значительного спроса в промышленном секторе и низких запасов (впрочем, сейчас они увеличиваются). На данный момент факторы риска для никеля - это дальнейший рост запасов и увеличение импорта в Китай. Протестировав максимум $19 890/т, достигнутый в конце июля, котировки никеля на LME сегодня утром консолидируются. Ценам на никель не удалось преодолеть психологически важный уровень 20 000/т, и на этой неделе они, вероятно, вернутся к отметке $19 400/т.На этой неделе инвесторы ждут макростатистики из Китая. Отчеты по импорту и экспорту, а также данные по инфляции (ИПЦ и ИЦП) за август могут дать сигнал о том, какие решения в отношении стимулирования примут китайские власти. СМИ сообщали о том, что ожидается дальнейшая финансовая поддержка со стороны правительства, т. к. экономический рост в КНР замедляется. Дополнительные меры поддержки стали бы позитивным фактором для котировок цветных металлов.