Сырьевые рынки - 6 октября 2021

> Нефть вчера прибавила в цене, но сегодня может подешеветь на фоне данных об увеличении ее товарных запасов в США. Сегодня утром котировки Брент держатся ниже $83/барр. - рынок негативно отреагировал на данные Американского института нефти (API) о росте запасов углеводородов в США. Сегодня инвесторы ждут отчета по запасам от Управления энергетической информации США (EIA). Также ожидается статистика по розничным продажам в еврозоне за август и отчет ADP по занятости в США за сентябрь (официальная сводка по занятости вне сельского хозяйства выйдет в пятницу). Котировки Брент, скорее всего, будут под давлением, т. к. отчет EIA, вероятно, покажет, что товарные запасы углеводородов в США выросли во всех категориях. Мы ожидаем, что цены на нефть могут приблизиться к $82/барр. > Золото подешевело на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций США. Цена золота снизилась вчера с $1 770 до $1 760 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,48% до 1,53%. На момент написания этого комментария золото котируется около $1 750 за унцию. Мы полагаем, что в течение дня золото протестирует уровень поддержки $1 745 за унцию.> Цветные металлы в основном дорожают, однако цены на медь падают под влиянием новостей из Китая. Большинство цветных металлов во вторник прибавило в цене. Исключением стала медь, которая подешевела под влиянием новостей о проблемах китайских девелоперов и в преддверии ожидающегося ужесточения денежно-кредитной политики в США. Участники рынка продолжают внимательно следить за энергетическим кризисом в Китае (где пока продолжаются праздничные каникулы) и пытаются предположить, как будут развиваться события в этой стране предстоящей зимой. НЕФТЬ ВЧЕРА ПРИБАВИЛА В ЦЕНЕ, НО СЕГОДНЯ МОЖЕТ ПОДЕШЕВЕТЬ НА ФОНЕ ДАННЫХ ОБ УВЕЛИЧЕНИИ ЕЕ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ В США Вчера баррель нефти Брент подорожал на $2,0, цены приблизились к отметке $83,1 на фоне позитивных сентябрьских индексов PMI для сектора услуг США и еврозоны. Уровень деловой активности в прошлом месяце был по-прежнему довольно высоким по всей Европе, однако на него негативно влияли усилившееся инфляционное давление (которое отражалось на уровне спроса) и сохранявшиеся проблемы в цепочках поставок. Эти факторы, вероятнее всего, продолжат влиять на ситуацию. Многие из ограничений, введенных ранее в Европе для борьбы с коронавирусом, уже отменены, однако для местных компаний по-прежнему актуальны дефицит персонала, нехватка сырья и транспортные проблемы. В США сфера услуг в сентябре росла более динамично, чем ожидалось, в том числе за счет восстановления общего уровня деловой активности и увеличения числа заказов на товары длительного пользования. Опасения, связанные с дельта-штаммом коронавируса, все еще достаточно распространены, однако уже явно пошли на спад - американцы все больше готовы тратить деньги на посещение ресторанов и путешествия.Кроме того, вчера Saudi Aramco заявила, что кризис на рынке газа уже привел к повышению спроса на нефть, и после заседания ОПЕК+ компания приняла решение снизить цены на все поставки в Азию в ноябре. Крупнейший в мире нефтяной экспортер также снизил цены почти на все сорта, которые поставляются в США, Средиземноморье и Северо-Восточную Европу. Фиксация по фьючерсам Брент на ближайший месяц поставки прошла на уровне $82,56/барр., на $1,3/барр. выше, чем днем ранее. Сегодня утром Брент котируется ниже $83/барр. Опубликованные вчера данные Американского института нефти (API) показали, что запасы нефти в хранилищах США выросли на 0,95 млн барр., бензина - на 3,68 млн барр., дистиллятов - на 0,34 млн барр. Сегодня инвесторы ждут отчета по запасам от Управления энергетической информации США (EIA), данных по розничным продажам в еврозоне за август и отчета ADP по занятости в США за сентябрь (официальные данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства выйдут в пятницу). На наш взгляд, сегодня котировки Брент, скорее всего, будут под давлением, т. к. отчет EIA, вероятно, покажет, что запасы углеводородов в США выросли во всех категориях на фоне восстановления нефтедобычи и высокого импорта нефти и бензина при умеренном спросе со стороны конечных потребителей. Мы ожидаем, что после публикации этих данных котировки Брент могут вернуться к $82/барр. ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ РОСТА ДОХОДНОСТИ 10-ЛЕТНИХ ГОСОБЛИГАЦИЙ США Цена золота снизилась вчера с $1 770 до $1 760 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,48% до 1,53%. Пара EUR/USD подешевела с 1,162 до 1,160, что оказало давление на котировки золота. Вышедшая вчера макростатистика была неоднозначной. Финальное значение индекса Markit PMI для сферы услуг еврозоны в сентябре составило 56,4 пункта против предварительной оценки 56,3 пункта. Индекс цен производителей в еврозоне в августе повысился менее значительно, чем предполагалось: в помесячном выражении - на 1,1% (при прогнозе 1,3%), в годовом - на 13,4% (ожидался рост на 13,5%). Замедление роста ИЦП укрепило инвесторов во мнении, что ЕЦБ продолжит стимулировать европейскую экономику дольше, чем ожидалось. Это привело к ослаблению евро и, соответственно, оказало давление на рынок золота. Данные, которые вышли вчера в США, напротив, усилили ожидания, что ФРС вскоре начнет сворачивать количественное смягчение. Сентябрьские индексы PMI для сферы услуг США, опубликованные Markit и ISM, превысили ожидания. Итоговое значение индекса Markit PMI составило 54,9 пункта (консенсус-прогноз был на уровне 54,4 пункта), индекс ISM PMI достиг 61,9 пункта (при консенсусе 59,9). ISM сообщил, что основной проблемой остаются "узкие места" на транспорте, а также дефицит компонентов и рабочей силы. Индекс занятости в сфере услуг, рассчитываемый ISM, снизился с 53,7 пункта в августе до 53 пунктов в сентябре. Эти данные оказали поддержку ценам на золото в преддверии публикации статистики по рынку труда в США. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс заявил во вторник, что проблемы с поставками - главный фактор, ускоряющий инфляцию, но он временный. Он также дал понять, что регулятор готовиться начать сокращение выкупа активов.Сегодня на азиатской сессии золото подешевело до $1 750 за унцию. Рынок ждет отчета ADP по рынку труда в США за сентябрь и статистики розничных продаж в еврозоне за август. Консенсус-прогноз предполагает, что число рабочих мест в частном секторе выросло на 430 тыс. Отчет ADP позволит предположить, какой будет официальная статистика по занятости вне сельского хозяйства (она выйдет в пятницу). Впрочем, данные этих двух отчетов довольно часто расходятся, и, на наш взгляд, рынок относительно спокойно отреагирует на сегодняшнюю публикацию ADP. Мы ожидаем, что в течение дня золото протестирует уровень поддержки $1 745 за унцию ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ В ОСНОВНОМ ДОРОЖАЮТ, ОДНАКО ЦЕНЫ НА МЕДЬ ПАДАЮТ ПОД ВЛИЯНИЕМ НОВОСТЕЙ ИЗ КИТАЯПо итогам вчерашних торгов цветные металлы в основном прибавили в цене. Исключением стала медь, котировки которой на Лондонской бирже металлов (LME) упали на 1,33%, т. е. тонна этого металла подешевела до $9 148 (минус $123). Алюминий во вторник подорожал на 0,63% ($18) до $2 923 за тонну, никель - на 0,47% (85) до $18 120 за тонну, а цинк - на 0,26% (8) до $3 049 за тонну.Настрой рынка цветных металлов в целом вчера был неоднозначным. Хотя китайские участники рынка не участвовали в торгах, поскольку в КНР продолжаются праздничные каникулы, динамика цен в значительной степени определялась последствиями энергетического кризиса в Китае. Введенные властями КНР ограничения на потребление электроэнергии, с одной стороны, могут негативно отразиться на востребованности цветных металлов, а с другой - могут снизить их предложение. Эти два фактора, уравновешивающие друг друга, вероятно, не позволят котировкам ни слишком сильно упасть, ни подняться до аномально высоких значений. Впрочем, многое будет зависеть от того, чьи интересы - производителей цветных металлов или предприятий обрабатывающей промышленности - будут более приоритетными для китайских властей предстоящей зимой. Динамика цен на медь во вторник не соответствовала основным рыночным тенденциям. На котировки красного металла, одним из основных потребителей которого являются китайские застройщики (их доля составляет 30%), оказала давление информация о проблемах еще одной девелоперской компании в КНР. В понедельник корпорация Fantasia Group не смогла своевременно исполнить обязательства перед кредиторами, усугубив риски, связанные с долговыми проблемами Evergrande Group. В ближайшем будущем поток таких новостей, вероятнее всего, не иссякнет, и это продолжит оказывать давление на котировки меди. Кроме того, участников рынка тревожат признаки ухудшения глобальных макроэкономических перспектив; они также опасаются, что рост инфляционных опасений ускорит сворачивание стимулирующей денежно-кредитной политики. С учетом всех этих обстоятельств мы ожидаем, что цены на медь удержатся в нисходящем тренде в соответствии с предстоящей фазой глобального макроэкономического цикла